29 Oktober 1929, atau "Selasa Hitam," menandai hari pasar saham U. S. runtuh, memulai krisis ekonomi paling parah dalam sejarah U. S. yang sekarang dikenal sebagai Depresi Hebat. Pada tahun 1933, PDB per kapita di U. S. telah turun hampir 29%, dan tingkat pengangguran rata-rata meningkat dari 3. 2% menjadi 25. 2%. Di tengah kontraksi ekonomi ini, Franklin D. berkampanye untuk kepresidenan U. S. atas janji "kesepakatan baru" untuk rakyat Amerika. Dia memenangkan pemilihan 1932 oleh sebuah tanah longsor dan memulai serangkaian reformasi yang, sambil mengurangi ketidaksetaraan pendapatan gagal menarik ekonomi keluar dari keadaan tertekannya - dibutuhkan Perang Dunia Kedua untuk itu akhirnya terjadi.

Setelah 100 tahun menjabat pada tahun 1933, Roosevelt langsung menerapkan reformasi yang diharapkannya akan menstabilkan ekonomi dan memberikan lapangan kerja dan bantuan keuangan kepada rakyat Amerika. Dalam seratus hari pertamanya di kantor, dia memberlakukan banyak undang-undang utama, termasuk Undang-Undang Glass-Steagall dan Undang-Undang Pinjaman Pemilik Rumah. Dia juga menerapkan sejumlah skema penciptaan lapangan kerja seperti Federal Emergency Relief Act (FERA) dan Civilian Conservation Corps (CCC).

Bagian undang-undang yang paling signifikan adalah Undang-Undang Pemulihan Industri Nasional (National Industrial Recovery Act - NIRA). Roosevelt percaya bahwa pemulihan ekonomi bergantung pada kerja sama dengan mengorbankan persaingan, dan akibatnya, NIRA dirancang khusus untuk membatasi persaingan, sementara pada saat yang sama membiarkan harga dan upah naik. Tindakan tersebut memungkinkan industri membentuk kartel, dengan syarat bahwa industri ini akan menaikkan upah dan memungkinkan kesepakatan tawar menawar dengan pekerja. NIRA tetap berlaku sampai tahun 1935 ketika diperintah oleh Mahkamah Agung menjadi inkonstitusional.

Kesepakatan Baru Kedua

Mahkamah Agung mencabut NIRA karena penangguhan undang-undang antimonopoli dan penugasan kegiatan kolusif dengan pembayaran upah lebih tinggi. Sangat tidak setuju dengan keputusan baru tersebut, Roosevelt berhasil mendapatkan National Labour Relations Act (NLRA) yang disahkan pada tahun 1935, yang ketika membuat ulang undang-undang antimonopoli, memperkuat sejumlah ketentuan perburuhan, dan dalam praktiknya, pemerintah mengabaikan undang-undang antimonopoli yang baru.

Di bawah NLRA, pekerja memiliki kekuatan lebih besar untuk melakukan tawar-menawar kolektif dan menuntut upah lebih tinggi daripada NIRA. Tindakan baru tersebut juga memberlakukan kebijakan ketat mengenai perusahaan yang melarang mereka melakukan diskriminasi di antara karyawan berdasarkan afiliasi serikat pekerja, yang memaksa mereka untuk mengakui hak-hak pekerja di serikat pekerja pemerintah dan perusahaan sama. Dewan Hubungan Perburuhan Nasional (NLRB) juga dibentuk untuk memberlakukan semua aspek NLRA.

Setelah berlalunya keanggotaan serikat NLRA akan meningkat secara dramatis dari sekitar 13% pekerjaan pada tahun 1935 menjadi sekitar 29% pada tahun 1939. Namun, sambil berbuat banyak untuk meningkatkan daya tawar rata-rata pekerja rata-rata, yang dalam hubungannya dengan sebuah angka tingkat pajak marjinal meningkat pada pendapatan tertinggi, membantu mengurangi ketidaksetaraan pendapatan, NIRA dan NLRA gagal menarik ekonomi AS dari keadaan tertekan. (Untuk membaca lebih lanjut, lihat:

Serikat Pekerja: Apakah Mereka Membantu atau Menghukum Pekerja?

