Solvabilitas dan likuiditas adalah kedua istilah yang mengacu pada keadaan kesehatan perusahaan, namun dengan beberapa perbedaan penting. Solvabilitas mengacu pada kapasitas perusahaan untuk memenuhi komitmen keuangan jangka panjangnya. Likuiditas mengacu pada kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek; Istilah ini juga mengacu pada kemampuan perusahaan untuk menjual aset dengan cepat untuk mendapatkan uang tunai. Perusahaan pelarut adalah perusahaan yang memiliki lebih dari itu; Dengan kata lain, ia memiliki kekayaan bersih yang positif dan beban hutang yang dapat diatur. Di sisi lain, perusahaan dengan likuiditas yang memadai mungkin memiliki cukup uang tunai untuk membayar tagihannya, namun mungkin akan menimbulkan bencana keuangan di jalan.

Solvabilitas dan likuiditas sama pentingnya, dan perusahaan yang sehat keduanya pelarut dan memiliki likuiditas yang memadai. Sejumlah rasio likuiditas dan rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur kesehatan keuangan perusahaan, yang paling umum dibahas di bawah ini. (Lihat juga: Apa Ukuran Terbaik dari Kesehatan Keuangan Perusahaan? )

Rasio Likuiditas

• Rasio lancar = Aktiva lancar / kewajiban lancar

Rasio saat ini mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban lancarnya (harus dibayar dalam satu tahun) dengan aset lancar seperti kas, piutang dan persediaan. Semakin tinggi rasionya, semakin baik pula posisi likuiditas perusahaan.

• Rasio cepat = (Aktiva lancar - Persediaan) / Kewajiban lancar

= (Kas dan setara + Efek - efek + Piutang) / Kewajiban lancar

Rasio cepat mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan aset paling likuid dan karena itu mengecualikan persediaan dari aset lancarnya. Ini juga dikenal sebagai "rasio uji asam."

• Penjualan hari terlampaui (DSO) = (Piutang usaha / Total penjualan kredit) x Jumlah hari dalam penjualan

DSO mengacu pada jumlah hari rata-rata yang diperlukan sebuah perusahaan untuk mengumpulkan pembayaran setelah melakukan penjualan. DSO yang lebih tinggi berarti perusahaan mengambil waktu terlalu lama untuk mengumpulkan pembayaran dan mengikat modal dalam piutang. DSOs umumnya dihitung setiap tiga bulan atau setiap tahun. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Rasio Pengukuran Likuiditas Rasio Solvabilitas

Hutang terhadap ekuitas = Total hutang / ekuitas Total

• Rasio ini menunjukkan tingkat leverage keuangan yang digunakan oleh bisnis dan mencakup hutang jangka pendek dan jangka panjang. Rasio hutang terhadap ekuitas yang meningkat menyiratkan beban bunga yang lebih tinggi, dan di luar titik tertentu, hal itu dapat mempengaruhi peringkat kredit perusahaan, sehingga lebih mahal untuk meningkatkan lebih banyak hutang.

Utang terhadap aset = Jumlah hutang / jumlah aset

• Pengukuran leverage lainnya, rasio ini mengkuantifikasi persentase aset perusahaan yang telah dibiayai dengan hutang (jangka pendek dan jangka panjang).Rasio yang lebih tinggi menunjukkan tingkat leverage yang lebih tinggi, dan akibatnya, risiko finansial.

Rasio cakupan bunga = Pendapatan operasional (atau EBIT) / Beban bunga

• Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi beban bunga atas hutangnya dengan pendapatan operasionalnya, yang setara dengan pendapatan sebelum bunga dan pajak (EBIT ). Semakin tinggi rasionya, semakin baik kemampuan perusahaan untuk menutupi beban bunga. (Untuk bacaan lebih lanjut, lihat

Menganalisis Investasi Dengan Rasio Solvabilitas . Menghitung Rasio Likuiditas dan Solvabilitas

Mari gunakan beberapa rasio likuiditas dan solvabilitas ini untuk menunjukkan keefektifannya dalam menilai kondisi keuangan perusahaan. .

Pertimbangkan dua perusahaan - Cairan Inc dan Pelarut Co - dengan aset dan liabilitas berikut di neraca mereka (angka dalam jutaan dolar). Kami berasumsi bahwa kedua perusahaan beroperasi di sektor manufaktur yang sama, i. e. perekat dan pelarut industri.

