Pada tahun 2016, master limited partnership (MLPs) dan trust investasi real estat (REITs) telah sangat populer dalam beberapa tahun terakhir karena arus pendapatan yang lebih tinggi daripada rata-rata dengan bunga rendah tingkat lingkungan. Banyak investor pencari pendapatan telah terkejut dengan volatilitas yang terlihat dalam investasi ini, terutama dengan MLP dalam 18 bulan terakhir. Di sisi lain, REITs relatif stabil bagi investor selama periode waktu yang sama. Dari 1 Januari 2015 sampai 31 Mei 2016, Alerian MLP Infrastructure Index turun 34. 1%, sama seperti harga minyak. Indeks Dow Jones Equity All REIT Total Return naik 8. 35% untuk periode waktu yang sama. Meskipun kedua struktur memiliki bentuk dividen dan struktur perpajakan yang sangat mirip, kedua investasi sangat berbeda.

ML1 adalah bentuk kemitraan dimana pendapatan melewati entitas langsung kepada pemegang saham. Pemegang saham dianggap sebagai mitra terbatas dalam kesepakatan tersebut dan bertanggung jawab atas pemasukan pajak. Entitas adalah mitra umum, dan karena pendapatan, atau distribusi, melewati pemegang saham, entitas tersebut tidak membayar pajak federal atau negara bagian. Untuk menerima perpajakan yang menguntungkan ini, MLP harus membayar 90% dari pendapatan mereka.

REITs adalah perusahaan publik yang berinvestasi di properti real estat. Mereka dikemas sebagai portofolio properti atau hipotek. Segmen terbesar komunitas REIT adalah REIT ekuitas yang berinvestasi di properti komersial mulai dari bangunan medis hingga pusat perbelanjaan. REPRES Mortgage mengkhususkan diri pada hipotek bundling bersama berdasarkan kualitas kredit dan tanggal pengembalian pinjaman rata-rata. Seperti MLP, REIT harus membayar 90% pendapatan kena pajak kepada investor dalam bentuk dividen. Jika mereka mematuhi peraturan ini, mereka juga tidak tunduk pada perpajakan perusahaan.

Struktur MLP dan REIT

MLP dan REIT Structure masing-masing diharuskan membayar 90% dari seluruh penghasilan kena pajak untuk mematuhi Kode IRS Bagian 7704. Dengan cara ini, kedua struktur bebas dari perpajakan. Namun, keduanya menangani masalah yang sama dengan arus kas kecil di neraca. Perusahaan MLP dan REIT biasanya sangat leverage. Kapan pun REIT ingin mendanai proyek baru atau MLP ingin membangun jaringan pipa baru, ia jarang menggunakan uang yang tersedia. Sebagai gantinya, ia meminjam uang dari kreditur atau meningkatkan modal melalui bank investasi. Either way, ia meninggalkan kedua industri yang sangat terkena dampak ekonomi yang menurun, dan kewajiban hutang wajib harus dipenuhi. Welltower Inc. (NYSE: HCN

HCNWelltower Inc68, 00-0. 22%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah REIT perawatan kesehatan terbesar di negara ini. Pada Mei 2016, rasio hutang terhadap ekuitas (D / E) sebesar 85.05 dan total hutang sebesar $ 13. 06 miliar. Mitra Produk Perusahaan LP (NYSE: EPD EPDEnterprise Products Partners LP25 11 + 0. 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah salah satu MLP terbesar di negara ini. Itu memiliki rasio D / E 106. 60 dan $ 22. 76 miliar total utang, per Mei 2016. Karena struktur kedua industri, rasio D / E secara signifikan lebih tinggi daripada kebanyakan perusahaan besar. Terlepas dari MLP atau REIT, jika sebuah perusahaan overleveraged dan lemah secara finansial, ini adalah pilihan investasi yang buruk dan harus dihindari. Tekanan Makroekonomi Perbedaan terbesar antara MLP dan REIT adalah faktor makroekonomi yang dapat membuat industri berkembang atau menurun. MLP berkorelasi erat dengan pasar komoditas, terutama minyak dan gas. Pada periode yang sama ketika Alerian MLP Infrastructure Index turun 34. 1%, harga minyak turun 50. 03%. Meskipun MLP tidak menjual komoditas secara langsung, penawaran dan permintaan komoditas mempengaruhi pendapatan secara keseluruhan. Seiring kenaikan harga minyak, begitu pula permintaan. Oleh karena itu, semakin banyak MLP melihat peningkatan pemurnian atau pengangkutan minyak. Hal yang sama terjadi saat harga turun, terbukti dengan mundurnya baru-baru ini.

REIT sangat terkait erat dengan pasar real estat, terutama properti komersial. Namun, pasar REIT jauh lebih beragam dibanding pasar MLP, sehingga seluruh industri tidak harus bergerak serentak. Misalnya, jika tingkat suku bunga KPR tinggi, ini mungkin menghalangi orang membeli rumah baru dan terus menyewa. Oleh karena itu, REIT yang mengkhususkan diri pada properti sewa harus menghargai nilainya. Perawatan kesehatan REIT adalah contoh lain dari sektor mandiri. Nilai real estat mungkin menurun secara nasional namun jika permintaan akan perawatan kesehatan dan perawatan terkait kesehatan meningkat, maka sebaiknya REIT kesehatan.

Takeaways Kunci

Saat berinvestasi di MLP atau REIT, sangat penting untuk memahami harga saham dapat berfluktuasi nilainya. MLP atau REIT dianggap lebih tidak stabil dan berisiko daripada investasi pendapatan tetap. Saat memilih MLP atau REIT, jika perusahaan lemah secara finansial atau menghadapi masalah makroekonomi, maka hal itu harus dihindari.