a:

Dalam teori ekonomi tradisional, efek crowding-out, sampai sejauh mana hal itu terjadi, mengurangi efek multiplier dari pengeluaran pemerintah yang didanai defisit yang bertujuan untuk merangsang ekonomi. Efek crowding-out dan multiplier effect dapat dipandang sebagai dua dampak berlawanan yang bertentangan atau mungkin, dari intervensi ekonomi pemerintah yang didanai oleh pengeluaran defisit. Beberapa ekonom bahkan berteori dengan efek crowding-out benar-benar meniadakan efek multiplier, jadi secara praktis, tidak ada efek multiplier yang disebabkan oleh pengeluaran pemerintah.

Efek multiplier mengacu pada teori bahwa efek peningkatan pengeluaran pemerintah untuk merangsang ekonomi dikalikan dengan menghasilkan peningkatan pengeluaran pribadi yang juga merangsang ekonomi. Intinya, teori belanja pemerintah tersebut memasok rumah tangga dengan penghasilan tambahan, yang menyebabkan peningkatan belanja konsumen, yang pada gilirannya menyebabkan peningkatan pendapatan bisnis, produksi, belanja modal dan lapangan kerja, yang selanjutnya merangsang ekonomi. Secara teoritis, efek multiplier cukup untuk menghasilkan suatu peningkatan jumlah produk domestik bruto, atau PDB, yang lebih besar daripada jumlah pengeluaran pemerintah yang meningkat.

Kekuatan yang bersaing, efek crowding-out, pada dasarnya mengacu pada belanja pemerintah "mengerumuni" investasi swasta dengan menggunakan sebagian dari total sumber daya keuangan yang ada, dan juga pada dana defisit efek defisit pengeluaran pemerintah dapat mendorong ekonomi. Teori crowding-out bersandar pada asumsi bahwa belanja pemerintah pada akhirnya harus didanai oleh sektor swasta, baik melalui peningkatan perpajakan atau pembiayaan. Oleh karena itu, pengeluaran pemerintah secara efektif menggunakan sumber daya swasta, menciptakan biaya yang harus ditimbang terhadap kemungkinan manfaat yang diperoleh dari pengeluaran pemerintah. Sulit memperkirakan biaya, karena ini terutama merupakan biaya kesempatan yang hilang yang melibatkan perkiraan jumlah manfaat ekonomi yang mungkin diperoleh dari sektor swasta dengan menggunakan sumber daya yang dialihkan ke pemerintah.

Singkatnya, efek crowding-out adalah efek peredam pada aktivitas sektor swasta yang dihasilkan dari aktivitas sektor publik. Karena efek crowding-out mengurangi dampak bersih dari pengeluaran pemerintah, hal itu juga mengurangi sejauh mana stimulus pemerintah melakukan upaya pembelanjaan dikalikan. Bagian dari persamaan crowing-out didasarkan pada gagasan bahwa ada persediaan uang yang tersedia untuk pembiayaan, dan bahwa apapun pinjaman pemerintah mengurangi pinjaman sektor swasta, dan oleh karena itu dapat berdampak negatif pada investasi bisnis dalam pertumbuhan.Namun, keberadaan mata uang fiat dan pasar modal global mempersulit gagasan tersebut dengan mempertanyakan gagasan tentang jumlah uang beredar yang terbatas.

Ada perdebatan sengit antara para ekonom, terutama setelah adanya pembelanjaan pemerintah yang besar yang dimulai setelah krisis keuangan tahun 2008, mengenai validitas efek multiplier dan efek crowding-out. Para ekonom klasik berpendapat bahwa efek crowding-out adalah faktor yang lebih signifikan, sementara para ekonom Keynesian berpendapat bahwa efek multiplier lebih banyak daripada lebih dari potensi dampak negatif akibat crowding out dari aktivitas sektor swasta. Namun, kedua kubu tersebut disepakati satu poin: kegiatan stimulus ekonomi pemerintah hanya efektif untuk jangka pendek; Pada akhirnya ekonomi tidak dapat dipertahankan oleh pemerintah yang terus-menerus beroperasi dalam hutang.