Futures adalah kelas aset paling populer yang digunakan untuk lindung nilai. Sebenarnya, risiko investasi tidak akan pernah bisa dihilangkan sama sekali, namun dampaknya dapat dikurangi atau diteruskan. (Terkait: Panduan Pemula untuk Hedging) Melindungi perjanjian masa depan antara dua pihak telah ada selama beberapa dekade. Petani dan konsumen biasa saling menyetujui harga pokok seperti beras dan gandum untuk tanggal transaksi di masa depan. Komoditi lunak seperti kopi diketahui memiliki kontrak pertukaran standar yang diperdagangkan sejak tahun 1882.

Mari kita lihat beberapa contoh dasar pasar berjangka, serta prospek dan risiko yang kembali.

Demi kesederhanaan, kita asumsikan satu unit komoditi, yang bisa menjadi gantang jagung, satu liter jus jeruk, atau satu ton gula. Mari kita lihat seorang petani yang mengharapkan satu unit kedelai siap dijual dalam waktu enam bulan. Harga kedelai saat ini adalah $ 10 per unit. Setelah mempertimbangkan biaya perkebunan dan keuntungan yang diharapkan, ia menginginkan harga jual minimum menjadi $ 10. 1 per unit, sekali tanamannya sudah siap. Petani khawatir bahwa kelebihan pasokan atau faktor tak terkendali lainnya dapat menyebabkan penurunan harga di masa depan, yang akan membuat dia kehilangan.

Berikut adalah parameternya:

• Proteksi harga diharapkan oleh petani (minimal $ 10. 1).
• Perlindungan diperlukan untuk jangka waktu tertentu (enam bulan).
• Kuantitas tetap: petani tahu bahwa dia akan menghasilkan satu unit kedelai selama periode waktu yang disebutkan.
• Tujuannya adalah untuk melakukan lindung nilai (menghilangkan risiko / kerugian), tidak berspekulasi.

Kontrak berjangka, berdasarkan spesifikasi mereka, sesuai dengan parameter di atas:

• Mereka bisa dibeli / dijual hari ini untuk memperbaiki harga di masa depan.
• Mereka untuk jangka waktu tertentu, setelah itu mereka akan habis masa berlakunya.
• Jumlah kontrak berjangka adalah tetap.
• Mereka menawarkan lindung nilai.

Asumsikan kontrak berjangka satu unit kedelai dengan enam bulan kadaluwarsa tersedia hari ini seharga $ 10. 1. Petani dapat menjual kontrak berjangka ini (short sell) untuk mendapatkan perlindungan yang dibutuhkan (mengunci harga jual).

Bagaimana Cara Kerjanya: Produser

Jika harga kedelai naik hingga $ 13 dalam waktu enam bulan, petani akan mengalami kerugian sebesar $ 2. 9 (harga jual harga beli = $ 10. 1- $ 13) pada kontrak berjangka. Dia akan bisa menjual hasil panennya yang sebenarnya dengan harga pasar $ 13, yang akan menghasilkan harga jual bersih sebesar $ 13 - $ 2. 9 = $ 10. 1.

Jika harga kedelai tetap sebesar $ 10, petani akan mendapatkan keuntungan dari kontrak berjangka ($ 10. 1- $ 10 = $ 0. 1). Dia akan menjual kedelainya seharga $ 10, sehingga harga jual bersihnya di $ 10 + $ 0. 1 = $ 10. 1

Jika harga turun menjadi $ 7. 5, petani akan mendapatkan keuntungan dari kontrak berjangka ($ 10.1 - $ 7. 5 = $ 2. 6). Dia akan menjual hasil panennya seharga $ 7. 5, membuat harga jual bersihnya $ 10. 1 ($ 7. 5 + $ 2. 6).

Dalam ketiga kasus tersebut, petani mampu melindungi harga jual yang diinginkannya dengan menggunakan kontrak berjangka. Hasil panen aktual dijual dengan harga pasar yang tersedia, namun fluktuasi harga dieliminasi oleh kontrak berjangka.

Lindung nilai bukan tanpa biaya dan risiko. Asumsikan bahwa dalam kasus pertama yang disebutkan di atas, harganya mencapai $ 13, namun petani tersebut tidak mengambil kontrak berjangka. Dia akan diuntungkan dengan menjual dengan harga lebih tinggi dari $ 13. Karena posisi futures, ia kehilangan tambahan $ 2. 9. Di sisi lain, situasinya bisa saja lebih buruk baginya untuk kasus ketiga, saat dia menjual $ 7. 5. Tanpa masa depan, dia pasti akan rugi. Tapi dalam semua kasus, dia mampu mencapai lindung nilai yang diinginkan.

Cara ini Bekerja: Konsumen

Sekarang anggaplah produsen minyak kedelai yang membutuhkan satu unit kedelai dalam waktu enam bulan. Dia khawatir harga kedelai bisa meningkat dalam waktu dekat. Dia bisa membeli (pergi lama) kontrak masa depan kedelai yang sama untuk mengunci harga beli pada tingkat yang diinginkannya sekitar $ 10, misalnya $ 10. 1.

