Google Inc.'s (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Dibuat dengan saham Highstock 4. 2. 6 ) dihargai 1. 77% sepanjang tahun lalu. Tanpa hasil dividen, ini adalah kinerja yang buruk, dan tentu saja ini bukan apa yang Google sampaikan untuk investor di masa lalu. Alasan di balik kinerja yang tidak bersemangat sangat sederhana: Kurangnya produk inovatif untuk mendorong pertumbuhan dan membangkitkan minat investor. (Untuk informasi lebih lanjut di Google, lihat: Visi Larry Page untuk Google vs. Sergey Brin's dan Bisnis Google .)

Google Glass sangat menarik untuk sementara, tapi tak lama setelah peluncurannya, ia jatuh datar dan hancur.

Sementara itu, Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah memicu kegembiraan investor dengan Apple Watch. Dan meskipun proyeksi Watch cenderung mewakili hanya 2% dari pendapatan Apple, ada dua hal positif. Satu, jika Apple Watch menangkap dengan cepat, persentase total pendapatan meningkat. Dua, Watch mungkin menjadi alat terbaru Apple dalam melakukan apa yang terbaik: meraih konsumen dan tidak pernah melepaskannya dengan membuat ekosistemnya nyaman dan menarik. Google belum benar-benar melakukan hal yang sama. (Untuk informasi lebih lanjut tentang Apple, baca: Apple's Now a Cult Stock .)

Namun, jika Anda mengabaikan hype dan melihat secara ketat angka, jelas bahwa Google lebih mengesankan daripada kinerja sahamnya.

Prospek Positif

Menurut pengarsipan 10-K SEC Google yang terbaru, perusahaan mengharapkan periklanan untuk terus bergeser secara online.

Pasar yang sedang berkembang menawarkan banyak potensi pertumbuhan karena banyak konsumen yang belum beralih secara online. Perangkat mobile murah juga akan membantu dalam hal ini. Dalam hal dimana Google berdiri mengenai potensi pertumbuhan internasional, pada tahun 2013, pendapatan internasional mewakili 55% dari total pendapatan; Pada 2014, pendapatan internasional diwakili 57%.

Tidak seperti beberapa rekan sebayanya, Google meningkatkan pendapatan non-iklannya dengan kecepatan yang tinggi. Hal ini penting karena pasar periklanan bersifat siklis, dan setiap perusahaan yang mengandalkan berat atau semata-mata atas pendapatan iklan akhirnya akan menemukan dirinya dalam situasi yang mengerikan. Berkat Google Play, Google for Work, perangkat Nexus-nya, dan banyak lagi, pendapatan non-iklan Google meningkat menjadi 11% dari total pendapatan di tahun 2014 dari 9% di tahun 2013. Tren ini harus dilanjutkan.

Google juga mengambil pendekatan pengeluaran yang berbeda dari kebanyakan perusahaan. Tidak memasukkan uang untuk membeli kembali saham dan membayar dividen. Sementara dividen adalah bonus bagus bagi investor, pembelian kembali hanyalah cara untuk meningkatkan laba bersih per saham. Google malah mengalokasikan modal untuk menumbuhkan bisnis sebenarnya. Hal ini dapat menyebabkan kinerja jangka panjang yang superior vs.itu teman sebaya '. Google berencana untuk membelanjakan banyak dana untuk Litbang, dan akan menggunakan uang tunai untuk memperoleh perusahaan pertumbuhan cepat yang lebih kecil dalam industri ini. Pada saat penulisan ini-awal April 2015-Google memiliki $ 62. 63 miliar total uang tunai vs. $ 8. 02 miliar total utang. Itu lebih dari cukup uang yang tersedia untuk akuisisi agresif.

Biaya akuisisi lalu lintas (TAC) untuk tahun 2014 adalah 22. 9% dari pendapatan. Ini turun dari 24. 2% di tahun 2013 dan 25. 1% di tahun 2012.

Pada tahun 2014, terjadi kenaikan 20% dalam jumlah klik gabungan setahun dari tahun ke tahun, yang dapat dikaitkan dengan format iklan baru dan lebih kaya, meningkat lalu lintas, perluasan global, lebih banyak pengiklan, dan basis pengguna yang meningkat.

Potensi Negatif

Meskipun penggunaan seluler meningkat positif karena menghubungkan orang terlepas dari lokasi fisik mereka, margin lebih rendah untuk seluler daripada untuk desktop dan tablet.

Meskipun memiliki program pengelolaan risiko valuta asing, penguatan dolar U. S. masih akan berdampak negatif pada hasil pendapatan dan pendapatan Google.

Rata-rata biaya per klik untuk AdSense untuk Penelusuran, AdSense untuk Konten, dan AdMob menurun 5% dari tahun ke tahun, yang mengikuti penurunan 8% di tahun sebelumnya. Ada kecenderungan yang jelas disini. (Sekali lagi, lihat: Iklan Google vs. Iklan Facebook dan Bagaimana Situs Media Sosial Menghasilkan Uang Dari Anda .)

Terakhir, potensi negatif terbesar berasal dari Google 10- K: "Tingkat pertumbuhan pendapatan kami pada umumnya menurun dari waktu ke waktu sebagai akibat dari sejumlah faktor, termasuk meningkatnya persaingan, tingkat pertumbuhan query, tantangan dalam mempertahankan tingkat pertumbuhan kami seiring pendapatan kami meningkat ke tingkat yang lebih tinggi, evolusi pasar periklanan online , investasi kami dalam strategi bisnis baru, perubahan dalam bauran produk kami, dan pergeseran dalam gabungan geografis dari pendapatan kami, "kata perusahaan tersebut dalam pengarsipan." Kami juga memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan pendapatan akan terus dipengaruhi oleh preferensi pengguna yang terus berkembang. , tren iklan, penerimaan oleh pengguna produk dan layanan kami karena dikirimkan ke beragam perangkat, dan kemampuan kami untuk menciptakan pengalaman yang mulus bagi pengguna dan pengiklan. "

Pertanyaannya adalah apakah Google dapat terus berinovasi untuk menemukan aliran pendapatan baru dan mendapatkan perusahaan yang tepat untuk mengimbangi tingkat pertumbuhan yang melambat. Perusahaan pasti memiliki uang tunai untuk melakukannya, jadi benar-benar turun ke efisiensi manajemen. Jika kita melihat potensi ini berdasarkan riwayatnya, Google harus melakukannya. Namun, dengan mengambil apa yang telah kami baca dalam pengajuan 10-K terakhirnya, Google bukanlah pemenang yang pasti seperti dulu. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Google Menghasilkan Uangnya? ) Dan Moskowitz tidak memiliki posisi di AAPL atau GOOGL.