Sebagai pendiri dan CEO perusahaan Anda, Anda telah bekerja lebih keras dan berkorban lebih dari siapa pun untuk membuatnya berhasil. Anda telah melakukan penelitian, berkonsultasi dengan penasihat terpercaya dan memutuskan bahwa cara terbaik untuk membawa pertumbuhan perusahaan Anda ke tingkat berikutnya adalah melalui penawaran saham perdana (initial public offering / IPO). Tapi Anda tidak ingin pemegang saham biasa, anggota dewan direksi atau perusahaan investasi, yang belum menaruh darah, keringat, dan air mata mereka ke perusahaan, untuk menentukan bagaimana cara kerjanya. Berikut adalah beberapa metode untuk menjaga kontrol bisnis Anda lebih besar setelah IPO.

Ciptakan Kelas Berbagi yang Berbeda

Perusahaan yang dipegang umum dapat memilih untuk menerbitkan kelas saham biasa yang berbeda. Setiap kelas dilengkapi dengan serangkaian hak pemegang saham yang berbeda. Praktik yang paling umum adalah menerbitkan saham Kelas A dan saham Kelas B. Saham kelas A mungkin memberi pemegang saham 10 suara atau 100 suara untuk masing-masing saham yang mereka miliki, sementara saham Kelas B mungkin memberi pemegang saham 1 suara untuk setiap saham yang mereka miliki. Atau bisa juga sebaliknya; tidak ada aturan yang mengatakan bahwa saham Kelas A harus lebih unggul dari saham Kelas B. Saham dengan hak suara tambahan terkadang disebut "saham pemungutan suara super. "

Ketika perusahaan go public, dapat memberikan para pendiri, eksekutif dan pemangku kepentingan lainnya cukup banyak memberikan hak suara untuk membantu mereka memegang kendali atas perusahaan. Mengkonsentrasikan hak pemungutan suara di antara kelas pemegang saham tertentu juga membuat usaha pengambilalihan menjadi lebih sulit. Perusahaan dapat memilih hanya menjual kepada publik saham biasa dengan hak suara yang lebih rendah. Perusahaan yang telah menggunakan strategi ini termasuk Groupon, LinkedIn, Facebook dan New York Times.

Kelemahan dari strategi ini adalah bahwa pemegang saham Kelas B mungkin tidak senang dengan hal itu. Mereka mungkin merasa bahwa orang dalam memiliki kendali terlalu banyak terhadap perusahaan dan tidak akan bertindak demi kepentingan pemegang saham biasa, sehingga perusahaan dan sahamnya menjadi underperform. Pemegang saham Kelas B dapat mencoba untuk memaksakan suara dari semua pemegang saham untuk menyingkirkan dua kelas saham yang berbeda dan hak suara mereka yang tidak setara. (Lihat

Apa yang dapat dipilih oleh para pemegang saham? untuk belajar lebih banyak.) Banyak perusahaan publik menggunakan kelas saham yang berbeda untuk mendelegasikan kontrol. Ford Motor Company (F), misalnya, hanya memiliki sebagian kecil saham dengan hak suara super, namun mereka memberi wewenang Henry Ford untuk menguasai 40% suara. Pada bulan Mei, para pemegang saham menolak sebuah proposal untuk menghilangkan struktur saham kelas ganda, namun fakta bahwa pemungutan suara dipanggil untuk mengindikasikan bahwa banyak pemegang saham tidak senang dengan sistem tersebut. (Pelajari lebih lanjut di

Dua Sisi Saham Kelas Dua .) Jadilah Perusahaan Terkendali

Perusahaan yang dikendalikan, dalam peraturan bursa saham, adalah perusahaan individual, grup atau perusahaan lain. memegang lebih dari 50% saham.Perusahaan-perusahaan ini tidak diharuskan memiliki dewan direksi independen, komite kompensasi independen atau fungsi pencalonan independen untuk anggota dewan. Anggota komite audit, kompensasi dan tata kelola tidak harus independen dalam perusahaan yang dikendalikan. Struktur stok kelas ganda memudahkan eksistensi perusahaan yang dikendalikan.

Anda juga bisa menjadi perusahaan yang dikontrol keluarga. Ini mungkin atau mungkin tidak sesuai dengan definisi bursa efek perusahaan yang dikendalikan, namun, di dalamnya, pendiri atau keluarga mereka memiliki persentase perusahaan yang signifikan dan dapat menunjuk CEO. Jenis perusahaan ini mencapai hampir seperlima dari

Fortune Global 500, demikian laporan The Economist. Contohnya termasuk Toko Wal-Mart, yang dimiliki dan dijalankan oleh anak-anak pendiri Sam Walton, dan Facebook, yang dikendalikan oleh pendiri Mark Zuckerberg dan memiliki ketentuan untuk kontrol untuk mentransfer kematiannya kepada siapapun yang ditunjuknya. Meskipun tidak diharuskan, Facebook memang memiliki mayoritas anggota dewan independen, dan komite kompensasi dan tata kelola seluruhnya terdiri dari direktur independen. Bahkan perusahaan yang dikendalikan pun bisa memilih untuk melonggarkan tali kendali sedikit untuk menenangkan pemegang saham.

