Dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) menawarkan yang terbaik dari kedua dunia - manfaat diversifikasi dan pengelolaan uang seperti reksa dana, dan likuiditas dan perdagangan tick-by-tick real-time seperti persediaan. Manfaat lainnya termasuk biaya transaksi yang lebih rendah untuk perdagangan ETF, struktur hemat pajak, dan berbagai skema sektor / aset / skema investasi yang sesuai dengan kebutuhan para pedagang dan investor.

Berkat fitur ini, ETF telah menjadi sangat populer dalam dekade terakhir. Dengan setiap bulan yang lewat, penawaran ETF baru mulai diperkenalkan ke pasar. Namun, tidak semua ETF yang ada sesuai dengan kriteria trading jangka pendek mengenai likuiditas, efisiensi biaya, dan transparansi harga yang tinggi. Menurut laporan Investment Company Institute tahun 2014, lebih dari 1400 ETF tersedia untuk diperdagangkan di AS. Namun, hanya sekitar 50 di antaranya yang sangat cair. Di seluruh dunia, dilaporkan ada 1600 ETF, namun hanya beberapa kriteria teratas yang sesuai dengan kriteria perdagangan.

Kita akan melihat karakteristik utama yang harus dipertimbangkan oleh trader atau analis sebelum memilih ETF untuk perdagangan jangka pendek dan menengah.

• Likuiditas (on dan off exchange): Likuiditas adalah kemudahan dalam membeli dan menjual aset tertentu. Semakin banyak volume perdagangan secara konsisten terlihat di beberapa slot waktu, semakin baik likuiditasnya. Angka volume berbasis pertukaran sering tersedia melalui situs web pertukaran. Namun, unit ETF juga melakukan trade off-exchange dan perdagangan off-exchange tersebut dilaporkan ke Trade Reporting Facility (TRF) (lihat FINRA Trade Reporting FAQs). Contoh untuk perdagangan massal off-exchange adalah ketika dana berbasis emas ingin membeli unit ETF emas. Semakin banyak perdagangan ETF terjadi di luar bursa, semakin tidak menguntungkan bagi pedagang umum, karena hal tersebut menyebabkan kurangnya likuiditas di bursa. Pedagang harus tetap memperhatikan laporan TRF dan menghindari ETF yang memiliki persentase perdagangan valuta asing yang tinggi.
• Indikatif NAV (iNAV): ETF memiliki portofolio sekuritas yang mendasarinya. Nilai aset neto indikatif (iNAV) adalah penilaian real-time dari keranjang yang mendasarinya, yang bertindak sebagai "pedoman harga" untuk harga indikatif ETF. Harga ETF yang sebenarnya dapat diperdagangkan dengan harga premium / diskon ke iNAV. INAV dapat disebarluaskan pada interval yang bervariasi-setiap 15 detik (untuk ETF pada aset sangat likuid seperti ekuitas) sampai beberapa jam (untuk ETF pada aset tidak likuid seperti obligasi). Pedagang harus mencari ETF dengan penerbitan iNAV frekuensi tinggi, serta harga premium / diskon dibandingkan dengan iNAV. Semakin rendah selisih antara harga unit iNAV dan ETF, maka transparansi harga yang lebih baik ditunjukkan oleh ETF untuk aset dasarnya.

ETF telah memberi wewenang kepada peserta (AP) yang membeli / menjual underlying securities berdasarkan permintaan / pasokan unit ETF.Jika permintaan tinggi, AP akan membeli sekuritas yang mendasarinya dan mengirimkannya ke penyedia ETF (fund house). Sebagai gantinya, dia mendapatkan unit ETF setara dengan "ukuran blok" agregat besar, yang dapat dia jual di pasar untuk memenuhi permintaan ETF yang diantisipasi. Ada banyak AP untuk ETF tertentu, dan aktivitas mereka menjaga harga tetap terkendali. Metodologi perdagangan ETF ini berguna dalam memahami karakteristik berikut untuk memilih ETF:

