Ini adalah kearifan konvensional standar yang ditawarkan mengenai teori portofolio modern, atau bahkan mengenai investasi itu sendiri: Memukul keseimbangan antara risiko dan imbalan yang dapat diterima. (Lihat "Sejarah Portofolio Modern.")

Bagi kebanyakan investor, keseimbangan yang dapat diterima berarti menempatkan diri di suatu tempat di tengahnya yang nyaman. Berinvestasi dalam sekuritas risiko menengah dan pengembalian menengah, dan tidak ada yang akan mengutuk Anda karena telah menyia-nyiakan tabungan hidup Anda, atau untuk mengembalikan penghasilan yang terlalu rendah. Median adalah tempat yang bijaksana secara sosial. Tapi apakah itu yang paling menguntungkan secara finansial?

Masukkan Strategi Barbell

Strategi barbel adalah metode yang mencoba mengamankan yang terbaik dari kedua dunia. Mungkin saja, pemikirannya berlanjut, untuk mendapatkan pembayaran yang substansial tanpa mengambil risiko yang tidak semestinya. Petunjuk utama strategi ini menarik karena tidak hanya berlawanan dengan populasi yang disapih pada manfaat risiko tempering dan penghargaan, ini tidak ambigu: Tetap jauh dari tengah mungkin.

Nassim Nicholas Taleb, pedagang derivatif dan arbitrase yang terkenal, yang metodenya yang tidak ortodoks memungkinkannya untuk mendapatkan keuntungan pada 2007-08 ketika beberapa kue terdepan Wall Street yang tampak paling tajam mulai terbakar, menguraikan prinsip dasar strategi barbell sebagai berikut ini:

"Jika Anda tahu bahwa Anda rentan terhadap kesalahan prediksi, dan […] menerima bahwa kebanyakan" tindakan berisiko "cacat, maka strategi Anda adalah bersikap hiperervervatif dan hiperagasional karena Anda bisa menjadi agak agresif. atau konservatif. "

Masukkan telur Anda ke dalam dua keranjang. Satu keranjang memegang investasi yang sangat aman, sementara yang lain tidak memegang apa pun kecuali leverage dan spekulasi.

Panjang dan Pendeknya

Dalam prakteknya, strategi barbel sering diterapkan pada portofolio obligasi. Alih-alih berisiko

per se , kriteria yang menentukan di sini adalah kematangan. Berinvestasi dalam obligasi jangka pendek dan jangka panjang, sambil menghindari jatuh tempo dari jangka menengah. "Jangka pendek" biasanya berarti di bawah tiga tahun, sementara "jangka panjang" berarti lebih dari 10. Sisi jangka panjang dari persamaan harus langsung: investasi yang memerlukan komitmen abadi dari pihak investor harus membayar mahal. bunga, oleh karena itu setidaknya satu setengah dari portofolio barbel seimbang seimbang harus membayar pengembalian yang layak. Untuk mendapatkan pengembalian yang cukup besar dari setengah lainnya - paruh jangka pendek - kunci (dan persyaratannya) adalah terus-menerus memperdagangkan obligasi jatuh tempo untuk obligasi baru.

Lebih mudah untuk memahami bagaimana strategi barbel bekerja dengan membandingkannya dengan lawannya, strategi peluru.Itu adalah metode di mana seorang investor memilih tanggal (e. G., Obligasi ditetapkan untuk jatuh tempo tujuh tahun dari sekarang) dan melekat secara eksklusif dengannya. Keuntungan utama dari metode ini adalah bahwa sebagian besar kebal dari pergerakan suku bunga. Juga, sekali investor peluru menentukan kriteria kematangannya, dia bisa melupakan investasinya.

Berbeda dengan strategi peluru, strategi barbel bukan untuk investor pasif. Dengan melakukan investasi besar dalam obligasi jangka pendek (atau ultra-jangka pendek - kurang dari satu tahun), tanggal jatuh tempo yang cepat mendekati berarti bahwa investor

harus selalu menginvestasikan kembali hasil penjualannya. Obligasi jangka pendek perlu ditemukan, dinilai, dan dibeli begitu rangkaian terakhir obligasi jangka pendek jatuh tempo. Juga, kesuksesan saat mengelola strategi barbel bergantung pada tingkat suku bunga. Karena komponen jangka pendek dari portofolio obligasi selalu diperdagangkan saat mencapai kematangan, ketika tingkat suku bunga naik (setidaknya selama masa obligasi jangka pendek), obligasi baru akan membayar bunga yang lebih tinggi daripada yang dilakukan oleh pendahulunya. Dan jika suku bunga turun, obligasi jangka panjang Anda menyimpan portofolio Anda karena mereka terkunci pada tingkat yang lebih tua dan lebih tinggi.

