Saham Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company102 30 + 1. 65% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) turun lebih dari 1% pada hari perdagangan pertama sejak konglomerat media menghancurkan catatan box office domestik untuk akhir pekan pembukaan, menghasilkan $ 247 juta dari film yang dinanti-nantikannya "Star Wars: The Force Awakens. " Penurunan hari Senin didahului oleh sebuah shellacking hampir 4% pada hari Jumat lalu, hari terbesar saham terbesar dalam empat bulan.

Tampaknya, film epik tidak cocok dengan epik yang gagal yang telah terjadi pada saham Disney. Dan beruang Disney telah keluar dari hibernasi, mencari gajian yang lebih besar. Pertimbangkan, bahkan dengan kesuksesan awal Star Wars, saham DIS turun sekitar 11% di bulan Desember saja, dibandingkan dengan penurunan indeks S & P 500 (SPX) 3%. Plus, harga penutupan Senin sebesar $ 106. 59, saham Disney telah kehilangan hampir 13% sejak mencapai level tertinggi sepanjang masa di $ 122. 08 pada bulan Agustus Dan tidak ada tanda yang kredibel untuk menyarankan agar saham ini berada di dekat titik terendah.

Pertarungan Epik ESPN

Pertanyaannya, kemudian, bahwa film yang telah lama dinanti-nantikan telah dirilis dan "menjual berita" adalah strategi baru, apa yang tersisa untuk mencegah lebih jauh. menjual tekanan pada saham Disney? Perhatiannya sekarang ada pada aset Disney lainnya, terutama saluran olahraga kabel penghasil uang ESPN, yang menyumbang hampir 50% nilai Disney.

Dengan perkiraan 93 juta pelanggan, juggernaut penyiaran olahraga adalah salah satu saluran yang paling banyak didistribusikan dalam bundel kabel, yang menghasilkan sekitar $ 6. 60 per pelanggan dari distributornya. Dan menurut perusahaan riset media SNL Kagan, angka itu diperkirakan akan naik hampir 40% menjadi $ 8. 38 pada 2018. Tapi masalahnya: ESPN terus memburuk pelanggan, kehilangan sekitar 3, 2 juta dari tahun lalu, termasuk lebih dari 6 juta pelanggan sejak 2013, menurut Nielson.

Is It Really Terlalu Banyak Ado Tentang Tidak Ada? CEO Disney, Bob Iger telah meremehkan kerugian pelanggan di ESPN, mengatakan pada bulan Agustus, "ESPN telah mengalami beberapa kerugian sub sederhana - meskipun jumlahnya kurang dari yang dilaporkan oleh sebuah firma riset terkemuka." Pada bulan November, Iger kembali meremehkan kerugian pelanggan ESPN, dengan mengatakan, "Kami merasa bullish tentang bisnis ESPN dan ESPN." Analis tidak yakin. Rich Greenfield di BTIG minggu lalu menurunkan Disney menjadi Sell, dengan mengatakan, "Bahkan Force tidak dapat melindungi ESPN." Tampaknya kekuatan Disney dimainkan - untuk menggunakan referensi olahraga - akan kembali menyakiti mereka.

The Bottom Line

Untuk mencegah saluran olahraga kabel saingan seperti NBC dan Fox Sports untuk mendaratkan paket olahraga profil tinggi seperti NFL, NBA dan College Football, Disney, dengan gulungan banknya yang besar, bersedia mengeluarkan uang lebih banyak. .Namun, perusahaan tersebut meremehkan seberapa cepat fenomena pemotongan kabel akan mempercepat dan dampaknya terhadap ESPN.

Dengan nada itu, sangat sulit untuk merekomendasikan stok Disney pada tingkat ini, terutama ketika biaya paket olahraga ini diproyeksikan akan meningkat sekitar $ 750 juta di tahun fiskal 2017 dan $ 280 juta di tahun fiskal 2018. Dan dengan tingkat di mana pelanggan meninggalkan ESPN, kemungkinan juga perkiraan pendapatan per saham Disney selama tahun fiskal masih terlalu tinggi.