Pernahkah Anda bertanya-tanya tentang faktor apa yang mempengaruhi harga saham? Harga saham ditentukan di pasar, di mana penawaran penjual memenuhi permintaan pembeli. Tapi sayangnya, tidak ada persamaan bersih yang memberitahu kita bagaimana harga saham akan berperilaku. Yang mengatakan, kita tahu beberapa hal tentang kekuatan yang menggerakkan saham naik atau turun. Kekuatan ini terbagi dalam tiga kategori: faktor fundamental, faktor teknis dan sentimen pasar.

Faktor-faktor Fundamental

Di pasar yang efisien, harga saham akan ditentukan terutama oleh fundamental, yang pada tingkat dasar, mengacu pada kombinasi dua hal: 1) basis pendapatan (pendapatan per saham (EPS), misalnya) dan 2) beberapa valuasi (rasio P / E, misalnya).

Pemilik saham biasa memiliki klaim atas penghasilan, dan laba per saham (EPS) adalah pemilik pengembalian atas investasinya. Bila Anda membeli saham, Anda membeli bagian proporsional dari keseluruhan arus pendapatan di masa depan. Itulah alasan beberapa valuasi: itu adalah harga yang bersedia Anda bayarkan untuk arus pendapatan masa depan.

Sebagian dari pendapatan ini dapat dibagikan sebagai dividen, sedangkan sisanya akan disimpan oleh perusahaan (atas nama Anda) untuk reinvestasi. Kita dapat memikirkan arus pendapatan masa depan sebagai fungsi dari tingkat pendapatan saat ini dan pertumbuhan yang diharapkan dalam basis pendapatan ini.

Seperti yang ditunjukkan dalam diagram, beberapa valuasi (P / E), atau harga saham sebagai beberapa kelipatan EPS, adalah cara untuk mewakili nilai sekarang yang didiskontokan dari arus pendapatan masa depan yang diantisipasi. (Untuk mengetahui nilai sekarang, lihat Memahami Nilai Waktu Uang.)

Hak Cipta © 2017 Investopedia. com

Tentang Base Laba

Meskipun kita menggunakan EPS, ukuran akuntansi, untuk menggambarkan konsep basis pendapatan, ada ukuran lain dari kekuatan pendapatan. Banyak yang berpendapat bahwa tindakan berbasis arus kas lebih unggul. Sebagai contoh, arus kas bebas per saham digunakan sebagai ukuran alternatif dari kekuatan pendapatan.

Bagaimana kekuatan pendapatan diukur mungkin juga bergantung pada jenis perusahaan yang dianalisis. Banyak industri memiliki metrik yang disesuaikan sendiri. Perwalian investasi real estat (REITs), misalnya, menggunakan ukuran khusus dari kekuatan pendapatan yang disebut dana dari operasi (FFO). Perusahaan yang relatif matang sering diukur dengan dividen per saham, yang mewakili apa yang sebenarnya diterima oleh pemegang saham.

Tentang Penilaian Beberapa

Penilaian beberapa mengekspresikan harapan tentang masa depan. Seperti yang telah kami jelaskan, ini pada dasarnya didasarkan pada nilai sekarang yang didiskontokan dari arus pendapatan masa depan. Oleh karena itu, dua faktor kunci di sini adalah 1) pertumbuhan yang diharapkan dalam basis pendapatan, dan 2) tingkat diskonto, yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus pendapatan di masa depan.Tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi akan menghasilkan saham dengan jumlah yang lebih tinggi, namun tingkat diskonto yang lebih tinggi akan mendapatkan jumlah yang lebih rendah.

Apa yang menentukan tingkat diskonto? Pertama, ini adalah fungsi dari risiko yang dirasakan. Saham berisiko mendapatkan tingkat diskonto yang lebih tinggi, yang pada gilirannya menghasilkan jumlah yang lebih rendah. Kedua, ini adalah fungsi inflasi (atau suku bunga, bisa dibilang). Inflasi yang lebih tinggi menghasilkan tingkat diskonto yang lebih tinggi, yang menghasilkan penurunan yang lebih rendah (artinya pendapatan di masa depan kurang berharga di lingkungan inflasi).