Anda tidak bisa mengendalikan rahasia, meskipun: Anda harus mengungkapkannya di laporan publik Anda. Pemegang saham memiliki hak untuk mengetahui apa yang mereka hadapi, dan beberapa orang melihat risiko tambahan untuk berinvestasi di perusahaan yang dikendalikan karena perusahaan yang dikendalikan terbukti kinerjanya kurang baik dibandingkan dengan perusahaan yang tidak terkontrol, dan mereka dipandang kurang bertanggung jawab kepada publik. Namun, perusahaan yang dikendalikan masih tunduk pada audit independen dan sebagian besar persyaratan lain untuk diperdagangkan secara publik. Pada 2012, ada 114 perusahaan yang dikendalikan di S & P 1500 Composite, termasuk LinkedIn, Zynga, Groupon dan Facebook.

Salin Struktur Kemitraan Alibaba

Saat perusahaan e-commerce China Alibaba go public pada bulan September 2014, struktur perusahaannya yang tidak biasa adalah berita besar. Alih-alih menggunakan dua kelas saham untuk membiarkan pemiliknya memegang kendali, ia memiliki 27 mitra yang akan menunjuk anggota dewan; dua perusahaan lain yang merupakan pemegang saham terbesar perusahaan, Yahoo dan SoftBank, akan diminta untuk menyetujui nominasi tersebut. Para mitra akan secara efektif mengendalikan dewan dan membatasi masukan dari pemegang saham luar. Seperti perusahaan yang dikendalikan, emiten swasta asing dan kemitraan terbatas dikecualikan dari persyaratan dewan independen.

Saat ini, Kemitraan Alibaba memiliki 30 anggota, dan jumlah tersebut akan terus berubah saat mitra baru terpilih dan mitra yang ada pensiun atau meninggalkan perusahaan. Mitra dibatasi karena kemampuan mereka untuk menjual saham mereka, dan pemegang saham di luar tetap terbatas dalam kemampuan mereka untuk mencalonkan atau memilih direktur atau untuk mempengaruhi pengambilan keputusan perusahaan. Ketua eksekutif pendiri Jack Ma dan wakil ketua eksekutif Joe Tsai memegang kendali signifikan atas perusahaan melalui struktur ini.

Anggaran dasar perusahaan juga membatasi kemampuan pihak ketiga untuk mengendalikan perusahaan melalui ketentuan seperti persyaratan terhuyung-huyung bagi anggota dewan sehingga tidak dapat diganti seluruhnya pada saat bersamaan.(Meskipun ada potensi konflik kepentingan antara Kemitraan Alibaba dan pemegang saham umum, perusahaan tersebut memiliki IPO terbesar dalam sejarah, namun harga sahamnya telah menurun secara signifikan sejak saat itu. (Pelajari lebih lanjut di

Apa itu Alibaba? < dan Memahami Model Bisnis Alibaba .) Pastikan Saham Orang Asing Dikumpulkan Secara Luas Anda tidak perlu menggunakan kelas saham yang berbeda dengan hak suara yang berbeda atau menjadi perusahaan yang dikendalikan untuk tetap bertanggung jawab atas perusahaan Anda Anggota manajemen dan dewan dapat memiliki kurang dari 50% saham namun tetap memegang kendali selama entitas luar tidak memiliki persentase saham yang besar. Keuntungan dari strategi ini adalah bahwa hal itu mungkin lebih cocok untuk pemegang saham luar, yang menghargai memiliki saham dengan hak suara yang sama dengan hak orang dalam. Kelemahannya adalah Anda tidak dapat mengendalikan orang luar menjual saham mereka, jadi pengambilalihan selalu merupakan kemungkinan. Strategi ini tidak sekuat yang lain untuk mempertahankan kontrol perusahaan Anda

The Bottom Line

Mengikuti perusahaan Anda berarti kehilangan sebagian besar kebebasan yang Anda miliki sebagai perusahaan swasta. Anda tidak hanya harus mematuhi banyak peraturan, Anda juga harus menjaga agar pemegang saham tetap bahagia. Bila Anda menerima uang masyarakat, Anda harus bertanggung jawab kepada mereka. Tapi itu tidak berarti Anda harus membiarkan mereka memanggil semua tembakan. Anda telah berperan penting untuk menjadikan perusahaan seperti sekarang ini, dan Anda berhak untuk tetap memegang kendali selama Anda terus memberikan hasil.