a:

Masalah obligasi dapat berisi apa yang disebut sebagai ketentuan panggilan, yang merupakan hak yang diberikan kepada perusahaan penerbit yang memungkinkannya untuk mengembalikan nilai nominal obligasi pemegang obligasi (mungkin termasuk sebuah premi panggilan kecil) atas kebijaksanaan perusahaan. Setiap dan semua ketentuan panggilan yang berlaku untuk penerbitan obligasi akan disertakan dalam indenture obligasi, jadi pastikan Anda memahami rincian obligasi untuk obligasi yang Anda beli.

Sebagian besar obligasi korporasi saat ini adalah obligasi yang dapat dipanggil, dan sekitar 70% obligasi daerah juga dapat ditelepon - jadi jika Anda tertarik untuk melakukan trading obligasi, Anda harus mengerti bagaimana cara kerjanya.

Ketentuan panggilan berisi beberapa peraturan khusus yang berlaku bagi penerbit dan pemegang obligasi. Pertama, umumnya akan ada masa tunggu, dimulai segera setelah penerbitan obligasi ditawarkan, dimana perusahaan tidak dapat memanggil obligasi tersebut. Ini memberikan pemegang obligasi dengan jangka waktu yang dijamin dia akan dapat memegang obligasi tersebut. Selanjutnya, ketentuan panggilan juga menentukan harga di mana perusahaan harus membeli kembali obligasi dari pemegang obligasi, jika memilih untuk menelpon masalah tersebut. Harga ini biasanya ditetapkan pada nilai nominal obligasi ditambah premi kecil.

Dengan struktur ketentuan panggilan, perusahaan umumnya memanggil obligasi dalam situasi dimana tingkat suku bunga telah turun sejak obligasi pertama kali diterbitkan. Mengapa? Karena mereka kemudian dapat membeli kembali hutang mereka pada nilai nominal (yang akan lebih rendah dari nilai pasar saat bunga turun) dan membiayai kembali hutang mereka pada tingkat bunga yang lebih rendah. Umumnya, investor lebih memilih untuk mempertahankan obligasinya, atau setidaknya menjualnya dengan harga pasar yang lebih tinggi; Sayangnya, begitu sebuah penerbitan obligasi disebut, investor harus menerima harga panggilan yang ditentukan dalam obligasi indenture. Terutama untuk alasan ini, investor obligasi umumnya tidak menyukai ketentuan panggilan. Namun, sebagian besar penerbitan obligasi mengandung ketentuan panggilan karena sebagian besar perusahaan mendapat nilai kuat dari mereka, karena perusahaan mengizinkan untuk melakukan pembiayaan kembali dengan suku bunga rendah saat tersedia.

Secara umum, obligasi yang dapat dipinjam menawarkan suku bunga yang sedikit lebih tinggi daripada obligasi yang tidak dapat dipanggil sebagai pertimbangan untuk fleksibilitas ini.

(Untuk bacaan lebih lanjut, lihat

Fitur Panggilan: Jangan Tertangkap Penjaga .