Di masa lalu, manajemen risiko dan kepatuhan hampir tidak dapat ditoleransi karena gangguan di dunia manajemen investasi. Manajer dan penasihat "didorong" untuk berpartisipasi dalam proses yang mereka rasa sama-sama mendasar dan menyebalkan. Namun, setelah krisis keuangan yang besar di tahun 2008, prosedur dan proses ini menjadi bagian integral dari proses investasi. Dengan perkembangan terakhir dengan Peraturan Fidusia, peraturan kepatuhan dan manajemen Departemen Tenaga Kerja, selanjutnya disemen menjadi fondasi semua praktik penasehat, dan sepertinya mereka tinggal di sini. (Untuk bacaan terkait, lihat juga: Krisis Keuangan 2007-08 dalam Review.)

Krisis Keuangan Besar: Sebuah Permainan Changer

Sebelum krisis keuangan, pasar mengalami dislokasi yang terisolasi dan serangan perusahaan sesekali karena manajemen yang buruk atau kegiatan ilegal. Sementara insiden ini menghancurkan dan mempengaruhi kehidupan banyak orang, luasnya krisis perumahan pada tahun 2008 tidak membuat siapa pun di negara ini tidak tersentuh. Mereka yang mengira bahwa portofolio mereka terdiversifikasi menemukan investasi mereka berkorelasi. Mereka yang menganggap bahwa prosedur risiko mereka memperhitungkan dan melindungi mereka dari skenario yang paling tidak mungkin ditemukan sehingga mereka benar-benar tidak benar.

Beberapa manajer investasi dan penasihat keuangan mungkin berpendapat bahwa krisis ini unik, yang telah kita pelajari darinya, dan kemungkinan pengulangan rendah. Bagi klien, bahkan kemungkinan terkecil dari kejadian serupa terlalu banyak bila kerusakan yang ditimbulkan begitu hebat. Oleh karena itu, klien menuntut lebih banyak jaminan bahwa aset mereka diperlakukan seaman mungkin. Pada gilirannya, pengelola uang dan penasihat harus merancang proses risiko dan kepatuhan yang lebih efektif dalam menjaga dan mengurangi risiko, sementara juga tidak membatasi diri dari pengelolaan aset secara tepat. (Untuk lebih, lihat: The Enron Collapse: A Look Back.)

Pedoman Risiko dan Kepatuhan

CFA Institute, sebuah organisasi profesional, bersamaan dengan Securities and Exchange Commission (SEC) telah membuat beberapa panduan untuk membuat arahan kepatuhan seefektif mungkin. Prosedur kepatuhan dan manajemen risiko harus melakukan hal berikut:

Memenuhi persyaratan hukum dan peraturan: Pertama dan terutama, kebijakan dan prosedur kepatuhan perlu dikembangkan untuk memastikan semua kegiatan investasi mematuhi undang-undang dan peraturan. Undang-undang federal yang berlaku untuk manajer aset akan menghasilkan program pelaporan kepatuhan yang serupa, namun pengendalian internal masing-masing program manajer mungkin sedikit berbeda. Misalnya, alat yang mengharuskan setiap anggota tim investasi untuk "menilai sendiri" kepatuhan mereka kadang-kadang dikembangkan secara khusus untuk manajer atau penasihat tersebut.Program ini akan bervariasi berdasarkan ukuran perusahaan dan jenis investasi yang dimiliki masing-masing perusahaan; Namun, kebanyakan perusahaan akan mematuhi pedoman yang sama dengan peraturan terbaru Departemen Tenaga Kerja.

Fungsi terpisah: Membuat fungsi independen untuk tim kepatuhan atau manajer, terpisah dari tim investasi, adalah cara yang baik untuk memungkinkan tim kepatuhan menerapkan prosedur yang paling efektif. Petugas kepatuhan harus bertanggung jawab untuk merancang, melaksanakan dan mengawasi prosedur dan kebijakan. Misalnya, petugas kepatuhan harus memastikan klien menjadi prioritas utama dengan meninjau semua transaksi pribadi dan perusahaan. Seorang manajer risiko perlu mengembangkan alat risiko yang efektif yang dapat menciptakan batasan atau pedoman risiko, memantau investasi, menentukan area risiko potensial dan menerapkan tindakan korektif. Tim dan prosedur kepatuhan harus "secara teratur menyampaikan kepada semua karyawan bahwa kepatuhan terhadap kebijakan dan prosedur kepatuhan sangat penting dan siapa pun yang melanggarnya akan bertanggung jawab," menurut CFA Institute. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat juga: Kepatuhan: Perusahaan Harga Bayar.)

