Penawaran umum perdana (initial public offering / IPO) adalah proses dimana perusahaan swasta diperdagangkan secara publik di bursa efek. Begitu perusahaan itu publik, maka dimiliki oleh pemegang saham yang membeli saham perusahaan saat dipasarkan.

Bagi banyak investor, satu-satunya eksposur nyata yang mereka miliki terhadap proses IPO terjadi beberapa minggu sebelum IPO, ketika sumber media menginformasikan kepada publik. Bagaimana sebuah perusahaan mendapatkan harga saham tertentu relatif tidak diketahui, kecuali kepada bankir investasi yang terlibat dan investor serius yang bersedia menuangkan dokumen pendaftaran untuk melihat sekilas informasi keuangan perusahaan. Artikel ini akan melihat apa yang investor perlu tahu tentang proses valuasi IPO. (Untuk yang lebih, lihat Ups dan Downs Of Initial Public Offeringings )

TUTORIAL: Dasar-dasar IPO: Pendahuluan

Komponen Kuantitatif Penilaian IPO
Seperti halnya usaha penjualan, penjualan yang sukses tergantung pada permintaan akan produk yang Anda jual - yang kuat Permintaan akan perusahaan akan menghasilkan harga IPO yang lebih tinggi. Permintaan yang kuat tidak berarti perusahaan lebih berharga - lebih tepatnya, perusahaan akan memiliki valuasi yang lebih tinggi. Dalam prakteknya, perbedaan ini penting. Dua perusahaan identik mungkin memiliki valuasi IPO yang sangat berbeda hanya karena waktu IPO dibandingkan dengan permintaan pasar. Contoh ekstrem adalah valuasi besar IPO di puncak teknologi dibandingkan IPO teknologi serupa (bahkan lebih unggul) sejak saat itu. Perusahaan yang melakukan IPO di puncaknya menerima valuasi yang jauh lebih tinggi - dan akibatnya lebih banyak modal investasi - hanya karena mereka menjual saat permintaan tinggi. (Cari tahu bagaimana perusahaan dapat menghemat atau menaikkan harga penawaran umum mereka dengan opsi ini. Untuk lebih jelasnya, lihat Opsi Greenshoe: Sahabat Terbaik IPO )

Aspek lain dari valuasi IPO adalah industri yang sebanding. Jika calon IPO berada di lapangan yang telah memiliki perusahaan publik yang sebanding, valuasi IPO dapat dikaitkan dengan kelipatan valuasi yang diberikan kepada pesaing. Alasannya adalah bahwa investor akan bersedia membayar jumlah yang sama untuk perusahaan baru di industri karena mereka saat ini membayar untuk perusahaan yang ada.

Selain melihat perbandingan, valuasi IPO sangat bergantung pada proyeksi pertumbuhan masa depan perusahaan. Pertumbuhan merupakan bagian penting dari penciptaan nilai dan motif utama di balik IPO adalah untuk meningkatkan modal guna mendanai pertumbuhan lebih lanjut. Penjualan IPO yang sukses seringkali bergantung pada rencana dan proyeksi perusahaan untuk pertumbuhan masa depan yang agresif.

Beberapa faktor yang berperan besar dalam penilaian IPO tidak didasarkan pada angka atau proyeksi keuangan.Elemen kualitatif yang membentuk cerita perusahaan bisa sama kuat - atau bahkan lebih hebat - seperti proyeksi pendapatan dan keuangan. Perusahaan mungkin memiliki produk atau layanan baru yang akan mengubah cara kita melakukan sesuatu, atau mungkin di ujung tombak model bisnis yang baru. Sekali lagi, perlu diingat kembali hype atas saham internet di tahun 1990an. Perusahaan yang mempromosikan teknologi baru dan menarik diberi valuasi multi-miliar dolar, meski memiliki sedikit pendapatan atau tidak sama sekali. Demikian pula, perusahaan yang melakukan IPO dapat mengarang cerita mereka dengan menambahkan veteran industri dan konsultan ke daftar gaji mereka, memberikan tampilan bisnis yang berkembang dengan manajemen yang berpengalaman.

Inilah kebenaran keras tentang IPO; Terkadang, dasar-dasar bisnis yang sebenarnya mengambil posisi belakang untuk memasarkan bisnis. Penting bagi investor IPO untuk memiliki pemahaman yang kuat tentang fakta dan risiko yang terlibat dalam prosesnya, dan tidak terganggu oleh cerita belakang yang menyilaukan. Fakta dan Resiko IPO
Tujuan pertama dari sebuah IPO adalah menjual jumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya yang dikeluarkan untuk diterbitkan.

Fakta dan Risiko IPO publik dengan harga terbaik. Ini berarti hanya sedikit IPO yang masuk ke pasar saat selera saham rendah - yaitu, saat saham murah. Ketika ekuitas dihargai rendah, kemungkinan IPO mendapatkan harga di kisaran high range sangat tipis. Jadi, sebelum melakukan investasi pada IPO apa pun, pahami bahwa bankir investasi mempromosikannya pada saat permintaan akan saham menguntungkan. Bila permintaan kuat dan harga tinggi, ada risiko yang lebih besar dari hype IPO yang melampaui fundamentalnya. Ini sangat bagus untuk meningkatkan modal perusahaan, tapi tidak begitu baik bagi investor yang membeli saham. (IPO memiliki banyak risiko unik yang membedakannya dari rata-rata saham) Untuk lebih jelasnya, lihat Pasar Air IPO Murky.

)
Pasar IPO pada dasarnya meninggal selama resesi 2009-2010 karena saham valuasi rendah di pasar. Saham IPO tidak bisa membenarkan valuasi penawaran tinggi saat ada saham yang diperdagangkan di wilayah nilai, sehingga sebagian besar memilih untuk tidak menguji pasar. Bottom Line Menilai IPO tidak berbeda dengan menilai perusahaan publik yang ada. Perhatikan arus kas, neraca dan profitabilitas bisnis sehubungan dengan harga yang dibayarkan perusahaan. Tentu, pertumbuhan di masa depan merupakan komponen penting dalam penciptaan nilai, namun membayar lebih untuk pertumbuhan itu adalah cara mudah untuk kehilangan uang dalam investasi. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat

Berinvestasi dalam IPO ETF.

)