FRA adalah kontrak di mana tingkat yang mendasarinya hanyalah pembayaran bunga, bukan obligasi atau deposito berjangka, dibuat dalam dolar, valuta asing atau mata uang lain dengan tarif yang sesuai untuk mata uang tersebut. . Perjanjian forward rate adalah forward contact pada suku bunga jangka pendek, biasanya LIBOR, dimana kewajiban arus kas pada saat jatuh tempo dihitung dengan nilai nosional dan berdasarkan selisih antara tingkat forward yang telah ditentukan sebelumnya dan tingkat suku bunga yang berlaku pada tanggal tersebut. Tanggal penyelesaian FRA adalah tanggal dimana kewajiban arus kas ditentukan.

• Strukturnya sama untuk semua mata uang.
• FRA jatuh tempo dalam beberapa hari tertentu dan didasarkan pada tarif yang berlaku untuk instrumen yang jatuh tempo dalam jumlah hari tertentu, yang diukur dari jatuh tempo FRA.
• Strukturnya adalah sebagai berikut: Pihak pendek atau dealer dan partai panjang atau pengguna akhir akan menyetujui tingkat suku bunga, interval waktu dan jumlah kontrak "hipotetis". Manfaat pengguna akhir jika tarif meningkat (dia telah mengunci - dengan tarif yang lebih rendah dengan dealer). Karena pengguna akhir sudah lama, penyalur harus memperpendek suku bunga dan akan mendapatkan keuntungan jika tingkat suku bunga turun.
• Kontak mencakup jumlah nosional tapi hanya pembayaran suku bunga yang jumlah tersebut dipertimbangkan.
• Penting untuk dicatat bahwa meskipun FRA dapat menetap dalam hari yang lebih sedikit daripada tingkat yang mendasarinya (yaitu jumlah hari sampai jatuh tempo pada instrumen yang mendasarinya), tingkat yang harus diperiksa oleh dealer sehubungan dengan tingkat yang mendasari
• Karena ada dua hari angka dalam penawaran, peserta telah menemukan sebuah sistem penawaran seperti 3 x 9, yang berarti kontrak akan berakhir dalam tiga bulan dan dalam enam bulan, atau sembilan bulan dari formasi kontrak, bunga akan dibayarkan pada deposito berjangka Eurodolar yang mendasari mana tingkat kontrak didasarkan.
• Contoh lainnya termasuk 1 x 3 dengan kontrak yang akan berakhir dalam satu bulan berdasarkan LIBOR 60 hari, atau 6 x 12, yang berarti kontrak akan berakhir dalam enam bulan berdasarkan tingkat bunga LIBOR 180 hari yang mendasarinya.
• Biasanya berdasarkan bulan yang tepat seperti LIBOR 30 hari atau LIBOR 60 hari tidak 37 hari dan LIBOR 134 hari. Jika klien ingin menyesuaikan FRA, kemungkinan dealer akan melakukannya untuk klien. Bila ini terjadi, itu dianggap sebagai off-the-run kontrak
• Cara terbaik untuk melihatnya adalah melalui sebuah contoh, yang akan kita bahas di bagian berikutnya.

Perhitungan Pembayaran pada Masa Berakhirnya FRA
Mari kita siapkan transaksi:

• Dealer menawarkan tarif 4% untuk instrumen ini dan pengguna akhir setuju. Dia berharap tingkat suku bunga akan meningkat.
• Kadaluarsa dalam 90 hari.
• Jumlah nosional adalah $ 5 juta.
• Suku bunga dasar adalah 180 LIBOR deposito berjangka.
• Dalam 90 hari LIBOR 180 hari berada di 5%. Bunga 5% itu akan dibayarkan 180 hari kemudian.

Jadi: 5, 000, 000 x ((0. 05 - 0. 04) (180/360)) = $ 47, 600
1 + 0. 05 (180/360 )

Karena tarif meningkat, partai panjang atau pengguna akhir akan menerima $ 47, 600 dari pihak pendek atau dealer.

Jika tarif turun, partai panjang atau pengguna akhir harus menaikkan pembayaran yang akan menjadi perbedaan antara tingkat yang dikutip dan tingkat LIBOR 180 hari.

Dalam istilah tertulis, rumus seperti ini untuk pesta berlangsung lama:

Formula 16. 1 ((tingkat rendah pada saat kadaluarsa - Tingkat kontrak berjangka) (hari dalam tingkat bunga / 360)) > 1 + tingkat bunga dasar (hari dalam tingkat bunga dasar / 360) Tingkat kontrak berjangka = tingkat kedua pihak setuju akan dibayar

• Hari dalam tingkat bunga dasar = jumlah hari sampai jatuh tempo pada instrumen yang mendasarinya
• pembilang, kita melihat bahwa kontrak tersebut membayar selisih antara tingkat sebenarnya yang ada di pasar pada tanggal kadaluwarsa dan tarif yang disepakati pada awal kontrak. Hal ini disesuaikan dengan fakta bahwa tarif berlaku untuk tingkat 180 hari dikalikan dengan jumlah nosional.

Pembagi ada karena ketika harga dikutip di pasar, mereka didasarkan pada asumsi bahwa mereka akan memperoleh bunga, yang akan dibayarkan pada waktu tertentu. Jadi, hasil FRA perlu disesuaikan untuk mencerminkan fakta bahwa tarif tersebut menyiratkan pembayaran yang akan terjadi di masa depan, misalnya 180 hari dengan menggunakan contoh di atas. Diskon pembayaran pada LIBOR saat ini melakukan penyesuaian.