Situasi ini nampaknya agak kontra-intuitif pada awalnya, tapi sebenarnya sangat umum dan tidak terlalu sulit untuk dipahami. Mari kita memecah faktor-faktor yang berperan untuk meneliti lebih dekat bagaimana perusahaan dapat memperoleh laba bersih negatif dan arus kas positif.
Ketika orang membicarakan laba bersih, mereka berbicara tentang angka yang telah dihitung oleh akuntan dan melaporkan laporan laba rugi perusahaan. Secara sederhana, pendapatan bersih tahunan perusahaan adalah pendapatannya, dikurangi semua biaya yang berlaku pada tahun tertentu. Jika biaya perusahaan lebih besar dari pendapatannya, maka akan menimbulkan kerugian pada tahun itu, yang harus dilaporkan pada laporan laba rugi.
Mari kita lihat lebih dekat berbagai jenis biaya yang bisa dikeluarkan perusahaan. Laporan pendapatan tipikal mencakup biaya seperti penyusutan, penggunaan biaya dibayar di muka, atau kerugian yang tercatat di atas kertas untuk biaya piutang tak tertagih. Semua biaya ini, sementara mereka mengurangi pendapatan perusahaan (seperti yang dilaporkan oleh akuntan) untuk tahun ini, bukan jenis biaya yang benar-benar dibayarkan oleh perusahaan. Misalnya, pertimbangkan penyusutan pabrik dan peralatan pembuat mobil: sementara penyusutan ini memang merupakan biaya yang sah untuk perusahaan, sebenarnya tidak membuka kuitansi dan menulis cek untuk membayar penyusutan ini - ini adalah biaya non tunai.
Sekarang, katakanlah perusahaan XYZ mengalami kerugian bersih sebesar $ 200.000 untuk tahun berjalan. Misalkan perusahaan mencatat penyusutan sebesar $ 200.000 untuk tahun ini, menggunakan biaya prabayar sebesar $ 100.000 (seperti premi asuransi) dan menghapuskan 150 kredit macet yang dia tahu tidak dapat mereka kumpulkan. Nilai total biaya non-tunai XYZ adalah $ 450.000, yang berarti arus kas sebenarnya untuk tahun ini adalah $ 450.000 lebih besar dari laba bersihnya seperti yang dilaporkan pada laporan laba rugi. Dengan demikian, ia benar-benar memiliki arus kas positif sebesar $ 250.000 (- $ 200.000 + $ 450.000) untuk tahun ini. Perhatikan bahwa perusahaan tidak akan membayar pajak penghasilan untuk tahun berjalan, karena telah mencatat kerugian bersih, namun sebenarnya memiliki lebih banyak uang daripada sebelumnya pada awal tahun. Fakta bahwa perusahaan tidak menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham tidak berarti ia tidak memiliki uang tunai untuk terus membayar tagihannya.
Demikian pula, perusahaan dapat memiliki laba bersih positif namun arus kas negatif untuk tahun berjalan. Katakanlah perusahaan kedua, PQR, membukukan laba bersih sebesar $ 150.000 untuk tahun ini. Namun, perusahaan merasa sulit membayar tagihan bulanannya karena tidak memiliki uang tunai.Bagaimana ini bisa terjadi? Misalkan PQR membeli paket asuransi multi-tahun baru yang komprehensif di pertengahan tahun dan membayar uang tunai $ 400.000 di depan untuk itu. Meskipun peraturan akuntansi hanya memungkinkan perusahaan untuk mengklaim sebagian kecil dari biaya asuransi setiap tahun, namun telah membayar $ 400.000 tunai hari ini selama bertahun-tahun pertanggungan asuransi di masa depan. Jadi, sementara akuntan perusahaan harus melaporkan keuntungan perusahaan (yang dikenai pajak) sebesar $ 150.000 untuk tahun ini, perusahaan tersebut sebenarnya memiliki arus kas negatif untuk tahun $ 250.000 ($ 150.000 - $ 400.000). Jika perusahaan ini tidak hati-hati, mungkin kehabisan uang agar bisnisnya berjalan lancar, meski memang menghasilkan keuntungan.
Sebelum mempertimbangkan investasi pada saham atau obligasi perusahaan, investor harus menyadari kekuatan laba bersih dan arus kas perusahaan. Lagi pula, apa gunanya bagi pemegang saham jika perusahaan memiliki arus kas positif namun berulang kali terkena kerugian bersih? Pada saat yang sama, pemegang obligasi mungkin mendapati diri mereka kehilangan prinsipal jika perusahaan yang menguntungkan tidak memiliki cukup uang tunai untuk membayar hutangnya.
(Untuk bacaan lebih lanjut, lihat Bagaimana Arus Pelaporan Beberapa Perusahaan dan Analisis Laporan Keuangan Lanjutan .