1. Verifikasi pihak ketiga: Informasi portofolio klien harus diverifikasi oleh pihak ketiga untuk memastikannya akurat dan lengkap. Hal ini tidak hanya meningkatkan kredibilitas manajer namun juga dapat membantu mengidentifikasi area risiko potensial. Verifikasi pihak ketiga dapat berupa audit tahunan atau melalui konfirmasi perdagangan dari kustodian.
2. Pencatatan catatan: Menjaga catatan yang akurat dan mudah dinilai merupakan persyaratan penting karena beberapa alasan. Untuk tujuan kepatuhan dan risiko, CFA Institute menyarankan agar "Manajer harus menyimpan catatan yang mendukung kegiatan investasi mereka, lingkup penelitian mereka, dasar kesimpulan mereka, dan alasan tindakan yang diambil atas nama klien mereka. "Pencatatan dan transparansi informasi yang teliti adalah kedua hal yang disorot dalam Aturan Fidusia Departemen Tenaga Kerja. Selain itu, catatan akurat dapat membantu penerapan manajemen risiko dalam menguji kembali berbagai skenario risiko untuk menentukan tingkat korelasi atau metrik risiko lainnya.
3. Sumber daya yang sesuai: Staf yang memenuhi syarat dan sumber daya teknologi yang memadai diperlukan untuk memantau tindakan investasi. Ini mencakup kemampuan untuk menganalisis dan melacak keputusan dan tindakan investasi secara menyeluruh. Alat pelacak ini harus mengidentifikasi bahwa kepentingan klien adalah prioritas dan layanan yang diterima klien berada dalam lingkup kesepakatan mereka. Kontrol internal juga diperlukan untuk mencegah aktivitas ilegal sehubungan dengan hubungan klien seperti pemberian hadiah yang berlebihan dan proses lain yang patut dipertanyakan. Istilah "sumber daya yang tepat" tidak hanya berlaku untuk jumlah staf, tapi juga kualifikasi staf. Praktek penasehat memiliki tanggung jawab untuk mempekerjakan staf yang berpengalaman dan berpengetahuan luas, memberikan pengungkapan penuh, dan menerapkan alat pengelolaan uang yang disetujui oleh lembaga pengatur.Dalam hal manajemen risiko, penasehat membutuhkan sumber daya yang tepat, baik modal manusia dan teknologi, untuk dapat secara kompeten melakukan penelitian dan analisis yang diperlukan yang dilakukan untuk membuat keputusan investasi yang tepat. Alat teknologi dapat mencakup perangkat lunak untuk melakukan analisis seperti model Value at Risk (VaR) atau stochastic. Proses manajemen risiko juga harus mencakup pemantauan portofolio reguler - di tingkat kepemilikan dan keseluruhan portofolio - untuk memastikannya dikelola sesuai pedoman klien. Hal ini semakin penting karena sekuritas yang lebih canggih, seperti turunan atau alternatif investasi lainnya.
4. Perencanaan bencana: krisis keuangan tahun 2008 menyoroti fakta bahwa rencana pengelolaan selama suatu bencana dan pemulihan sangat penting. Prosedur yang dikembangkan untuk melindungi kepentingan klien dapat mencakup memiliki fasilitas offsite cadangan, menciptakan sistem pemantauan dan perdagangan sekunder dan mengembangkan rencana komunikasi untuk karyawan. Rencana ini harus dikembangkan oleh semua orang di dalam perusahaan, ditinjau secara teratur dan diuji secara keseluruhan secara berkala.
5. The Bottom Line
6. Kejadian seperti bencana alam, serangan teroris, atau kecelakaan pasar biasanya tidak mungkin terjadi, namun sifat global pasar telah meningkatkan kemungkinan kejadian yang tidak biasa, membawa terdepan kebutuhan akan risiko yang kuat. dan proses kepatuhan dalam organisasi manapun. Proses-proses ini, yang akan meningkatkan ketekunan dan perawatan dimana manajer menginvestasikan aset klien, harus memberlakukan prosedur yang ditinjau dan diuji secara teratur.