a:

Otoritas Regulasi Industri Keuangan, atau FINRA, dan Securities and Exchange Commission, atau SEC, adalah entitas pemerintah utama yang mengatur obligasi sampah, yang juga dikenal sebagai obligasi dengan yield tinggi. Obligasi sampah tunduk pada persyaratan pelaporan dan peraturan anti-penipuan tertentu, walaupun mungkin sering dikecualikan dari persyaratan registrasi SEC. Banyak penawaran obligasi dengan imbal hasil tinggi tidak terdaftar di SEC sesuai dengan pengecualian Rule 144A. Pembebasan ini memungkinkan pembeli institusi yang berkualifikasi untuk membeli dan menjual obligasi dengan yield tinggi. Pembeli institusional berkualifikasi atau QIBs, didefinisikan sebagai pembeli yang canggih secara finansial. Umumnya, QIBs adalah lembaga keuangan yang mengelola setidaknya sekuritas $ 100 juta.

Obligasi Junk lebih berisiko daripada obligasi investment grade. Mereka dikeluarkan oleh perusahaan dengan peringkat kredit yang lebih rendah. Karena obligasi sampah lebih berisiko, umumnya mereka membayar suku bunga yang lebih tinggi versus U. S. Treasuries atau obligasi kelas investasi. Namun, obligasi sampah juga memiliki risiko default yang lebih tinggi.

Obligasi secara historis telah diperdagangkan di atas loket, atau OTC. Pasar obligasi kurang transparan dibanding pasar saham. Tidak seperti saham di mana saham umumnya sama, obligasi memiliki panjang dan imbal hasil yang berbeda yang membuat perdagangan terpusat menjadi lebih sulit. Permintaan obligasi sampah tumbuh setelah krisis keuangan 2008 karena suku bunga historis rendah. Investor dan institusi yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan permintaan untuk obligasi sampah. Diperkirakan lebih dari $ 500 miliar obligasi sampah diterbitkan pada tahun 2013.

Perubahan peraturan mengharuskan pengungkapan informasi perdagangan untuk hutang korporasi dan obligasi dengan imbal hasil tinggi. Berdasarkan Undang-undang JOBS 2012, SEC mencabut larangan pengecualian untuk Rule 144A. Sebagai hasil dari pencabutan larangan ini, FINRA mulai melaporkan data transaksional Rule 144A melalui mesin pelaporan perdagangannya pada tahun 2014. FINRA menyatakan bahwa melaporkan informasi ini membantu membawa transparansi pada pasar utang korporasi.

Meskipun Penawaran Penawaran Utang Perusahaan RAPBN dapat dikecualikan dari peraturan SEC, perusahaan masih tunduk pada ketentuan anti-kecurangan. Securities Exchange Act tahun 1934 memberi SEC wewenang yang luas untuk memberlakukan peraturan yang bertujuan untuk menghilangkan kecurangan dalam perdagangan efek. SEC Rule 10b-5 adalah ketentuan anti penipuan utama dan membuatnya ilegal untuk memberikan pernyataan yang tidak benar atau terlibat dalam penipuan sehubungan dengan pembelian atau penjualan keamanan apapun. Aturan 10b-5 memungkinkan investor individu melakukan klaim penipuan terhadap perusahaan. Ketentuan ini berlaku untuk pembelian dan penjualan obligasi sampah.

Banyak perusahaan yang menawarkan obligasi sampah untuk dijual memiliki pengacara mereka mengeluarkan 10b-5 huruf untuk penjamin emisi atau calon pembeli.Surat 10b-5 menyatakan bahwa pengacara telah meninjau dokumentasi dan menyelidiki penawaran tersebut dengan perusahaan tersebut. Pengacara menyatakan bahwa tidak ada dalam memorandum penawaran berisi pernyataan fakta material yang tidak benar atau menghilangkan fakta material yang diperlukan untuk pengungkapan penuh. Surat 10b-5 membantu penjamin emisi atau pembeli awal dengan due diligence untuk memberikan perlindungan terhadap klaim anti-penipuan di masa depan.