Neraca

(dalam jutaan dolar) Cairan Inc	Pelarut Co	Tunai
$ 5	$ 1	Efek sekuritas
$ 5	$ 2	Piutang usaha
$ 10	$ 2	Persediaan
$ 10	$ 5	Aset lancar (a)
$ 30	$ 10	Pabrik & peralatan (b )
$ 25	$ 65	Aset tidak berwujud (c)
$ 20	$ 0	Jumlah aset
(a + b + c) $ 75	$ 75 > Kewajiban lancar * (d)	$ 10
$ 25	Utang jangka panjang (e)	$ 50
$ 10	Jumlah kewajiban	(d + e) ​​
$ 60 $ 35	Ekuitas pemegang saham	$ 15
$ 40	* Dalam contoh kami, kami mengasumsikan bahwa "kewajiban lancar" hanya terdiri dari hutang dagang dan kewajiban lainnya, tanpa hutang jangka pendek. Karena kedua perusahaan diasumsikan hanya memiliki hutang jangka panjang, ini adalah satu-satunya hutang yang termasuk dalam rasio solvabilitas yang ditunjukkan di bawah ini. Jika mereka memiliki hutang jangka pendek (yang akan muncul dalam kewajiban lancar), ini akan ditambahkan ke hutang jangka panjang ketika menghitung rasio solvabilitas. (Lihat juga:	Laporan Keuangan: Kewajiban Jangka Panjang

. Cairan Inc Rasio lancar = $ 30 / $ 10 = 3. 0

Rasio cepat = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2. 0

Hutang terhadap ekuitas = $ 50 / $ 15 = 3. 33

Hutang terhadap aset = $ 50 / $ 75 = 0. 67

Pelarut Co

Rasio lancar = $ 10 / $ 25 = 0 . 40

Rasio cepat = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0. 20

Hutang terhadap ekuitas = $ 10 / $ 40 = 0. 25

Hutang terhadap aset = $ 10 / $ 75 = 0. 13

Analisis Skenario - Membandingkan Rasio

Kita dapat menarik sejumlah kesimpulan tentang kondisi keuangan kedua perusahaan ini dari rasio ini.

Cairan Inc memiliki tingkat likuiditas yang tinggi. Berdasarkan rasio lancar, ia memiliki $ 3 dari aset lancar untuk setiap dolar dari kewajiban lancar. Rasio cepatnya menunjukkan likuiditas yang memadai bahkan setelah mengecualikan persediaan, dengan aset $ 2 yang dapat dikonversi dengan cepat menjadi uang tunai untuk setiap dolar dari kewajiban lancar. Namun, leverage keuangan berdasarkan rasio solvabilitasnya terlihat cukup tinggi. Hutang melebihi ekuitas lebih dari tiga kali, sementara dua pertiga aset telah dibiayai oleh hutang.Perhatikan juga bahwa hampir setengah dari aset tidak lancar terdiri dari aset tidak berwujud (seperti goodwill dan paten). Akibatnya, rasio hutang terhadap aset berwujud - dihitung sebagai ($ 50 / $ 55) - adalah 0, 91, yang berarti bahwa lebih dari 90% aset berwujud (pabrik dan peralatan, persediaan, dll.) Telah dibiayai dengan pinjaman. Untuk meringkas, Cairan Inc memiliki posisi likuiditas yang nyaman, namun memiliki tingkat leverage yang sangat tinggi.

Pelarut Co berada pada posisi yang berbeda. Rasio lancar perusahaan sebesar 0,4 mengindikasikan tingkat likuiditas yang tidak memadai dengan hanya 40 sen aset lancar yang tersedia untuk mencakup setiap $ 1 kewajiban lancar. Rasio cepat menunjukkan posisi likuiditas yang lebih mengerikan lagi, dengan hanya 20 sen aset likuid untuk setiap $ 1 dari kewajiban lancar. Tapi leverage keuangan nampaknya berada pada tingkat yang nyaman, dengan hutang hanya 25% dari ekuitas dan hanya 13% aset yang dibiayai oleh hutang. Lebih baik lagi, basis aset perusahaan terdiri dari aset berwujud, yang berarti bahwa rasio hutang Pelarut terhadap aset berwujud adalah sekitar satu persujuh dari Cairan Inc (sekitar 13% vs. 91%). Secara keseluruhan, Pelarut Co berada dalam situasi likuiditas yang berbahaya, namun memiliki posisi hutang yang nyaman. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat video tersebut,

