Banyak pengamat pasar bertanya-tanya apakah China memiliki gelembung utang yang besar. Tampaknya negara itu mungkin menjual aset, termasuk emas dan U. S. Treasurys, untuk mengurangi beberapa beban utangnya. Pada saat bersamaan, pemerintah China berusaha mencapai pertumbuhan ekonomi 7% yang fenomenal. Dikombinasikan dengan volatilitas pasar saham dan inflasi yang stagnan, hal ini berpotensi menimbulkan krisis ekonomi. Memahami luasnya kemungkinan gelembung utang diperburuk oleh fakta bahwa pemerintah China tidak terlalu transparan dengan informasi ekonominya.

Pertumbuhan hutang China

telah meningkat dari sekitar 153% dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2008 menjadi sekitar 282% pada tahun 2015. Para ahli memperingatkan bahwa pinjaman China lebih besar dari 96 % dari semua pinjaman yang tercatat. China mengalami ledakan real estat dan perluasan proyek angkutan umum, jalan raya dan proyek infrastruktur publik lainnya selama masa ini.

Sektor swasta China menghabiskan hampir 13% dari PDB untuk pembayaran bunga. Ini adalah tingkat yang sangat tinggi yang dibutuhkan hanya untuk layanan hutang yang beredar. Namun, pertumbuhan China nampaknya melambat, dan pemerintah China menurunkan suku bunga untuk mendorong perusahaan sektor swasta untuk meminjam lebih banyak.

Harga rumah sudah mulai turun, turun sekitar 5% pada bulan Januari 2015. Pemerintah masuk dengan menurunkan suku bunga untuk menghentikan kenaikan suku bunga. Pemerintah daerah yang bergantung pada penjualan tanah untuk penerimaan pajak juga membeli tanah untuk harga proporsinya juga. Meskipun pemerintah China berusaha mengekang pinjaman tak terbatas, bank bayangan dan lembaga keuangan lainnya terus melakukan peminjaman.

Cadangan Emas dan Kecelakaan Flash

Banyak yang percaya bahwa China mungkin menjual emas dan aset lainnya untuk menghilangkan sebagian dari hutang ini, namun sulit untuk diceritakan karena terbatasnya informasi ekonomi dari pemerintah. China mengumumkan bahwa cadangan emasnya meningkat 60% sejak 2009 dalam sebuah laporan dari bank sentralnya pada 17 Juli 2015. Cadangan China adalah 1, 658 ton pada akhir Juni. Ini adalah kenaikan substansial dari 2009, saat cadangan mencapai 1, 054 ton. Banyak pengamat memperkirakan cadangan emas akan meningkat secara signifikan.

Pada tanggal 20 Juli 2015, harga emas mengalami kecelakaan mini-flash karena sejumlah besar kontrak emas dijual di Shanghai Gold Exchange. Harga emas turun sekitar 4% dalam beberapa menit. Kontrak ini mewakili sekitar 5 ton emas. Kontrak berjangka emas di bursa COMEX juga menunjukkan pergerakan harga yang besar turun pada volume tinggi selama periode waktu yang sama. Beberapa orang bertanya-tanya apakah penjualan itu berjangka waktu untuk memanfaatkan periode likuiditas yang rendah untuk diperdagangkan, atau jika ada semacam penjualan paksa untuk memenuhi margin call.Sulit untuk memastikan siapa penjualnya, tapi banyak yang percaya itu adalah pemerintah China.

Menjual U. S. Treasurys

China telah menjual beberapa kepemilikannya dari U. S. Treasurys, mungkin melalui front Belgia. Cina adalah kreditor asing terbesar di Amerika Serikat. Federal Reserve melaporkan bahwa China telah mengurangi kepemilikannya di Treasurys menjadi $ 1. 24 triliun pada bulan Desember 2014. Ini adalah jumlah terkecil dalam hampir dua tahun. Angka itu naik menjadi $ 1. 263 triliun di bulan April.

Namun, pada saat yang sama, Belgia menjual sejumlah besar Treasurys-nya. Kepemilikan Treasury Belgia meningkat menjadi $ 381 miliar setahun yang lalu, namun telah kembali mendekati tingkat historis $ 170 miliar. Belgia menjual sekitar $ 116 miliar di Treasurys selama bulan Maret dan April saja. Pengamat pasar percaya bahwa China telah menggunakan Euroclear Belgia sebagai front untuk membeli Treasurys tambahan. Ini bertepatan dengan penurunan besar cadangan devisa. China mungkin telah menjual instrumen utang dalam mata uang U. S. untuk membeli dan mendukung tingkat yuan. Masih harus dilihat bagaimana ekonomi China akan berjalan pada periode yang sangat fluktuatif.