Bagi kebanyakan investor, kata "ikatan" memunculkan gambar obligasi perusahaan, konversi atau pemerintah tradisional. Namun, ada jenis instrumen hutang lain di pasar yang semakin populer. Ini dikenal sebagai "ikatan acara-linked". Pada artikel ini, kita akan melihat-lihat obligasi event-linked, dan menunjukkan bagaimana dan mengapa penggunaannya. (Untuk mendapatkan beberapa latar belakang obligasi, lihat Tutorial Dasar Obligasi .

TUTORIAL: Dasar-dasar Obligasi

Evolusi Obligasi yang Terkait dengan Peristiwa Obligasi yang terkait dengan peristiwa adalah cara bagi perusahaan reasuransi untuk mendapatkan dana, dan pada saat yang sama mengurangi risiko mereka. melawan klaim besar atau malapetaka. Sebenarnya, itulah sebabnya investor sering menyebut obligasi ini sebagai obligasi bencana (CAT). Obligasi-obligasi ini muncul di tempat pada pertengahan tahun 1990an, karena perusahaan asuransi dan perusahaan reasuransi menemukan diri mereka mencari cara untuk mengimbangi risiko yang terkait dengan kejadian-kejadian besar, seperti kerusakan akibat bencana alam.

Penggunaan dan popularitas obligasi ini diperkirakan akan meningkat, karena perusahaan asuransi menghadapi klaim moneter yang besar berkat kenaikan nilai properti (dan aset lainnya). Selain itu, beberapa orang percaya bahwa akibat pemanasan global, frekuensi dan / atau kekuatan angin topan dan badai lainnya dapat terus meningkat - menciptakan kebutuhan perusahaan untuk melindungi diri mereka. (Teruslah membaca tentang evolusi obligasi di Pasar Obligasi: A Look Back .)

Bagaimana Mereka Bekerja
Perusahaan reasuransi membayar tingkat pengembalian yang tinggi (beberapa obligasi dapat menghasilkan hasil dua digit) untuk menyebarkan risiko badai besar, gempa bumi atau peristiwa bencana lainnya di antara banyak investor. Karena itu, obligasi event-linked umumnya merupakan proposisi berisiko tinggi dan bernilai tinggi. Dan sementara investor individu dapat berpartisipasi, mereka biasanya melakukannya melalui produk yang dikelola seperti reksadana. Namun, ada sedikit tangkapan yang membuat event-linked bond agak unik bila dibandingkan dengan obligasi lainnya.

Hasil tangkapannya, jika terjadi peristiwa besar, perusahaan asuransi dapat menggunakan prinsipal investor untuk melunasi klaim. Jadi intinya, investor bertaruh bahwa kejadian seperti itu tidak akan terjadi. Risiko ini dapat mengimbangi imbal hasil yang menarik yang biasanya dibayar obligasi ini.

Premi Risiko
Mengevaluasi apakah suatu ikatan tertentu bernilai risikonya tidak selalu mudah. Itu karena mungkin ada beberapa subjektivitas dan asumsi yang terlibat dalam proses evaluasi. Mari kita bahas sedikit lebih jauh.

• Seorang investor harus mempertimbangkan berapa tingkat pengembalian yang dapat diambilnya (tingkat suku bunga pasar yang berlaku) pada obligasi pemerintah atau obligasi korporasi yang dinilai tinggi.
• Selanjutnya, seseorang harus mempertimbangkan hasil pada ikatan terkait peristiwa. Mungkin tidak terlalu banyak perbedaan, tapi dalam beberapa kasus mungkin ada lima poin atau lebih tinggi.Namun, jangan lupa bahwa dengan imbalan pengembalian yang begitu tinggi, investor menanggung risiko kehilangan atasannya berdasarkan pada sesuatu yang cukup sulit diperkirakan, seperti badai.
• Karena ini, masuk akal jika calon investor meninjau kembali peringkat yang diberikan pada obligasi oleh lembaga pemeringkat lainnya. Investor potensial harus mencatat bahwa sebagian besar obligasi event-linked dinilai di bawah tingkat investasi, karena faktanya umumnya dianggap lebih berisiko daripada utang korporasi kelas atas.
• Akhirnya, jika ada data atau model tersedia dari penerbit atau agen kredit, pastikan untuk membacanya juga. Periksa untuk melihat apakah asumsi yang dibuat tentang probabilitas acara masuk akal. Hal ini tidak selalu mudah karena meramalkan kapan dan dimana suatu tindakan alam mungkin terjadi bukanlah ilmu pasti. Namun, intinya adalah bahwa dengan melakukan ini investor mungkin bisa mendapatkan (tangan pertama) rasa yang lebih baik atau merasakan apa kemungkinan kejadian semacam itu terjadi.

