Manajer dana rata-rata hanya bertahan sekitar 4. 5 tahun pada investasinya menurut perusahaan riset investasi Morningstar Inc. Tingkat perputaran yang tinggi ini berarti ada kemungkinan suatu hari manajer investasi Anda saat ini tidak akan lagi membimbing investasi Anda, membuat Anda menghadapi pertanyaan: haruskah saya tinggal atau haruskah saya pergi?

Mengapa Fund Managers Matter Gagasan berinvestasi dalam reksa dana adalah membiarkan saham dan penawaran obligasi ke profesional. Investor mempelajari kinerja reksadana untuk mencari pemenang, dana yang dijalankan oleh manajer yang - tahun demi tahun - secara konsisten mengalahkan pasar dan rekan-rekan mereka. Nyaman bahwa mereka telah menemukan pemenang, investor menempatkan taruhan untuk jangka panjang.

Tapi sering, kejadian tidak berjalan seperti yang diharapkan - manajer mengundurkan diri, dipindahkan atau meninggal dunia. Sebagian besar keputusan investor untuk membeli dana kelolaan didasarkan pada catatan manajer, jadi perubahan seperti ini bisa menjadi kejutan yang mengejutkan.

Perubahan Manajer Dana
Investor pasti menghadapi situasi yang menyulitkan ini dari waktu ke waktu. Pada awal tahun 2002, investor dengan HSBC Unit Trust Funds yang berbasis di London tidak bertanya-tanya apa yang harus dilakukan dengan kepemilikan mereka setelah kepergian mendadak lima manajer investasi utama. Dengan kinerja pemukulan pasar tim trust unit telah mencatat di HSBC, para investor mungkin mengandalkan manajer yang dipekerjakan bertahun-tahun yang akan datang.

Namun, investor yang terjebak dengan dana HSBC tidak banyak mengeluh. Enam bulan kemudian, penerus dana tersebut lebih banyak daripada yang sesuai dengan catatan pendahulunya, dan investor yang tetap menikmati kinerja yang kuat.

Tapi tidak semua investor masuk juga saat manajer pergi. Dana U. K. lainnya, Dana Situasi Khusus Solus, berada di puncak sektornya di bawah manajer Nigel Thomas. Tapi ketika Nick Greenwood menggantikannya pada tahun 2001, dana tersebut dilakukan di bawah rata-rata sektor. Thomas, sementara itu, mengungguli sektor ini dengan dana ABN Amro Select Opportunities barunya sampai dia membiarkannya pergi ke reksa dana lain.

Jadi, mana yang khas: kasus HSBC atau Solus? Tidak ada peraturan tentang apa yang terjadi setelah keberangkatan seorang manajer. Ternyata, ada bukti kuat yang menunjukkan bahwa kontribusi nyata manajer terhadap kinerja dana sangat berlebihan. Manajer sering berubah menjadi bintang oleh departemen pemasaran. Jadi, saat manajer terus maju, itu adalah berita besar. Tapi investor tidak harus terburu-buru mengambil keputusan tergesa-gesa tentang apakah akan menyimpan uang mereka di dalam dana, mengikuti manajer mereka atau mengubah investasinya sepenuhnya. (Untuk lebih banyak wawasan, baca Apakah Seorang Manajer Dana Baru Membiaya Anda? , Kapan Menjual Reksa Dana dan Menilai Manajer Investasi Anda .)

Perspektif pada Fund Manager Tenure and Performance
Dana dipromosikan di track record manajer mereka, yang biasanya mencakup periode tiga sampai lima tahun.Pentingnya catatan ini harus diambil dengan sebutir garam. Data kinerja yang masuk kembali hanya beberapa tahun saja bukanlah ukuran bakat yang benar. Agar terdengar secara statistik, bukti rekam jejak manajer harus dipastikan minimal 10 tahun atau lebih.

