Kapan pun industri yang luas mengalami lesu - apakah karena penurunan prospek bisnis, guncangan ekonomi, atau hanya siklus bisnis, sebagian besar investor akan mencoba berjinjit untuk berinvestasi kembali di sekarang beracun. Ini bisa menjadi usaha yang sangat menguntungkan bagi spekulan dan investor bernilai, namun berinvestasi di perusahaan terkepung harus hadir dengan seperangkat peraturan yang disesuaikan. Artikel ini akan menyoroti bagaimana berhasil melihat jalan Anda kembali ke sektor bermasalah dengan investasi saham Anda.

Siklus Bisnis dengan Sempurna Alam
Dengan semua ratusan industri yang beroperasi dalam ekonomi modern kita, ada alasan bahwa dari waktu ke waktu beberapa akan mengalami penurunan pendapatan statis atau bahkan turun. Contoh terbaru termasuk industri telekomunikasi selama 2000-2003, industri penerbangan sesaat setelah serangan teroris terhadap WorldTradeCenter pada bulan September 2001, dan di pasar perumahan dan hipotek pada tahun 2007.

Siklus bisnis telah terlihat dan didefinisikan dalam beberapa dekade terakhir sebagai siklus bisnis "boom dan bust alami" yang terjadi setiap tiga sampai tujuh tahun, rata-rata. Mengikuti pola ini, pendapatan perusahaan juga mengikuti tren yang luas, dengan keuntungan yang terus meningkat untuk beberapa periode waktu, diikuti oleh dataran tinggi atau penurunan. Tetesnya bisa sangat curam, sehingga banyak pemegang saham kehilangan sebagian besar investasi mereka. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat Understanding Cycles - Kunci Memasarkan Waktu .)

Langkah 2: Harapkan Berita Buruk untuk Melanjutkan

Biasanya, ketika sebuah industri berubah negatif, hal itu mempengaruhi setiap pemain sampai batas tertentu, dan harga saham hampir selalu turun sebelum pendapatan sebenarnya. Akhirnya, pendapatan akan mencapai palung, setelah itu kinerja harga saham akan meningkat secara bertahap seiring dengan hasil bisnis. Pada awalnya, ada baiknya mengasumsikan bahwa berita buruk tidak dilakukan sampai tiba, dan semakin banyak hits harga saham yang mungkin terjadi. Ini akan bekerja untuk menjaga agar faktor keserakahan turun ("Saya harus masuk sekarang sebelum semuanya lepas landas").

Jarang saham rebound dari penurunan yang tajam begitu cepat sehingga tidak ada cukup waktu untuk diinvestasikan kembali, jadi jangan khawatir tentang menemukan waktu yang tepat. Carilah diskon dalam valuasi, nilai buku dan metrik dasar lainnya. Hanya karena saham turun 25-30% dari tinggi tidak berarti itu menjerit membeli. Masih bisa turun bahkan lebih, jadi jangan terlalu memaksakan diri pada posisi awal yang besar.

Pendekatan investasi ini pada dasarnya adalah kombinasi antara investasi nilai (berdasarkan valuasi dan metrik lainnya) dan investasi agresif. Bagian yang agresif adalah mengejar pisau yang jatuh yang saat ini memiliki sentimen negatif dan mungkin tidak memiliki jalan yang jelas menuju pemulihan. Bagian investasi nilai adalah menemukan perusahaan yang mungkin melakukan perdagangan dengan diskon besar terhadap norma pasar historis untuk metrik seperti harga / buku, harga / pendapatan dan harga / pendapatan.(Untuk mempelajari lebih lanjut tentang investasi nilai, lihat

Strategi Pengambilan Saham: Nilai Investasi .) Langkah 2: Lihatlah Jauh di dalam Pernyataan

Saatnya untuk menyingsingkan lengan baju dan menggali ke dalam yang kering Pengecekan Securities and Exchange Commission (SEC) - biasanya sumber informasi investor paling komprehensif akan didapat. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat Pengantar Analisis Fundamental dan Analisis Laporan Keuangan Lanjutan .) Cari tahu dengan tepat apa yang ada di neraca. Pertama-tama, utang perusahaan harus diperiksa dengan penuh semangat. Ini berarti pergi sejauh mengetahui perjanjian - Anda pasti ingin tahu persis berapa porsi hutang yang harus dibayar, dan kapan. Bandingkan ini dengan arus kas operasi perusahaan untuk kelayakan cepat pada kemampuannya untuk melunasi hutang.

Selanjutnya, pertimbangkan peringkat kredit perusahaan dan akses ke pasar kredit. Apakah akan membutuhkan infus tunai selama 12-18 bulan ke depan? Jika demikian, apakah perusahaan akan menemukan utang yang lebih murah atau lebih mahal daripada yang dimiliki saat ini? Hal ini dapat berpengaruh besar pada keputusan alokasi modal perusahaan. Selain itu, jika perusahaan mengakses sumber modal yang pasar anggap terlalu mahal, investor mungkin merespons dengan menjual atau mengurangi posisi saham mereka.