• Biaya Transaksi: Perdagangan ETF tersedia dengan biaya yang relatif lebih rendah daripada perdagangan saham atau derivatif (atau bahkan dari biaya reksa dana yang terkait). Ini karena biaya transaksi ditanggung oleh AP, bukan ETF yang menyediakan perusahaan. Namun, tidak semua ETF memiliki biaya rendah. Bergantung pada underlying asset, biaya transaksi ETF bisa bervariasi. Misalnya, ETF berbasis futures mungkin memiliki biaya lebih tinggi daripada ETF berbasis indeks. Pedagang yang ingin sering membeli dan menjual ETF untuk perdagangan jangka pendek harus waspada terhadap biaya transaksi, karena ini akan berdampak pada keuntungan mereka.
• Mekanisme Penciptaan Unit: Ukuran blok untuk membuat unit ETF mungkin memainkan peran penting dalam penentuan harga. Sementara kebanyakan ETF pergi dengan ukuran blok standar 50.000 unit, beberapa juga memiliki ukuran lebih tinggi seperti 100, 000. Harga terbaik dijamin untuk ukuran blok standar, sementara harga mungkin tidak sesuai untuk "lot aneh" seperti 15.000 unit. Bergantung pada ukuran blok yang tersedia untuk unit penciptaan, "lebih rendah lebih baik" dari perspektif perdagangan karena ada lebih banyak likuiditas dengan lot standar berukuran kecil. Dikombinasikan dengan angka likuiditas harian (menunjukkan seberapa sering unit dibuat / ditebus), ETF dengan ukuran blok unit kreasi yang lebih kecil akan sesuai dengan persyaratan trader lebih baik daripada yang memiliki ukuran besar.
• Likuiditas instrumen yang mendasarinya: Likuiditas ETF berkorelasi langsung dengan likuiditas instrumen yang mendasarinya. ETF seperti SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) pada Indeks S & P 500 dapat memiliki volume perdagangan yang tinggi dengan tingkat likuiditas dan transparansi harga yang tinggi karena bahkan komponen terkecil dari S & P 500 memiliki likuiditas yang sangat tinggi. Hal ini memungkinkan AP untuk segera membuat / menghancurkan unit ETF. Hal yang sama mungkin tidak berlaku untuk ETF berbasis obligasi, di mana underlying adalah obligasi tidak likuid atau bahkan ETF berbasis ekuitas dengan sejumlah saham pokok (seperti SPDR MFS Systematic Core Equity ETF [SYE] yang hanya memiliki 42 kepemilikan ). Pedagang harus hati-hati mempelajari dan memilih ETF yang memiliki likuiditas tinggi untuk instrumen yang mendasarinya, bersama dengan likuiditas ETF sendiri. (Lihat yang terkait: ETF teratas dan apa yang mereka lacak?)
• Arus masuk / arus keluar dana harian: Laporan akhir hari untuk arus masuk / arus keluar dana harian menunjukkan jumlah bersih modal yang diinvestasikan di / diambil dari ETF. Laporan ini memberi kesan sentimen pasar terhadap dana tersebut, yang dapat digunakan, bersama dengan faktor lain, untuk menilai ETF untuk strategi perdagangan jangka pendek atau menengah seperti momentum atau trend reversal berbasis perdagangan.

Garis Dasar

Tidak semua kelas sekuritas dan aset yang tersedia sesuai dengan perdagangan jangka pendek atau menengah, dan hal yang sama berlaku untuk ETF. Dengan terus berlanjutnya ETF baru di pasar, seringkali membingungkan bagi pedagang untuk memilih ETF yang memberi mereka yang paling sesuai untuk strategi trading mereka. Sementara petunjuk yang disebutkan di atas dapat membantu trader untuk menghindari jebakan yang tidak tahu apa-apa untuk perdagangan ETF, para pedagang disarankan untuk membiasakan diri secara menyeluruh dengan kepentingan ETF, dan menilai mereka sepenuhnya untuk melihat mana yang sesuai dengan strategi perdagangan yang mereka pilih.