Secara ringkas, faktor fundamental utama adalah:

Tingkat basis pendapatan (ditunjukkan oleh ukuran seperti EPS, arus kas per saham, dividen per saham)

• Pertumbuhan yang diharapkan pada basis pendapatan > Tingkat diskonto, yang merupakan fungsi inflasi
• Risiko saham yang dirasakan.
• Faktor Teknis
• Hal-hal akan menjadi lebih mudah jika hanya faktor fundamental yang menentukan harga saham! Faktor teknis adalah gabungan kondisi eksternal yang mengubah penawaran dan permintaan saham perusahaan. Beberapa hal ini secara tidak langsung mempengaruhi fundamental. (Misalnya, pertumbuhan ekonomi secara tidak langsung berkontribusi pada pertumbuhan pendapatan). Faktor teknis meliputi:

Inflasi

- Kami menyebutkan inflasi sebagai masukan ke dalam beberapa valuasi, namun inflasi merupakan pendorong besar dari perspektif teknis juga. . Secara historis, inflasi rendah memiliki korelasi terbalik yang kuat dengan valuasi (inflasi rendah mendorong kelipatan tinggi dan inflasi tinggi mendorong kelipatan rendah). Deflasi, di sisi lain, pada umumnya buruk bagi saham karena ini menandakan kerugian dalam penetapan harga untuk perusahaan. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