Jika harga kedelai mencapai $ 13, pembeli berjangka akan mendapatkan keuntungan sebesar $ 2. 9 (harga jual beli = $ 13 - $ 10. 1) pada kontrak berjangka. Dia akan membeli kedelai yang dibutuhkan dengan harga pasar $ 13, yang akan menghasilkan harga beli bersih - $ 13 + $ 2. 9 = - $ 10. 1 (negatif menunjukkan arus keluar bersih untuk pembelian).

Jika harga kedelai tetap pada $ 10, pembeli akan kehilangan kontrak berjangka ($ 10 - $ 10.1 = - $ 0. 1). Dia akan membeli kedelai yang dibutuhkan seharga $ 10, mengambil harga beli bersihnya menjadi - $ 10 - $ 0. 1 = - $ 10. 1

Jika harga turun menjadi $ 7. 5, pembeli akan kehilangan kontrak berjangka ($ 7. 5 - $ 10. 1 = - $ 2. 6). Dia akan membeli kedelai yang dibutuhkan dengan harga pasar $ 7. 5, mengambil harga beli bersih ke - $ 7. 5- $ 2. 6 = - $ 10. 1.

Dalam ketiga kasus tersebut, produsen minyak kedelai dapat memperoleh harga beli yang diinginkannya, dengan menggunakan kontrak berjangka. Secara efektif, hasil panen aktual dibeli dengan harga pasar yang tersedia. Fluktuasi harga dimitigasi oleh kontrak berjangka.

Resiko

Dengan menggunakan kontrak berjangka yang sama dengan harga, jumlah, dan kadaluarsa yang sama, persyaratan lindung nilai untuk petani kedelai (produsen) dan produsen minyak kedelai (konsumen) terpenuhi. Keduanya mampu mengamankan harga yang diinginkan untuk membeli / menjual komoditas di masa depan. Resiko tidak melintas di mana pun, tapi dikurangi - seseorang kehilangan potensi keuntungan yang lebih tinggi dengan mengorbankan yang lain.

Kedua belah pihak dapat saling setuju dengan seperangkat parameter yang ditetapkan ini, yang menyebabkan sebuah kontrak dihormati di masa depan (merupakan kontrak forward). Pertukaran berjangka sesuai dengan pembeli / penjual, memungkinkan penemuan harga dan standarisasi kontrak sambil mengambil risiko default partai tunda, yang menonjol dalam kontrak berjangka bersama.

Tantangan

• Margin money diperlukan.
• Mungkin ada persyaratan mark-to-market harian.
• Menggunakan futures akan menghilangkan potensi keuntungan yang lebih tinggi dalam beberapa kasus (seperti dikutip di atas).Hal ini dapat menyebabkan persepsi yang berbeda dalam kasus organisasi besar, terutama yang memiliki banyak pemilik atau mereka yang terdaftar di bursa saham. Misalnya, pemegang saham perusahaan gula mungkin mengharapkan keuntungan yang lebih tinggi karena kenaikan harga gula pada kuartal terakhir, namun mungkin akan kecewa ketika hasil kuartalan diumumkan menunjukkan bahwa keuntungan dibatalkan karena posisi lindung nilai.
• Ukuran dan spesifikasi kontrak mungkin tidak selalu sesuai dengan cakupan lindung nilai yang dibutuhkan. Misalnya, satu kontrak kopi arabika 'C' berjangka mencakup 37, 500 pon kopi, dan mungkin terlalu besar atau tidak proporsional agar sesuai dengan persyaratan lindung nilai seorang produsen / konsumen. Kontrak mini berukuran kecil jika tersedia bisa dieksplorasi dalam kasus ini.
• Kontrak berjangka standar tersedia mungkin tidak selalu sesuai dengan spesifikasi komoditas fisik, yang dapat menyebabkan perbedaan lindung nilai. Seorang petani yang menanam varian kopi yang berbeda mungkin tidak menemukan kontrak berjangka yang mencakup kualitasnya, memaksa dia untuk hanya menyediakan kontrak robusta atau arabica yang tersedia. Pada saat kadaluwarsa, harga jual sebenarnya mungkin berbeda dari lindung nilai yang tersedia dari kontrak robusta atau arabica.
• Jika pasar berjangka tidak efisien dan tidak diatur dengan baik, spekulan dapat mendominasi dan berdampak pada harga futures secara drastis, yang menyebabkan perbedaan harga pada saat masuk dan keluar (kadaluarsa), yang membatalkan lindung nilai.

Garis Dasar

Dengan kelas aset baru yang dibuka melalui pertukaran lokal, nasional, dan internasional, lindung nilai sekarang dimungkinkan untuk segala hal. Pilihan komoditas merupakan alternatif futures yang bisa digunakan untuk lindung nilai. Perhatian harus diberikan saat menilai efek lindung nilai untuk memastikan mereka memenuhi kebutuhan Anda. Ingatlah bahwa hedgers seharusnya tidak terpikat oleh keuntungan spekulatif. Bila lindung nilai, pertimbangan dan fokus hati-hati bisa mencapai hasil yang diinginkan.