) Pemulihan yang Lemah Sementara ekonomi pulih sedikit di bawah New Deal, itu terlalu lemah untuk Kebijakan New Deal secara tegas dianggap berhasil menarik Amerika dari Depresi Hebat. Pada tahun 1933, pada titik terendah kontraksi, produk domestik bruto (PDB) adalah 39% di bawah tren sebelum jatuhnya pasar saham pada tahun 1929, dan pada tahun 1939, masih 27% di bawah tren tersebut. Demikian juga, jumlah jam kerja pribadi adalah 27% di bawah tren pada tahun 1933 dan masih 21% di bawah tren di tahun 1939. Memang, tingkat pengangguran pada tahun 1939 masih sebesar 19% dan akan tetap berada di atas tingkat pra-depresi sampai 1943. < Bagi beberapa ekonom, kelemahan pemulihan tersebut merupakan akibat langsung dari kebijakan intervensionis pemerintah Roosevelt. Harold L. Cole dan Lee E. Ohanian berpendapat bahwa kebijakan anti persaingan dalam menghubungkan praktik kolusi dengan pembayaran upah yang lebih tinggi membuat pemulihan jauh lebih buruk daripada seharusnya. Bagi mereka, tingkat pengangguran tetap tinggi karena meningkatnya kekuatan tawar menawar pekerja serikat pekerja dan upah tinggi. Akhirnya, Cole dan Ohanian berpendapat bahwa pengabaian kebijakan anti persaingan ini bertepatan dengan pemulihan ekonomi yang kuat pada tahun 1940an.

Sementara ekonomi mengalami pemulihan yang kuat selama tahun 1940an, aliran pemikiran yang berbeda akan membantah bahwa kekuatan ini disebabkan oleh stimulus fiskal yang besar yang disebabkan oleh peningkatan pengeluaran pemerintah untuk usaha perang. Perspektif Keynesian ini akan berpendapat bahwa kebijakan yang diterapkan oleh Roosevelt terlalu kecil untuk memberlakukan pemulihan ekonomi yang dipimpin stimulus fiskal.

Merupakan kesalahpahaman untuk berpikir bahwa New Deal adalah saat kebijakan fiskal ekspansif yang hebat. Banyak dari Dealer Baru cukup konservatif secara fiskal, oleh karena itu program sosial yang mereka dirikan digabungkan dengan kenaikan pajak yang signifikan. Mereka percaya bahwa pengeluaran yang dibiayai dengan hutang, seperti apa yang disarankan oleh ekonom Inggris John Maynard Keynes, lebih merupakan ancaman daripada stimulus bagi ekonomi.

Philip Harvey berpendapat bahwa Roosevelt lebih tertarik untuk menangani masalah kesejahteraan sosial daripada menciptakan paket stimulus makroekonomi bergaya Keynesian. Pada tahun 1932, Roosevelt menganggap bahwa tugas yang dihadapinya adalah, "bukan penemuan atau eksploitasi sumber daya alam, atau tentu saja menghasilkan lebih banyak barang," tapi "bisnis penyerahan sumber daya dan tanaman yang kurang dramatis dan kurang dramatis yang telah ada di tangan … mendistribusikan kekayaan dan produk lebih merata. "Perhatian utamanya bukanlah peningkatan produksi dan aktivitas ekonomi, yang ditambah dengan konservatisme fiskal, menjamin bahwa setiap kenaikan belanja sosial akan terlalu kecil untuk memulai ekonomi yang terguncang.Dalam pandangan ini, diperlukan peningkatan pengeluaran dari usaha perang untuk memberi dorongan ekonomi yang sangat dibutuhkannya. (Untuk membaca lebih lanjut, lihat:

Darimana Ekonomi Stimulus Datang?)

- The New Line

Kebijakan New Deal yang diterapkan oleh Roosevelt berjalan jauh membantu mengurangi ketidaksetaraan pendapatan di Amerika. Tapi, sehubungan dengan tugas menghidupkan kembali ekonomi dalam krisis, New Deal adalah sebuah kegagalan. Sementara perdebatan berlanjut mengenai apakah intervensi terlalu banyak atau terlalu sedikit, banyak reformasi dari New Deal, seperti Jaminan Sosial, asuransi pengangguran dan juga subsidi pertanian, masih ada sampai hari ini. Jika ada, warisan New Deal adalah bahwa hal itu telah membantu menciptakan kesetaraan dan kesejahteraan yang lebih baik di Amerika.