Pendapatan kuartalan dapat menghasilkan atau menghancurkan kekayaan perusahaan publik. Ritual pengungkapan pendapatan mereka kepada investor dan kalangan media tidak hanya mempengaruhi saldo kas mereka dalam jangka pendek namun juga prospek jangka panjangnya sebagai bisnis.

Pendapatan kuartalan seharusnya membantu investor membuat keputusan berdasarkan informasi tentang saham. Untuk itu, mereka positif bersih bagi investor. Di sisi lain, pendapatan kuartalan mengkonsumsi sumber daya dan waktu bagi perusahaan. Mereka juga mempengaruhi persepsi publik dan kemampuan perusahaan untuk berbisnis dengan pelanggan.

Belakangan ini, bagaimanapun, gerakan untuk menghilangkan pendapatan kuartalan mengumpulkan uap. Perusahaan konsultan McKinsey & Co keluar melawan pendapatan publik di tahun 2006, dengan mengutip data untuk membuktikan bahwa peningkatan frekuensi pelaporan laba tidak menghasilkan valuasi yang lebih tinggi.

Kandidat presiden Hillary Clinton dan juga firma hukum Wachtell, Lipton, Rosen & Katz juga baru-baru ini mengeluarkan permintaan laporan pendapatan kuartalan. Tapi, komentator lain tidak setuju. Kemudian, ada juga mereka yang berpikir bahwa tekanan jangka pendek berkontribusi terhadap pertumbuhan jangka panjang.

Namun, pendapatan kuartalan melayani fungsi vital di pasar saham. Setiap pembicaraan untuk menghapuskan persyaratan pendapatan kuartalan harus memperhitungkan mengapa persyaratan penghasilan kuartalan menjadi penting di awal.

Akuntabilitas Pelaporan

Selama Zaman Gilded, sebagian besar investor menghindari saham sebagai kendaraan investasi. Obligasi dianggap sebagai investasi teraman dan paling aman. Dalam "Nomor: Bagaimana Drive Untuk Laba Kuartal Korupsi Wall Street Dan Perusahaan Amerika

" (2003) oleh Alex Berenson menarik gambaran menarik tentang keadaan di tahun 1920an.

Menurut Berenson, saham dianggap tidak aman karena perdagangan informasi di dalam saham biasa terjadi dan manipulasi saham tersebar luas berdasarkan rumor. Bursa Efek New York, yang kemudian dikenal dengan Big Board, mewajibkan perusahaan yang terdaftar untuk memberikan daftar aset dan hutang kepada pemegang saham setidaknya setahun sekali, tapi hanya itu saja. Hal ini mengakibatkan penipuan besar-besaran dan terciptanya Undang-Undang Glass Steagall.

Dengan booming pasca perang, saham meningkat dalam popularitas.

Buku investor Benjamin Graham yang terkenal - "Analisis Keamanan" (1934) - menyediakan kerangka bagi investor ritel untuk memikirkan saham. Dalam buku tersebut, Graham menulis bahwa nilai saham biasa sepenuhnya bergantung pada apa yang akan diperolehnya di masa depan. Pada tahun 1938, empat tahun setelah "Analisis Keamanan" pertama kali muncul, John Williams mengajukan pertanyaan itu lebih jauh dengan menanyakan apakah ada cara bagi investor untuk menghargai pendapatan masa depan.Akuntabilitas publik mengumpulkan uap dan perusahaan mulai sering melaporkan metrik mereka.

Tapi, itu adalah Sarbanes-Oxley Act 2003 yang mengamanatkan pelepasan laporan pendapatan secara periodik. Laporan laba kemudian dapat membantu menetapkan valuasi perusahaan di pasar berdasarkan metrik keuangan standar. Tapi, mereka bukan tanpa masalah mereka sendiri.

