a:

Economic value added (EVA) adalah metrik penting yang banyak digunakan dalam corporate finance untuk menentukan jumlah nilai yang diperoleh perusahaan sebagai hasil investasi modal. Karena EVA memperhitungkan biaya modal dan keuntungan neraca perusahaan, analis dan investor melihat metrik ini untuk mengevaluasi sejauh mana keuntungan perusahaan melebihi biaya dan kewajiban yang diperlukan bagi pemegang saham dan kreditur. Untuk mendapatkan pemahaman penuh tentang interpretasi EVA, juga disebut sebagai keuntungan ekonomi, pertama-tama perlu dipahami unsur-unsur penghitungannya.

EVA = Laba Operasi Bersih Setelah Pajak - (Modal * Biaya Modal)

Faktor utama dalam menghitung EVA adalah menentukan laba bersih setelah pajak (NOPAT) perusahaan. Karena ini bukan ukuran profitabilitas yang tercantum secara eksplisit di neraca biasa, seringkali perlu untuk menghitung NOPAT berdasarkan perkiraan relatif terdekatnya, laba sebelum bunga dan pajak (EBIT). EBIT mencerminkan jumlah pendapatan yang tersisa setelah memperhitungkan biaya-biaya yang berhubungan langsung dengan operasi sehari-hari. Ini termasuk biaya pokok penjualan (HPP) dan biaya operasional, seperti sewa, utilitas dan upah, serta amortisasi dan penyusutan aset. EBIT maupun NOPAT tidak memperhitungkan biaya bunga. Dalam kasus NOPAT, ini karena perhitungan EVA memperhitungkan biaya modal di tempat lain. Tidak termasuk biaya bunga dari perhitungan laba bersih, memastikan EVA tidak dipotong secara artifisial dengan mengurangkan biaya bunga dua kali.

NOPAT berbeda dengan EBIT dengan dua cara penting. Ini mencakup barang-barang yang biasanya tercantum sebagai debit pada neraca, seperti biaya penelitian dan pengembangan. Biaya tertentu sebenarnya adalah investasi dalam jangka panjang kesehatan perusahaan, sehingga tidak boleh dikurangkan dari laba bersih. Item lain mungkin perlu dikapitalisasi dengan baik, tergantung pada perhitungan spesifiknya. Salah satu contohnya adalah cadangan piutang tak tertagih, yang mencerminkan jumlah uang yang diharapkan perusahaan kehilangan karena piutang yang belum dibayar. Ini adalah angka prospektif saja dan sebenarnya tidak mencerminkan uang yang hilang, jadi sudah termasuk dalam NOPAT. Perbedaan kedua antara EBIT dan NOPAT adalah masuknya pajak. Pajak adalah biaya yang harus dibayar yang tidak dapat dianggap sebagai investasi jangka panjang, jadi harus dikurangkan agar mencapai angka keuntungan yang realistis.

Langkah terakhir adalah mengurangi biaya modal. Biaya modal dihitung dengan mengalikan jumlah total modal yang diinvestasikan dengan biaya rata-rata tertimbang modal (WACC). Baik pemberi pinjaman dan pemegang saham memerlukan pembayaran untuk investasi mereka dalam bentuk bunga atau dividen.Biaya modal dikurangkan untuk memperhitungkan jumlah keuntungan yang diperlukan untuk memenuhi kewajiban pembiayaan ini.

Jika NOPAT perusahaan sama dengan biaya modal dan EVA sama dengan nol, ini mengindikasikan perusahaan membuat cukup banyak untuk menjaga agar lampu tetap menyala dan memenuhi kewajiban pembiayaan, namun tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk mendanai pertumbuhan di masa depan. EVA yang rendah mengindikasikan bahwa perusahaan perlu mengevaluasi kembali prosedur dan biaya operasinya atau menemukan rencana pembiayaan yang lebih hemat biaya. EVA yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan pendapatan yang sehat dan / atau memiliki strategi keuangan yang efisien.