a:

Unlevered beta adalah versi beta dari perusahaan yang hanya berfokus pada asetnya. Ini menghapus jumlah hutang yang dimiliki perusahaan untuk menghitung ukurannya. Ini mengukur jumlah risiko yang dimiliki perusahaan yang tidak memiliki hubungan dengan pasar. Untuk menghitung beta perusahaan yang tidak leluasa, bagilah beta leverage perusahaan dengan 1 ditambah 1 dikurangi tarif pajak perusahaan dikalikan dengan rasio hutang terhadap ekuitas.

Investor harus menafsirkan beta yang tidak leluasa sebagai jumlah risiko sistematis yang dimiliki aset perusahaan dibandingkan dengan pasar. Risiko sistematis, atau risiko yang tidak dapat diukur, adalah risiko yang melekat pada keseluruhan pasar. Risiko ini tidak dapat diprediksi dan tidak dapat dikurangi dengan melakukan diversifikasi portofolio investor, namun dapat dilindung nilai.

Misalnya, perusahaan ABC memiliki beta leverage 1. 5, terdiri dari ekuitas 80% dan 20% hutang, dan tingkat pajak perusahaannya adalah 36%. Beta ABC yang tidak laris akan menjadi 1. 29 (1. 5 / (1+ (1- 36) * (0, 2/0 8)). Di sisi lain, perusahaan ZYX memiliki beta lisan dari 0. 5, terdiri dari ekuitas 40%, dan 60% hutang, dan tingkat pajak perusahaannya adalah 34%. Versi beta ZYX yang tidak langgeng adalah 0,25 (0, 5 / (1- 34) * (0 6 / Contoh di atas, beta ZYX yang tidak lancip adalah 0,25, yang berarti bahwa harga sahamnya tidak sekuat pasar. sisi lain, beta ABC yang tidak leluasa adalah 1. 29, yang menandakan bahwa pasar lebih bergejolak daripada pasar dan akan bergerak dengan besaran yang lebih besar daripada pasar.

Investor dapat membandingkan beta perusahaan yang tidak leluasa di sektor yang sama untuk menilai risiko sistematis yang melekat yang mereka ambil saat berinvestasi di perusahaan. Unlevered beta menghilangkan keuntungan yang diperoleh perusahaan saat menambahkan hutang.