Untuk membantu Anda mengerti, mari kita lihat sebuah contoh. Jika data historis menunjukkan bahwa badai Kategori 2 menyerang pantai Louisiana setiap 30 tahun, maka investor mungkin tidak merasa nyaman untuk mengambil kesempatan dalam obligasi 100 tahun. (Temukan cara lain untuk melakukan lindung nilai terhadap tindakan alam dalam artikel kami, Introduction to Weather Derivatives .)

Mengapa Berinvestasi dalam Obligasi yang Berhubungan dengan Acara?
Di luar hasil potensial, fitur lain yang menurut para investor menarik adalah korelasi umum obligasi, atau kekurangannya, dengan kelas aset lainnya. Obligasi yang terkait dengan peristiwa umumnya terkait dengan peristiwa tertentu dan tidak 100% berkorelasi dengan ayunan di Dow Jones Industrial Average atau S & P 500. Korelasi umum yang rendah ini bisa sangat menarik bagi investor yang ingin menyebarkan risiko di dalam portofolio mereka. (Diversifikasi di berbagai kelas aset penting untuk membangun portofolio aset dengan korelasi rendah. Baca Diversifikasi Beyond Equities untuk informasi lebih lanjut.)

Siapa yang Harus Berinvestasi? Obligasi yang terkait dengan acara tidak untuk semua orang, terutama yang menolak risiko. Namun, mereka yang mencari keuntungan besar dalam bentuk arus pendapatan dan yang bersedia menerima risiko mungkin menganggap obligasi ini sebagai investasi menarik yang sesuai dengan strategi portofolio mereka secara keseluruhan. (Untuk mengetahui di mana Anda berdiri dalam risiko, lihat Resiko dan Diversifikasi: Apa Resiko dan Apakah Anda Mengerti Risiko Investasi? )

Salah satu cara yang dapat diinvestasikan oleh investor individu dalam obligasi yang terkait dengan transaksi tanpa harus mencari-cari melalui gundukan penelitian yang sedang berlangsung adalah membeli saham dalam reksa dana yang mempertahankan posisi dalam obligasi yang dikaitkan dengan peristiwa atau obligasi CAT (seperti Pioneer Diversified High Income Trust). Sekali lagi, ingatlah bahwa reksadana bisa menjadi cara yang hebat untuk diinvestasikan karena mereka sering memiliki manajer dan analis yang mendedikasikan banyak waktu untuk menganalisis obligasi semacam itu, dan karena mereka biasanya memiliki akses ke database informasi yang besar.

TUTORIAL: Konsep Obligasi Lanjutan

Garis Bawah

Obligasi yang terkait dengan peristiwa, atau obligasi bencana, telah menjadi semakin populer di kalangan perusahaan reasuransi sejak awal mereka di tahun 90an, dan dengan ketakutan akan pemanasan global yang terus berlanjut , mereka terlihat menjadi bahan pokok yang praktis di pasar reasuransi. Investor mungkin menganggap yield obligasi tinggi ini menarik, dan juga kurangnya korelasi dengan kelas aset populer lainnya, yang membantu menciptakan rencana diversifikasi yang tepat untuk portofolio investasi.
Untuk membaca lebih lanjut, lihat artikel kami

High Yield, Or Just High Risk?