Apakah masalah litigasi menjaga stok (atau industri secara keseluruhan) turun? Carilah komentar manajemen mengenai situasi tersebut, beserta kasus pengadilan khusus lainnya, yang harus diungkapkan oleh perusahaan dalam laporan triwulanan dan tahunan (masing-masing 10-Qs dan 10-Ks).

Langkah 3: Periksa Tren Harga Saham

Melihat sejarah harga saham dan grafik selama periode dimana kejadian negatif telah terjadi dapat memberi Anda nuansa yang lebih baik tentang bagaimana kabar buruk telah mempengaruhi harga saham. Perhatian khusus pada hari-hari ketika peringatan penghasilan atau berita negatif lainnya dilepaskan ke publik, mencari besarnya tetes pada hari-hari itu dan juga reaksi komunitas analis; yang terakhir ini sering ditemukan di media berita, rilis media dan laporan upgrade / downgrade yang dikeluarkan dalam beberapa hari setelah kejadian negatif tersebut.

Tentu tidak ada grafik atau grafik pasti untuk menentukan dengan tepat berapa banyak saham akan jatuh berdasarkan timbulnya kejadian negatif atau tren tertentu, seperti penurunan pendapatan berbasis luas di industri. Carilah tren positif seperti kurang berjualan setelah berita buruk baru-baru ini dibandingkan dengan laporan buruk sebelumnya; Ini bisa jadi pertanda bahwa pasar telah menyumbang sebagian besar berita buruk ke harga saham saat ini.

Langkah 4: Bersedia Menunggunya

Berinvestasi untuk industri beracun seringkali berarti memegang posisi jauh melampaui titik di mana berita buruk tersebut berhenti. Anda mungkin harus menunggu sampai kabar baik mulai mengalir lagi, dan ini bisa memakan waktu beberapa tahun yang akan terjadi. Banyak perusahaan teknologi tidak melihat percepatan pertumbuhan pendapatan dan pendapatan hingga awal 2004, atau bahkan kemudian menyusul keruntuhan Nasdaq 2000-2002. Namun, banyak saham teknologi memiliki keuntungan kumulatif selama periode antara 2000 dan 2005 yang dengan mudah melampaui pasar yang luas.Intinya di sini adalah bahwa bahkan jika Anda merindukan bagian bawah dengan 10-20%, bersedia menunggu penurunan bisa membawa hasil yang lebih tinggi dalam jangka panjang. Bersiaplah untuk kejutan naik datang perlahan; diperlukan waktu bagi manajemen perusahaan untuk merasakan lingkungan bisnis setelah bencana di seluruh industri dan mungkin tidak memprediksi secara akurat pendapatan kuartalan masa depan berdasarkan faktor emosional atau faktor non-bisnis lainnya. Pemeriksaan saluran dan laporan industri seringkali tidak mengembalikan informasi yang solid sampai lama setelah yang terburuk selesai karena psikologi yang berlaku ("bisnis itu buruk") cenderung berlama-lama untuk sementara waktu.

Langkah 5: Mulailah dengan Posisi yang Lebih Kecil

Minta siapa saja yang telah mencoba melakukannya beberapa kali dan Anda akan segera mengetahui bahwa sangat sulit untuk memilih bagian bawah dengan sempurna. Banyak investor yang sangat cerdas percaya bahwa mereka telah menemukan bagian bawah saham seperti Kmart, Worldcom dan Tyco jauh sebelum harga saham tergores. Saham bisa sangat fluktuatif terhadap downside saat berita buruk, terlebih lagi jika saham memiliki beta lebih besar dari rata-rata pasar yang berbasis 1. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai ukuran ini, baca Beta: Know The Risk >.) Pertimbangkan hanya membeli posisi (seperti satu setengah atau bahkan sepertiga) dari jumlah yang biasanya Anda investasikan. Buat jadwal untuk mengisi posisi berdasarkan petunjuk arah spesifik seperti laporan pendapatan triwulanan, di mana perusahaan memenuhi petunjuk arah yang telah ditentukan sebelumnya untuk pertumbuhan pendapatan, margin atau arus arus kas. Ini akan membuat perhatian Anda terfokus pada umpan berita saat ini, dan mulai lebih kecil akan membantu mencegah terpaan kerugian besar jika ternyata Anda melonjak pistol sedikit lebih awal. Kesimpulan

Setiap industri akan melewati masa-masa sulit, namun kemerosotan ini dapat menciptakan peluang investasi yang solid bagi mereka yang dapat menyeimbangkan kesabaran dan agresivitas yang dibutuhkan.

Stok yang rebound dengan baik dapat dengan cepat menjadi favorit dalam portofolio Anda, namun cobalah untuk tidak bias karena keuntungan jangka pendek yang telah Anda capai. Memiliki sasaran untuk pengembalian total dan metrik perusahaan lainnya seperti pendapatan, keuntungan dan margin akan membantu membingkai investasi dan memungkinkan Anda untuk menghapus kebisingan pasar jangka pendek.