Karena mengacu pada sesuatu yang menjembatani kesenjangan informasi yang diciptakan oleh Wall Street, penelitian berbasis biaya adalah istilah yang perlu diketahui oleh investor. Artikel ini akan menentukan istilah dan membahas bagaimana cara menguraikan yang baik dari yang buruk dan yang jelek.

LIHAT: Apa Dampak Penelitian Terhadap Harga Saham?

Ditetapkan
Penelitian berbasis biaya adalah penelitian yang disusun oleh perusahaan riset independen yang diberi kompensasi oleh perusahaan yang menjadi subjek laporan (juga disebut sebagai "perusahaan subjek"). Penelitian ini berbeda dengan penelitian berbasis langganan, dimana pembaca membayar untuk laporan penelitian berdasarkan bayar per tayang atau dengan langganan tahunan. Dan seperti investor yang menggunakan riset berbasis langganan, investor yang menggunakan riset berbasis biaya perlu mengetahui bagaimana membedakan antara penelitian dan laporan yang sah dan sah yang ditulis untuk memanipulasi harga saham.

Yang Baik
Penelitian berbasis biaya obyektif memainkan peran yang semakin penting di pasar saat ini karena memberi informasi kepada investor yang seharusnya tidak tersedia. Untuk sepenuhnya menghargai betapa pentingnya layanan informasi ini, kita perlu meninjau kembali sedikit sejarah.

Pada awalnya, departemen penelitian perusahaan pialang menyediakan penelitian tentang persediaan semua kapitalisasi pasar. Perusahaan-perusahaan Wall Street cenderung mengikuti saham-saham yang lebih besar, sementara perusahaan regional mengikuti saham-saham kecil di halaman belakang mereka. Hal ini memungkinkan perusahaan pialang kecil memiliki akses ke modal, yang membiarkan saham kecil tersebut tumbuh ke titik di mana mereka "ditemukan" oleh Wall Street. Dan investor melihat ini bagus.

Tetapi keadaan berubah ketika deregulasi menghasilkan komisi yang lebih kecil, spread perdagangan yang menyusut dan konsolidasi industri. Peristiwa ini menghasilkan sejumlah kecil perusahaan besar, yang hanya berfokus pada saham-saham besar karena saham-saham besar memiliki cukup keuntungan untuk mendanai departemen penelitian. Akibatnya, ribuan saham mikro dan kecil menjadi yatim piatu - turun dari cakupan penelitian - karena mereka tidak memberikan potensi keuntungan yang cukup bagi perusahaan pialang. Jika saham tidak menghasilkan tingkat volume perdagangan tertentu, atau jika perusahaan tidak memiliki potensi untuk mendapatkan kesepakatan investasi perbankan dengan jumlah tertentu, saham tersebut diturunkan dari cakupan. Hal ini menyebabkan ribuan perusahaan di padang gurun dan tidak dapat menyampaikan cerita mereka kepada investor. Ini buruk, tapi investor sepertinya tidak sadar akan perubahan tersebut karena mereka beribadah di pasar bull pada akhir tahun 1990an.

LIHAT: Pasar Bebas: Berapa Biayanya?
Ke tempat kejadian datang penelitian berbasis biaya dengan misi untuk menjembatani kesenjangan informasi dan membimbing persediaan yatim piatu ke tanah yang dijanjikan kesadaran investor.Analis independen menghabiskan banyak waktu dan biaya untuk mempersiapkan penelitian mendasar yang bebas untuk investor. Dengan cara ini, informasi perusahaan tersedia bagi khalayak seluas mungkin.

Peningkatan kebutuhan akan penelitian berbasis biaya telah diakui oleh komunitas investasi. Pada bulan Januari 2002, National Institute of Investor Relations (NIRI) mengeluarkan pedoman penggunaan penelitian berbasis biaya.

Yang Buruk
Hal yang buruk adalah bahwa untuk sebagian besar sejarahnya, penelitian berbasis biaya telah digunakan untuk memanipulasi harga saham. Perusahaan yang tidak bermoral menggunakan operasi penelitian dan boiler untuk memompa dan membuang stok sementara penelitian yang sah dilakukan oleh perusahaan Wall Street. Hal ini menghasilkan stereotip bahwa semua penelitian berbasis biaya tidak sah, namun sementara masih banyak kasus manipulasi pasar, investor melihat lebih dekat pada penelitian berbasis biaya.

Investor membaca penelitian berbasis biaya karena hal-hal berubah pada tahun 2002. Riset Wall Street tidak lagi dianggap sah karena telah tercemar oleh pertimbangan investment banking. Menyadari bahwa Street mengikuti sejumlah perusahaan terbatas, investor saat ini lebih berpendidikan dan mencari sumber informasi lain.

Bagian jelek dari semua ini adalah bahwa ada banyak perusahaan kecil yang memiliki potensi investasi bagus yang tetap menjadi yatim piatu karena mereka tidak percaya bahwa investor memberikan kredibilitas pada penelitian berbasis biaya. Mereka terus berkeliaran di padang belantara, mengharapkan Jalan akhirnya mengakui nilai dan mulai menutupi stok mereka.
Ketika perusahaan yatim piatu ini menunggu di Jalan, pesaing mereka menemukan bahwa saham yatim piatu itu undervalued dan mendapatkan anak yatim piatu. Berdasarkan penelitian kami, premi take-out rata-rata untuk perusahaan yatim piatu adalah sekitar 20%. Apakah perusahaan yatim piatu mengambil inisiatif untuk mencapai investor dengan menggunakan riset berbasis biaya, mereka mungkin tidak akan menghasilkan begitu banyak uang di atas meja.

Garis Bawah

Di dunia para investor dunia yang berani ini lebih terdidik dan melihat ke luar Wall Street atas informasinya. Penelitian berbasis biaya yang sah menjadi lebih dikenal karena memenuhi kebutuhan pasar akan informasi yang obyektif. Tantangan bagi investor dan perusahaan kecil adalah untuk membedakan antara perusahaan independen yang baik dan yang buruk.
Untungnya, ada dua sumber informasi yang baik yang akan membantu investor dan manajemen perusahaan melakukan penelitian berbasis biaya yang sah. Yang pertama adalah artikel berjudul "Enam Tanda Laporan Penelitian Objektif", di mana saya merinci bagaimana pembaca dapat menentukan objektivitas sebuah laporan penelitian.

Sumber lainnya adalah Standar Objektif Riset yang telah diajukan oleh Asosiasi Manajemen Investasi dan Riset (AIMR). Standar yang diusulkan ini merinci proses yang diperlukan untuk mengeluarkan laporan penelitian yang obyektif, dan mereka memberi pembaca daftar periksa untuk digunakan dalam mengevaluasi laporan penelitian apapun.Ini juga menyediakan daftar manajemen perusahaan untuk digunakan saat mengevaluasi layanan dari perusahaan riset independen.