Menjelaskan Aset Tak Berwujud vs. Aset Tak Berwujud

. Krisis Likuiditas dan Risiko Kepailitan Krisis likuiditas dapat terjadi bahkan pada perusahaan yang sehat jika keadaan muncul yang menyulitkan bagi mereka untuk memenuhi kewajiban jangka pendek seperti melunasi pinjaman mereka dan membayar karyawan mereka. Contoh terbaik dari malapetaka likuiditas yang sangat luas dalam ingatan terakhir adalah krisis kredit global 2007-09. Kertas komersil - hutang jangka pendek yang dikeluarkan oleh perusahaan besar untuk membiayai aset lancar dan melunasi kewajiban lancar - memainkan peran sentral dalam krisis keuangan ini. Pembekuan hampir total di pasar kertas komersial senilai $ 2 triliun membuat perusahaan ini sangat sulit untuk menaikkan dana jangka pendek pada waktu itu dan mempercepat runtuhnya perusahaan raksasa seperti Lehman Brothers dan General Motors Company (GM < GMGeneral Motors Co42 14-0. 47%

Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6

). Namun jika sistem keuangan dalam krisis kredit, krisis likuiditas spesifik perusahaan dapat diatasi dengan mudah dengan injeksi likuiditas, selama perusahaan tersebut melakukan pelarut. Ini karena perusahaan bisa menjanjikan beberapa aset jika diminta untuk mengumpulkan uang tunai untuk mengatasi tekanan likuiditas. Rute ini mungkin tidak tersedia bagi perusahaan yang secara teknis bangkrut, karena krisis likuiditas akan memperburuk situasi keuangannya dan memaksanya untuk bangkrut. Kepailitan, bagaimanapun, mengindikasikan masalah mendasar yang lebih serius yang umumnya memakan waktu lebih lama untuk dikerjakan, dan mungkin memerlukan perubahan besar dan restrukturisasi radikal atas operasi perusahaan. Manajemen perusahaan yang menghadapi kebangkrutan harus membuat keputusan sulit untuk mengurangi hutang, seperti menutup pabrik, menjual aset dan memberhentikan karyawan. Kembali ke contoh sebelumnya, meskipun Pelarut Co memiliki krisis kas yang menjulang, tingkat pengungkitannya yang rendah memberi ruang "goyangan" yang cukup besar. Salah satu opsi yang tersedia adalah membuka jalur kredit aman dengan menggunakan beberapa aset tidak lancar sebagai jaminan, sehingga memberikan akses ke kas siap untuk mengatasi masalah likuiditas. Cairan Inc, meski tidak menghadapi masalah yang segera terjadi, segera bisa mendapati dirinya terhambat oleh beban utang yang besar, dan mungkin perlu melakukan langkah-langkah untuk mengurangi hutang sesegera mungkin. (Lihat juga: Apa itu Risiko Likuiditas?) Rasio Membaca - Pelajaran untuk Investor

Hal-hal berikut harus diingat saat menggunakan rasio solvabilitas dan likuiditas:

Dapatkan Gambaran Keuangan Lengkap: Gunakan kedua perangkat rasio - likuiditas dan solvabilitas - untuk mendapatkan gambaran lengkap tentang kesehatan keuangan perusahaan, karena membuat penilaian ini berdasarkan satu rasio saja dapat memberikan gambaran yang menyesatkan mengenai keuangannya.

Bandingkan Apel dengan Apel: Rasio ini sangat bervariasi dari industri ke industri, jadi pastikan Anda membandingkan apel dengan apel. Perbandingan rasio keuangan untuk dua atau lebih perusahaan hanya akan bermakna jika mereka beroperasi di industri yang sama.

Mengevaluasi Trend: Menganalisis kecenderungan rasio ini dari waktu ke waktu akan memungkinkan Anda untuk melihat apakah posisi perusahaan membaik atau memburuk. Beri perhatian khusus pada outliers negatif untuk memeriksa apakah itu akibat kejadian satu kali atau mengindikasikan memburuknya fundamental perusahaan.

Garis Bawah

• Solvabilitas dan likuiditas keduanya sama pentingnya bagi kesehatan keuangan perusahaan. Sejumlah rasio keuangan digunakan untuk mengukur likuiditas dan solvabilitas perusahaan, dan investor harus menggunakan kedua perangkat untuk mendapatkan gambaran lengkap tentang posisi keuangan perusahaan. Informasi tambahan yang berguna dapat dikumpulkan dengan membandingkan rasio perusahaan terhadap perusahaan sejenis dan dengan menganalisa tren rasio. (Untuk bacaan tambahan, lihat
• Bagaimana Menganalisis Posisi Keuangan Perusahaan
• .