• Semua Tentang Inflasi . Kekuatan Ekonomi Pasar dan Peer - Saham perusahaan cenderung dilacak dengan pasar dan sektor atau rekan industri mereka. Beberapa perusahaan investasi terkemuka berpendapat bahwa kombinasi pergerakan pasar dan sektor keseluruhan - berlawanan dengan kinerja individual perusahaan - menentukan sebagian besar pergerakan saham. (Telah ada penelitian yang menyebutkan bahwa faktor ekonomi / pasar mencapai 90%!) Misalnya, pandangan negatif yang tiba-tiba untuk satu saham ritel sering menyakiti saham ritel lainnya karena "rasa bersalah oleh asosiasi" menyeret permintaan untuk keseluruhan sektor.
• Pengganti - Perusahaan bersaing memperebutkan dolar investasi dengan kelas aset lainnya di panggung global. Ini termasuk obligasi korporasi, obligasi pemerintah, komoditas, real estat dan ekuitas asing. Hubungan antara permintaan untuk ekuitas U. S. dan substitusi mereka sulit ditemukan, namun memainkan peran penting.
• Transaksi Insidentil - Transaksi kebetulan adalah pembelian atau penjualan saham yang dimotivasi oleh sesuatu selain kepercayaan terhadap nilai intrinsik saham. Transaksi ini meliputi transaksi orang dalam eksekutif, yang sering dijadwalkan atau didorong oleh tujuan portofolio. Contoh lainnya adalah institusi membeli atau mempersingkat persediaan untuk melakukan lindung nilai atas beberapa investasi lainnya. Meskipun transaksi ini mungkin tidak mewakili "pemungutan suara" resmi untuk atau melawan saham, hal itu berdampak pada penawaran dan permintaan dan oleh karena itu dapat memindahkan harganya.Beberapa penelitian penting telah dilakukan mengenai demografi investor. Sebagian besar menyangkut dua dinamika ini: 1) investor paruh baya, yang merupakan penerima utama yang cenderung berinvestasi di pasar saham, dan 2) investor yang lebih tua yang cenderung menarik diri dari pasar untuk memenuhi tuntutan pensiun. Hipotesisnya adalah semakin besar proporsi investor paruh baya di antara populasi investasi, semakin besar permintaan ekuitas dan semakin tinggi kelipatan penilaian. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Tren Demografi dan Implikasi untuk Investasi.)
• Tren - Seringkali sebuah saham bergerak sesuai dengan tren jangka pendek. Di satu sisi, saham yang bergerak naik bisa mengumpulkan momentum, karena "kesuksesan melahirkan sukses" dan popularitas melambungkan saham lebih tinggi. Di sisi lain, saham terkadang berperilaku berlawanan dalam tren dan melakukan apa yang disebut reverting to mean. Sayangnya, karena tren memotong dua arah dan lebih jelas di belakang, mengetahui bahwa saham "trendi" tidak membantu kita memprediksi masa depan. (Catatan: tren juga dapat diklasifikasikan dalam sentimen pasar.) (Untuk wawasan lebih banyak, lihat Tren Jangka Pendek, Menengah dan Jangka Panjang.)
• Likuiditas - Likuiditas adalah faktor penting dan kadang-kadang kurang dihargai . Ini mengacu pada seberapa banyak minat dan perhatian investor terhadap saham tertentu. Stok Wal-Mart sangat likuid dan karena itu sangat responsif terhadap berita material; Rata-rata perusahaan topi kecil itu kurang begitu. Volume perdagangan bukan hanya proxy untuk likuiditas, tapi juga fungsi komunikasi perusahaan (yaitu, sejauh mana perusahaan mendapatkan perhatian dari komunitas investor). Saham-saham besar memiliki likuiditas tinggi: mereka diikuti dengan baik dan banyak ditransaksikan. Banyak saham topi kecil menderita "diskon likuiditas" yang hampir permanen karena mereka tidak berada di layar radar investor. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Diving In To Financial Liquidity.)
• [Ketujuh faktor teknis ini hanya menggores permukaan berbagai faktor teknis yang dapat berdampak pada pasar. Kursus Analisis Teknis Investopedia memberi para pedagang gambaran mendalam tentang analisis teknis dan bagaimana hal itu dapat digunakan untuk lebih memahami mengapa pasar bergerak seperti yang terjadi.] Sentimen Pasar
• Sentimen pasar mengacu pada psikologi pelaku pasar, secara individu dan kolektif. Ini mungkin kategori yang paling menjengkelkan karena kita tahu itu penting, tapi kita baru mulai memahaminya. Sentimen pasar kerap subjektif, bias dan keras kepala. Misalnya, Anda dapat membuat keputusan yang solid mengenai prospek pertumbuhan masa depan saham, dan masa depan bahkan dapat mengkonfirmasi proyeksi Anda, namun sementara itu pasar mungkin akan membahas satu berita yang membuat saham tersebut secara artifisial tinggi atau rendah. Dan terkadang Anda bisa menunggu lama dengan harapan investor lain akan memperhatikan fundamentalnya. (Untuk bacaan terkait, lihat Indeks Sentimen Intelijen Investor.) Sentimen pasar sedang dieksplorasi oleh bidang keuangan perilaku yang relatif baru. Dimulai dengan anggapan bahwa pasar tampaknya tidak efisien banyak waktu, dan inefisiensi ini dapat dijelaskan oleh psikologi dan ilmu sosial lainnya. Gagasan menerapkan ilmu sosial untuk membiayai sepenuhnya dilegitimasi ketika Daniel Kahneman, seorang psikolog, memenangkan Hadiah Nobel Perdamaian tahun 2002 di bidang Ekonomi - dia adalah psikolog pertama yang melakukannya. Banyak gagasan dalam keuangan perilaku mengkonfirmasi kecurigaan yang dapat diamati: bahwa investor cenderung terlalu menekankan data yang mudah diingat; bahwa banyak investor bereaksi dengan rasa sakit yang lebih besar terhadap kerugian daripada dengan kesenangan terhadap kenaikan yang setara; dan bahwa investor cenderung bertahan dalam sebuah kesalahan.

Beberapa investor mengklaim dapat memanfaatkan teori keuangan perilaku. Namun, untuk sebagian besar, lapangan ini cukup baru untuk dijadikan kategori "catch-all", di mana segala sesuatu yang tidak dapat kita jelaskan disimpan.

Bottom Line

Berbagai jenis investor bergantung pada faktor yang berbeda. Investor jangka pendek dan pedagang cenderung menggabungkan dan bahkan memprioritaskan faktor teknis. Investor jangka panjang memprioritaskan fundamental dan menyadari bahwa faktor teknis memainkan peran penting. Investor yang sangat percaya pada fundamental dapat mendamaikan diri dengan kekuatan teknis dengan argumen populer berikut ini: faktor teknis dan sentimen pasar sering kali memburuk dalam jangka pendek, namun fundamental akan menetapkan harga saham dalam jangka panjang. Sementara itu, kita dapat mengharapkan perkembangan yang lebih menarik di bidang keuangan perilaku karena teori keuangan tradisional tidak dapat menjelaskan segala sesuatu yang terjadi di pasar.