Tetap Waspada, Tidak Inert

Dengan strategi barbel, pada saat tertentu seorang investor memiliki) sebagian dari uangnya untuk dimasukkan ke dalam rangkaian pendek baru. -term obligasi sekali saat ini mencapai kematangan, dan b) sisa uang ditetapkan untuk membayar pada waktu tertentu di masa depan.

Kesalahpahaman umum tentang strategi barbel adalah bahwa seperti sebuah barbel literal, kedua sisi portofolio harus diimbangi untuk menghindari bencana. Mereka tidak, tentu saja. Beberapa portofolio obligasi yang dioptimalkan berdasarkan strategi barbel akan memiliki banyak nilai terkonsentrasi pada obligasi jangka pendek, yang lain dalam obligasi jangka panjang. Memang, "banyak" tidak banyak pengukur, tapi begitu Anda terlalu jauh melewati perpecahan 2-1 atau 1-2, strategi Anda mulai terlihat kurang seperti barbel dan lebih mirip peluru.

Sebagai strategi barbel dirancang untuk memanfaatkan kenaikan suku bunga, waktu terbaik untuk mengadopsi strategi semacam itu adalah ketika ada kesenjangan besar antara imbal hasil obligasi jangka pendek dan jangka panjang. Teorinya adalah bahwa kesenjangan pada akhirnya akan mendekati dan mencapai norma historis. Desember 2013 merupakan celah terbesar, antara obligasi dua dan 10 tahun, yang pasar telah lihat sejak 2011.

Jika ada strategi investasi, seseorang menciptakan dana reksa dana atau dana yang diperdagangkan oleh bursa untuk melacaknya. ETF pertama yang dirancang untuk mereplikasi strategi ikatan barbel dikembangkan oleh sebuah perusahaan investasi Kanada pada tahun 2012 (terdiri dari obligasi pemerintah Kanada, secara alami), dan lebih banyak lagi kemungkinan untuk mengikuti di kedua sisi paralel

th

. ^{Bangun Barbell Anda Sendiri} Keindahan menjadi investor independen adalah Anda tidak perlu menunggu para profesional membuat dana yang sesuai dengan tujuan Anda. Anda bisa menerapkan strategi barbell sendiri, dan tanpa ragu. Salah satunya adalah dengan membeli dana obligasi exchange jangka pendek yang terpisah dan dana obligasi jangka panjang yang diperdagangkan dari brokerage.Obligasi dalam ETF jangka pendek akan bergulir secara otomatis.

Atau, untuk membeli obligasi pemerintah secara langsung, khususnya uang kertas U. S., cara termudah adalah dengan langsung ke sumbernya. TreasuryDirect gov menjual obligasi di lelang kepada siapa saja yang dapat membuka rekening dan tidak dilarang secara hukum untuk membeli hutang pemerintah Amerika Serikat. Dari situs web, temukan keseluruhan jatuh tempo dan harga saat ini.

Sebagai permulaan, portofolio obligasi yang menggabungkan strategi barbel harus ditempatkan setengah dalam jangka waktu antara satu atau tiga tahun; dan sisanya dalam obligasi 10-20 tahun. U. S. Treasury menjual obligasinya setiap tiga bulan, dan di "pelelangan", yang sedikit menyesatkan. Investor institusi besar adalah investor yang melakukan penawaran sebenarnya. Begitu mereka menyetujui harga, ikan kecil itu membeli obligasi dengan tingkat suku bunga yang baru disepakati.

Garis Bawah

Strategi barbel memerlukan tingkat kecanggihan yang rendah mengenai pasar obligasi, bukan yang besar. Dengan berinvestasi dalam obligasi jangka pendek dan jangka panjang sementara tetap berada di luar jangkauan, Anda dapat membiarkan diri Anda terbuka untuk keuntungan yang mengagumkan (bergantung pada tingkat suku bunga) sementara tidak terlalu terikat pada keinginan pengaturan tingkat Federal Reserve.