Selama dekade terakhir, kita telah melihat jumlah "unicorn" (perusahaan bernilai lebih dari $ 1 miliar) meroket. Tech unicorn termasuk Uber di atas $ 50 miliar, Airbnb seharga $ 24 miliar, dan Snapchat seharga $ 16 miliar (Untuk bacaan terkait, lihat: Apakah Nilai Tinggi di Silicon Valley Lebih dari ?)

Banyak analis memperingatkan terhadap teknologi Gelembung seperti gelembung dotcom di tahun 90an. Ya, ada sejumlah mengejutkan startups teknologi dengan valuasi yang sangat tinggi. Tapi apakah ini berarti ledakan? Jika ya, apa yang ada di balik boom dan apakah itu akan bangkrut?

Karena valuasi pribadi berasal dari gabungan antara jaminan investor dan kelas saham yang berbeda, hampir tidak mungkin mencapai jumlah yang sempurna yang mencerminkan nilai perusahaan. Munculnya unicorn telah diperkuat oleh tekad Silicon Valley untuk mendapatkan tajuk utama. Penilaian ini bergantung pada ketentuan sisi atas dan turun yang relatif besar dan kuat yang menarik investor dan mengembang angka. Penawaran umum perdana (IPO) yang baru-baru ini mengejutkan, seperti startup pembayaran, Square, dapat menandakan sebuah tren baru untuk mengempiskan valuasi besar unicorn berteknologi modern.

Investopedia Menjelaskan 'Unicorn'

Bagaimana perusahaan mendapatkan nilai? Tidak mungkin untuk mengetahui secara pasti apa yang layak dilakukan perusahaan-modal, proyeksi pendapatan, ekuitas merek, dan semua hal berwujud dan tak berwujud yang membentuk organisasi. Namun, di pasar umum, nilai perusahaan ditentukan dan diuji setiap hari oleh interaksi banyak pemain yang menghasilkan penjualan.

Penilaian pribadi utama keluar dari interaksi yang tidak sempurna dan kompleks di sektor swasta. Penilaian berasal dari campuran pertimbangan termasuk jaminan investor dan berbagai kelas saham.

Selama beberapa tahun terakhir, startups membuat kesepakatan lebih menarik dengan menawarkan perlindungan proteksi turun yang relatif tinggi kepada investor, yang pada gilirannya meningkatkan valuasi headline. Untuk lebih memperumit masalah, kesepakatan mencakup kelas multi-share yang masing-masing memiliki valuasi yang berbeda. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca:

Valuing Startup Ventures

. Karakteristik yang menentukan dari unicorn berteknologi adalah kecepatan di mana mereka go public. Pada tahun 90an, perusahaan-perusahaan tersebut bergegas ke IPO untuk mengumpulkan uang dari masyarakat. Dalam beberapa tahun terakhir, startup teknologi mengambil waktu mereka dan memanfaatkan banyak dukungan dari pasar swasta sehingga mereka bisa sebelum go public. Upaya mereka di pasar swasta telah diterima dengan baik oleh pemodal ventura dan investor non-tradisional. Suku bunga rendah membuat modal relatif murah bagi investor institusi, memfasilitasi arus investasi kepada pengusaha. Investor non-tradisional sekarang meningkatkan jumlah modal menjadi startups.Segmen ini mencakup dana lindung nilai dan reksa dana yang ingin melakukan diversifikasi portofolio tradisional. Akibatnya, lebih banyak tangan di pot berubah menjadi investasi lebih banyak dan penilaian judul yang lebih tinggi yang mungkin tidak sesuai dengan nilai aktual perusahaan. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Alasan Utama Penilaian IPO Miss The Mark

) Square: Akhir Era IPO Square menunjukkan bahwa mungkin ada pergeseran yang terjadi di dunia teknologi saat ini yang kelebihan populasi dengan unicorn Jack Dorsey, Chief Executive Officer (CEO) kedua Square dan Twitter memimpin perusahaan tersebut ke IPO pada awal November 2015. Dengan harga awal $ 6 miliar, nilai Square hanya sekitar sepertiga dari harga yang ditawarkan kepada investor pada bulan Oktober 2014. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca:

3 Alasan Lapangan Berputar dengan Harga IPO

. Apakah jalan Square menuju IPO menandakan tren baru untuk startup teknologi? Chief Operating Officer Square (COO), Keith Rabois, tweeted pada 6 November 2015, "Era steroid startup sudah berakhir. "Dia menanggapi balas balasan yang mengatakan" ragu "dan menyatakan," tanyakan siapa saja yang telah mencoba untuk menaikkan Seri A, B atau C selama beberapa bulan terakhir. "<> Bagaimana dengan startup lain yang sudah go public? Apakah harga saham yang berlaku atau tidak sesuai dengan penilaian pribadi akan mempertanyakan kebenaran di balik valuasi unicorn yang tinggi. Bubble Dotcom yang lain?

Meski skeptis, investor optimis, bankir investasi dan pengusaha antusias akan terus membawa startups ke pasar publik pada 2016. Pertanyaannya adalah apakah tren mengikuti berita IPO Square akan berlanjut. Akankah headline prices terus memproyeksikan nilai overweight dari startups?

Dan, bahkan jika gelembung itu meledak, ada pertanyaan tentang betapa menyakitkannya akibatnya. Mungkin kejutan itu tidak akan mengganggu industri seperti booming dotcom 2000. Meski begitu, banyak yang menduga bahwa valuasi headline besar dan karenanya jumlah unicorn akan mulai berkurang. Penilaian judul dan harga saham pasar pribadi mungkin mulai selaras lebih banyak dengan nilai sebenarnya dari startups teknologi ini, yang diyakini banyak orang tidak menjanjikan seperti yang pernah dipikirkan.

Seperti semua startup lainnya, banyak dari perusahaan teknologi ini akan gagal. (Sekali lagi, lihat:

Pemeriksaan Realitas: Mengapa Kesalahan Startups Gagal.)

Investor mungkin telah mengaburkan batas antara perusahaan yang merupakan pengganggu industri dan mereka yang pasti akan mati dalam waktu dekat.

Garis Bawah Seiring bertambahnya harga unicorn, banyak yang berspekulasi bahwa mungkin ada gelembung yang mirip dengan ledakan dotcom dalam waktu singkat. Untuk memahami implikasi dari peristiwa semacam itu, kita harus mempertimbangkan perubahan sifat penilaian pribadi, yang didasarkan pada interaksi investor yang kompleks dan beragam kelas saham. Tujuan untuk mencapai penilaian judul utama mendorong startup teknologi untuk memberi lebih banyak jaminan dan perlindungan bagi investor daripada di masa lalu. Selanjutnya, para pemula menarik modal dari banyak sumber baru, termasuk gelombang alat investasi nontradisional seperti hedge fund.Dengan cara ini, para pemula berharap dapat menarik bakat, liputan berita, dan pengguna. Square memberi contoh untuk kemungkinan masa depan banyak startup teknologi yang go public. Pada akhirnya, kita lebih cenderung melihat deflasi yang lamban, bukan ledakan, gelembung teknologi saat ini.