Selama hampir tiga dekade, London Interbank Offered Rate, atau LIBOR, telah memainkan peran penting di pasar kredit. Karena tingkat suku bunga yang disesuaikan dengan tingkat hipotek, derivatif dan kontrak berjangka yang disesuaikan, LIBOR dirancang untuk memberi gambaran yang akurat tentang berapa banyak biaya pinjaman jangka pendek. Sampai 1 Februari 2014, LIBOR sekarang dikenal sebagai LIBOR ICE. Namun, sebuah skandal yang muncul di tahun 2008 menimbulkan keraguan serius tentang keandalan patokan paling menonjol di dunia. Salah satu potensi kelemahan LIBOR adalah tingkat suku bunga berasal dari pelaporan diri bank, bukan data pasar aktual. Setiap hari, beberapa bank terkemuka di dunia melaporkan berapa biaya yang harus mereka pinjam dari kreditur lain di pasar antar bank London. LIBOR adalah rata-rata tanggapan ini.

Investigasi Wall Street Journal di tengah krisis keuangan menemukan bahwa LIBOR tampak jauh lebih rendah daripada metrik pinjaman lainnya. Hal ini menunjukkan bahwa bank mencoba untuk mengecilkan ketidakstabilan di pasar keuangan. Beberapa bank - termasuk Barclays, UBS dan Royal Bank of Scotland - kemudian ditemukan memiliki tingkat kunci yang tepat.

Jadi, apakah komunitas perbankan internasional akan menggantikan LIBOR dengan suku bunga acuan yang lain, yang kurang rentan terhadap manipulasi? Itu terlihat seperti kemungkinan yang cukup jauh pada saat ini.

Mungkin penantang utama LIBOR adalah rate swap overnight index (OIS). (Lihat juga "Berapa LIBOR-OIS Spread dan untuk apa?") OIS biasanya terkait dengan tingkat bank sentral negara tertentu - i. e. Suku bunga dana Fed di U. S. - jadi secara teoritis kurang rentan terhadap manipulasi. Telah terjadi pergeseran yang nyata terhadap OIS untuk transaksi derivatif tertentu. Selanjutnya, suara penting telah meminta penggantian grosir LIBOR. Diantaranya adalah Gary Gensler, ketua Commodity Futures Trading Commission.

Namun, sebagian besar upaya untuk saat ini telah bergerak untuk melakukan reformasi, daripada mengganti, patokan. Pada tahun 2012, International Organization of Securities Commissions membentuk sebuah gugus tugas untuk memberikan rekomendasi. Di antara proposalnya: memindahkan pengawasan LIBOR dari British Bankers Association dan mewajibkan bank untuk mendukung tanggapan mereka dengan data pasar aktual.

Inti

Pada akhirnya, terserah kepada regulator di masing-masing negara untuk memutuskan masa depan LIBOR. Tapi untuk saat ini, tingkat di mana-mana terlihat sangat tangguh.