Misalnya, perusahaan riset Morningstar membandingkan dana yang mengalami perubahan manajemen antara tahun 1990 dan 1995 dengan yang mempertahankan manajer yang sama. Dalam lima tahun yang berakhir pada bulan Juni 2000, dana berkinerja terbaik lima tahun sebelumnya cenderung terus mengalahkan rekan-rekan mereka - meski kehilangan manajer investasi. Dana yang dilakukan dengan buruk pada paruh pertama tahun 1990an terus berlanjut, terlepas dari perubahan manajemen.

Penelitian Klaas P. Baks, profesor keuangan Wharton School of Business, menunjukkan bahwa nilai tambah manajer kecil - 30% kinerja dapat dikaitkan dengan manajer, 70% terhadap dana tersebut. Baks berpendapat bahwa sementara perusahaan pengelolaan reksadana niscaya akan terus menciptakan manajer bintang dan mengikuti catatan masa lalu mereka, investor harus tetap fokus pada kinerja dana.

Industri reksa dana mungkin terlihat seperti manajer komidi putar, tapi itu tidak perlu khawatir kebanyakan investor. Banyak reksadana dirancang untuk mengalami sedikit atau tidak ada perubahan saat seorang manajer pergi. Itu karena, menurut strategi yang dirancang untuk mengurangi volatilitas dan kekhawatiran suksesi, reksadana dikelola oleh tim pemetik saham, yang masing-masing menjalankan sebagian aset, bukan oleh manajer solo dengan rekan kerja. Dana Amerika, misalnya, mengelola dana dengan cara ini. (Untuk strategi lebih lanjut, lihat Manajemen Reksa Dana: Pemain Tim Atau Semua Bintang? )

Beberapa kelompok dana, seperti Fidelity, menjadikannya sebuah praktik untuk mempromosikan manajer sukses ke dana yang lebih besar dan untuk cepat menyingkirkan pemain miskin. Perubahan tidak harus merupakan tanda masalah. Sementara itu, bahkan yang disebut manajer bintang hampir selalu dikelilingi oleh para periset dan analis, yang dapat memainkan peran dalam kinerja sebagai manajer yang mendapat berita utama.

Jangan lupa bahwa jika seorang manajer tidak pergi, investasinya masih ada. Kepemilikan dana belum berubah. Hal itu tidak sama dengan chief executive yang meninggalkan perusahaan yang harga sahamnya kemudian turun. Nilai dana tidak akan jatuh dalam semalam. Hal terbaik yang harus dilakukan adalah memantau dana lebih dekat untuk berada di atas setiap perubahan yang melukai kualitas investasi fundamentalnya. Selain itu, jangan remehkan luas dan kedalaman "bangku manajerial" perusahaan dana. Perusahaan investasi yang lebih besar dan mapan umumnya memiliki banyak talenta untuk digabung. Mereka juga sangat menyadari bahwa investor cenderung untuk pergi dari dana ketika perubahan manajerial terjadi. Morningstar melakukan pekerjaan yang baik dalam melacak perubahan dalam pengelolaan dana, dan pendapatnya mengenai peristiwa semacam itu dapat ditemukan di bagian komentar analis dari laporan reksa dana. (Untuk informasi lebih lanjut tentang laporan Morningstar, lihat

Morningstar Lights The Way .) Terakhir, bagi investor yang khawatir dengan perubahan manajemen, ada solusinya: indeks dana. Reksadana ini membeli saham dan obligasi yang melacak indeks benchmark seperti S & P 500 daripada mengandalkan manajer bintang untuk secara aktif memilih sekuritas. Dalam kasus ini, tidak masalah jika manajer pergi. Pada saat yang sama, investor indeks tidak perlu membayar tagihan pajak yang berasal dari penggantian dana saat manajer pergi. Yang terpenting, investor dana indeks tidak mengenakan biaya curam yang diperlukan untuk membayar gaji manajemen bintang.

Untuk semua hal yang perlu diketahui tentang investasi indeks, lihat

The Lowdown On Index Funds dan Index Fund Tutorial .