Kata "pasar" dapat memiliki banyak arti berbeda, namun digunakan paling sering sebagai istilah tangkapan-semua untuk menunjukkan pasar primer dan pasar sekunder. Sebenarnya, "pasar primer" dan "pasar sekunder" keduanya berbeda; pasar primer mengacu pada pasar dimana sekuritas diciptakan, sementara pasar sekunder adalah pasar dimana mereka diperdagangkan di antara para investor. Mengetahui bagaimana pasar primer dan sekunder bekerja adalah kunci untuk memahami bagaimana perdagangan saham. Tanpa mereka, pasar saham akan jauh lebih sulit dinavigasi dan apalagi menguntungkan. Kami akan membantu Anda memahami bagaimana pasar bekerja dan bagaimana mereka berhubungan dengan investor individual.

Pasar Utama

Pasar primer adalah tempat sekuritas dibuat. Di pasar inilah perusahaan menjual (mengambang) saham baru dan obligasi ke publik untuk pertama kalinya. Untuk tujuan kita, Anda bisa memikirkan pasar primer sebagai pasar dimana penawaran umum perdana (initial public offering / IPO) terjadi. Sederhananya, IPO terjadi saat sebuah perusahaan swasta menjual sahamnya ke publik untuk pertama kalinya. Pasar primer juga merupakan pasar dimana pemerintah atau lembaga sektor publik mengumpulkan uang melalui penawaran obligasi.

Yang penting untuk dipahami tentang pasar primer adalah bahwa sekuritas dibeli langsung dari perusahaan penerbit.

Pasar Sekunder

Pasar sekunder biasa disebut sebagai "pasar saham". Ini termasuk New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq dan semua bursa utama di seluruh dunia. Karakteristik yang menentukan dari pasar sekunder adalah bahwa investor melakukan perdagangan di antara mereka sendiri. Artinya, di pasar sekunder, investor melakukan perdagangan efek yang sebelumnya dikeluarkan tanpa keterlibatan perusahaan penerbit. Misalnya, jika Anda membeli saham Microsoft, Anda hanya berurusan dengan investor lain yang memiliki saham di Microsoft. Microsoft tidak terlibat langsung dengan transaksi tersebut.

Pasar sekunder dapat dibagi menjadi dua kategori khusus: pasar lelang dan pasar dealer.

Di pasar lelang, semua individu dan institusi yang ingin berdagang sekumpulan sekuritas di satu daerah dan mengumumkan harga di mana mereka bersedia untuk membeli dan menjual. Ini disebut harga penawaran dan permintaan. Idenya adalah bahwa pasar yang efisien harus menang dengan mempertemukan semua pihak dan meminta mereka mengumumkan harga mereka secara terbuka. Dengan demikian, secara teoritis, harga terbaik dari suatu kebutuhan yang baik tidak dapat dicari karena konvergensi pembeli dan penjual akan menyebabkan harga yang disepakati bersama untuk muncul. Contoh terbaik dari pasar lelang adalah New York Stock Exchange (NYSE).

Sebaliknya, pasar dealer tidak mengharuskan pihak berkumpul di lokasi sentral. Sebaliknya, peserta di pasar bergabung melalui jaringan elektronik (dari telepon berteknologi rendah atau mesin faks hingga sistem pencocokan pesanan yang rumit).Dealer memegang inventarisasi keamanan, kemudian siap untuk membeli atau menjual dengan pelaku pasar. Dealer ini mendapatkan keuntungan melalui spread antara harga di mana mereka membeli dan menjual sekuritas. Contoh pasar dealer adalah Nasdaq, di mana para dealer, yang dikenal sebagai pembuat pasar, memberikan penawaran yang teguh dan meminta harga di mana mereka bersedia untuk membeli dan menjual keamanan. Teorinya adalah bahwa persaingan antar dealer akan memberikan harga terbaik bagi investor.