Laba Kuartal Tidak Transparan

Kebengkaran seputar pendapatan kuartalan sebagian besar berkisar pada satu angka: laba per saham, yang menunjukkan jumlah uang per saham yang diperoleh masing-masing investor. Analis menghitung angka ini berdasarkan penilaian beberapa faktor yang berkaitan dengan perusahaan, seperti prakiraan, percakapan dengan pemasok dan keadaan industri saat ini.

Masalah dengan penilaian ini adalah bahwa hal itu didasarkan pada informasi yang diberikan oleh evaluasi perusahaan terhadap keadaannya sendiri. Sebagai contoh, pertimbangkan bahwa, pada puncak ledakan dot com, analis perusahaan Internet berbicara dengan tajam tentang prospek mereka di depan umum sambil mencemari mereka secara pribadi. Akibatnya, salah satunya dilarang melakukan perdagangan sekuritas lagi. Demikian pula, relatif mudah bagi perusahaan untuk menggunakan perbaikan akuntansi untuk menyembunyikan keadaan sebenarnya di perusahaan mereka. Sebenarnya, itu adalah jatuhnya Enron dan WorldCom, keduanya membesar-besarkan keuntungan mereka, yang menyebabkan persyaratan pelaporan dalam Sarbanes Oxley Act. Pengambilan Saham Terbesar Sepanjang Masa

. Efek yang merugikan pada Prospek Perusahaan dan Industri Pembenaran yang nyata atas tindakan yang terkait dengan pendapatan triwulanan adalah bahwa mereka menciptakan akuntabilitas publik. Namun, akuntabilitas publik adalah satu hal dan tekanan publik adalah hal lain. Beberapa pemimpin bisnis terkemuka telah mempertanyakan pembenaran tindakan terkait dengan penciptaan "nilai pemegang saham. "Misalnya, CEO legendaris Jack Welch mengatakan bahwa nilai pemegang saham adalah" hasil dan bukan strategi "dalam sebuah wawancara dengan Financial Times.

Pada masa ekonomi yang tidak menentu, pendapatan kuartalan juga dapat menimbulkan malapetaka pada industri atau perusahaan yang baru jadi, yang mungkin memiliki prospek masa depan yang cerah atau mungkin dalam proses menemukan kembali dirinya sendiri. Misalnya, stok cetak 3D mencapai level tertinggi pada tahun 2013 dan 2014 berdasarkan hype media tentang prospek jangka panjang mereka. Ketika mereka gagal menghasilkan hasilnya dalam waktu dekat, bagaimanapun, saham menjadi subyek hiruk pikuk yang pendek. (Lihat juga:

Apa yang Terjadi dengan Revolusi Pencetakan 3D?

) Prospek jangka pendek juga memiliki dampak material yang merugikan pada prospek perusahaan. Laporan tahun 2012 yang ditugaskan oleh Pemerintah Inggris menyimpulkan bahwa pendapatan kuartalan tidak memberikan informasi penting kepada investor namun memberlakukan "beban peraturan pada perusahaan". Dengan kata lain, banyak waktu dan sumber daya dihabiskan untuk menghasilkan laporan dan angka juggling, namun usaha itu tidak sepadan dengan tingkat pengembalian perusahaan. Sebuah studi Harvard yang dirilis pada tahun yang sama berlanjut dan menyimpulkan bahwa perusahaan yang berfokus pada jangka pendek lebih mudah berubah daripada yang tidak.Selanjutnya dinyatakan bahwa biaya modal untuk kelompok usaha sebelumnya adalah 0,42% lebih tinggi dari rata-rata untuk entitas publik lainnya.

The Bottom Line

Laporan pendapatan triwulanan adalah pedang bermata dua. Mereka menginduksi volatilitas saham dan tidak menawarkan manfaat nyata bagi perusahaan. Yang mengatakan, mereka melayani kebutuhan nyata untuk meningkatkan komunikasi antara organisasi dan investor. Selain itu, mereka menyediakan kerangka kerja untuk menghargai perusahaan. Melakukan dengan mereka sepenuhnya mungkin bukan solusinya; Namun, reformasi sistem pendapatan diperlukan untuk melindungi perusahaan dari ayunan pasar saham.