" Jika sebuah bisnis berjalan dengan baik, saham akhirnya akan menyusul. "- Warren Buffett

Harga saham, lebih dari apapun, dipengaruhi oleh bagaimana perusahaan melakukan bisnisnya. Apakah itu menghasilkan keuntungan, tumbuh, berkembang? Dalam upaya untuk menjadi lebih besar, perusahaan selalu mencari merger dan akuisisi yang menguntungkan. Kesepakatan ini melibatkan banyak uang dan risiko, karena keuntungan masa depan terkadang tidak membenarkan harga yang harus dibayar untuk transaksi semacam itu.

Setiap jenis beli dan jual melibatkan harga; bahkan transaksi yang mencapai jutaan dolar. Aset berwujud (seperti tanah, bangunan, mesin, dll.) Memiliki label harga pada mereka. Jadi, lakukan sebagian besar aset tak berwujud yang dapat diidentifikasi (seperti lisensi, paten, dll.). Tapi bagaimana dengan aset tidak berwujud yang tidak dapat diidentifikasikan seperti goodwill? Bagaimana seseorang menghitung biaya faktor seperti reputasi dan loyalitas merek? Nilai ini sangat subjektif, terutama ketika perusahaan mencoba untuk memperkirakan niat baiknya sendiri. Nilainya terungkap saat perusahaan dibeli atau dijual, karena itu adalah jumlah ekstra yang dibayarkan melebihi nilai wajar aset.

Goodwill Ditetapkan

Dengan demikian, goodwill dapat didefinisikan sebagai premi yang dibayarkan melebihi nilai buku aset selama akuisisi perusahaan oleh pihak lain. Jika perusahaan yang dibeli memiliki nama merek yang kuat, loyalitas pelanggan dan reputasi bagus, nilai goodwill yang dibayarkan untuk itu akan menjadi premium.

Goodwill tidak dapat dijual atau dibeli secara independen dari perusahaan, dan nilainya ditandai dengan kinerja dan kejadian pasar perusahaan, yang pada gilirannya mengarahkan kepercayaan investor bersamaan dengan panduan evaluasi harga saham. Sebuah perusahaan dengan goodwill tinggi cenderung menarik investor, karena membuat mereka percaya bahwa perusahaan tersebut mampu menghasilkan keuntungan lebih tinggi di masa depan.

Menganalisis tren dan kasus dari masa lalu mengungkapkan hubungan ambigu antara goodwill perusahaan dan harga sahamnya. Harga saham perusahaan pada waktu dan situasi berbeda merespons secara berbeda berita yang berkaitan dengan goodwill - hal itu mungkin karena penurunan, penurunan nilai, harapan positif akan nilai goodwill atau faktor lainnya.

Tindakan FASB

Kembali di tahun 2001, FASB (Dewan Standar Akuntansi Keuangan) menghapus amortisasi goodwill, yang menyebabkan peningkatan EPS perusahaan yang diberikan, faktor yang mendorong harga saham rata-rata tetapi hanya untuk jangka pendek waktu. Investor segera menyadari bahwa amortisasi tidak terlalu mempengaruhi arus kas atau operasi, dan karena itu semuanya kembali normal. Tentu saja, beberapa harga saham perusahaan turun di berita. Pada awal 2014, FASB mengumumkan peraturan alternatif baru untuk perusahaan swasta yang menurutnya goodwill akan diamortisasi dan juga diuji untuk penurunan nilai bila diperlukan.Pengaruh amortisasi perubahan goodwill atas harga saham biasanya bersifat sementara dan tidak berat.

Hasil kerugian penurunan nilai dan penurunan harga saham tergantung pada apakah pasar telah mempertimbangkan kejadian tersebut berdasarkan pengungkapan manajemen. Pada bulan Januari 2002, Time Warner (NYSE: TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1 27% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengumumkan penghapusan $ 54 miliar secara besar-besaran dalam niat baik. Harga saham sedikit lebih tinggi pada hari pengumuman, karena pasar sudah mengantisipasi kejadian tersebut. Namun saham perusahaan tersebut telah mengoreksi 37% nilainya selama periode enam bulan sebelum pengumuman tersebut. Ini membuktikan bahwa investor tidak mendapat kabar positif. Namun, respons tersebut disebarkan dalam jangka waktu tertentu dan dipicu saat berita tersebut mulai menyeduh.

Menariknya, proses ini juga berjalan sebaliknya, di mana penurunan harga saham dapat memicu perlunya uji penurunan goodwill. Hal ini terutama karena dalam pengujian goodwill untuk penurunan nilai, kapitalisasi pasar perusahaan relevan dan menurun seiring dengan turunnya harga saham.

Inti

Investor bereaksi berbeda terhadap setiap situasi. Tidak ada bukti kuat atau jelas yang menghubungkan goodwill dengan pergerakan harga saham. Namun secara umum, berita akuisisi, yang berarti ekspansi untuk sebuah perusahaan, cenderung mendongkrak harga saham. Kondisi yang menunjukkan hilangnya niat baik cenderung bertindak sebagai dampener. "Reaksi nyata" investor terhadap pengumuman semacam itu biasanya berumur pendek, dan "dampak nyata" terlihat dalam jangka waktu tertentu. Secara keseluruhan, yang terbaik adalah menyimpulkan bahwa investor cenderung melihat perusahaan di luar "faktor goodwill" dan fokus pada arus kas, pendapatan dan dividen.