Pasar OTC

Terkadang Anda akan mendengar pasar dealer disebut pasar over-the-counter (OTC). Istilah awalnya berarti sistem yang relatif tidak terorganisir dimana perdagangan tidak terjadi di tempat fisik, seperti yang telah kita jelaskan di atas, namun melalui jaringan dealer. Istilah ini kemungkinan besar berasal dari perdagangan di luar Wall Street yang melonjak di pasar bull besar tahun 1920-an, di mana saham terjual "over-the-counter" di toko saham. Dengan kata lain, saham tidak terdaftar di bursa saham - mereka "tidak terdaftar".

Seiring waktu, bagaimanapun, arti OTC mulai berubah. Nasdaq diciptakan pada tahun 1971 oleh National Association of Securities Dealers (NASD) untuk membawa likuiditas ke perusahaan-perusahaan yang melakukan perdagangan melalui jaringan dealer. Pada saat itu, beberapa peraturan ditempatkan pada perdagangan saham over-the-counter - sesuatu yang diharapkan oleh NASD untuk diperbaiki. Sebagai Nasdaq telah berkembang dari waktu ke waktu untuk menjadi pertukaran utama, arti over-the-counter telah menjadi lebih fuzzier. Saat ini, Nasdaq masih dianggap sebagai pasar dealer dan, secara teknis, sebuah OTC. Namun, Nasdaq hari ini adalah bursa saham dan oleh karena itu tidak tepat untuk mengatakan bahwa ia diperdagangkan dalam sekuritas yang tidak terdaftar.

Saat ini, istilah "over-the-counter" mengacu pada saham yang tidak diperdagangkan di bursa saham seperti Nasdaq, NYSE atau American Stock Exchange (AMEX). Ini umumnya berarti perdagangan saham baik di papan pengumuman over-the-counter (OTCBB) atau lembaran merah muda. Tak satu pun dari jaringan ini adalah pertukaran; Sebenarnya, mereka menggambarkan diri mereka sebagai penyedia informasi harga untuk sekuritas. OTCBB dan perusahaan lembar merah muda memiliki peraturan yang jauh lebih sedikit untuk mematuhi daripada yang diperdagangkan di bursa saham. Sebagian besar sekuritas yang diperdagangkan dengan cara ini adalah saham penny atau berasal dari perusahaan yang sangat kecil.

Pasar Ketiga dan Keempat

Anda mungkin juga mendengar istilah pasar "ketiga" dan "keempat". Ini tidak menyangkut investor individual karena melibatkan volume saham signifikan untuk ditransaksikan per perdagangan. Pasar ini menangani transaksi antara broker-dealer dan institusi besar melalui jaringan elektronik over-the-counter. Pasar ketiga terdiri dari transaksi OTC antara broker-dealer dan institusi besar. Pasar keempat terdiri dari transaksi yang terjadi antar institusi besar. Alasan utama transaksi pasar ketiga dan keempat ini terjadi adalah dengan menghindari penempatan pesanan ini melalui bursa utama, yang dapat sangat mempengaruhi harga keamanan.Karena akses ke pasar ketiga dan keempat terbatas, aktivitas mereka hanya berpengaruh kecil terhadap rata-rata investor.

Bottom Line

Meskipun tidak semua aktivitas yang terjadi di pasar yang telah kita bahas mempengaruhi investor individual, ada baiknya untuk memiliki pemahaman umum tentang struktur pasar. Cara sekuritas dibawa ke pasar dan diperdagangkan di berbagai bursa sangat penting bagi fungsi pasar. Bayangkan saja jika pasar sekunder terorganisir tidak ada - Anda harus secara pribadi melacak investor lain hanya untuk membeli atau menjual saham, yang tidak akan menjadi tugas yang mudah.

Sebenarnya, banyak penipuan investasi berkisar pada sekuritas yang tidak memiliki pasar sekunder, karena investor yang tidak curiga dapat ditipu untuk membelinya. Pentingnya pasar dan kemampuan untuk menjual keamanan (likuiditas) sering dianggap biasa, namun tanpa pasar, investor memiliki sedikit pilihan dan bisa terjebak dengan kerugian besar. Ketika datang ke pasar, oleh karena itu, apa yang tidak Anda ketahui dapat menyakiti Anda, dan dalam jangka panjang, sedikit pendidikan mungkin akan menghemat banyak uang Anda.