Sebagai resesi besar di tahun 2008 mengancam runtuhnya sistem keuangan global, Treasurys memulai sebuah demonstrasi yang telah mendorong imbal hasil pada obligasi negara berjangka 30 tahun menjadi 2,65% pada 27 Mei, 2016. Pada tahap awal, rally tersebut didorong oleh investor yang mencari pelabuhan aman dari ekuitas yang jatuh, serta program pelonggaran kuantitatif yang diprakarsai oleh Federal Reserve, yang menghasilkan pembelian sekitar $ 1. 75 triliun utang Treasury dari 2009 hingga 2014.

Setelah Fed mulai mengurangi program pelonggaran kuantitatifnya pada tahun 2014, permintaan untuk utang Treasury dari Jepang dan negara-negara zona euro, termasuk Jerman, Swiss dan Denmark, dipercepat karena imbal hasil negatif pada obligasi pemerintah di negara-negara tersebut. . Permintaan luar negeri untuk Treasurys lama menempatkan tekanan tambahan terhadap harga obligasi, yang selanjutnya mengurangi imbal hasil. Pada 2. 65%, Treasurys lama membayar suku bunga yang lebih rendah daripada yang terlihat selama Great Depression.

Harga untuk Nol Inflasi

Treasurys juga diapresiasi karena penurunan Indeks Harga Konsumen (IHK) selama empat tahun dari 2012 sampai 2015. Dimulai dengan penurunan pada tahun 2012 menjadi 1. 7 % dari 3% di tahun 2011, IHK terus turun sampai 2015, di akhir tahun di 0. 7%. Entah karena berpuas diri atau anggapan bahwa tingkat inflasi tidak akan pernah kembali ke rata-rata 3% per tahun sejak 1926, investor membeli obligasi panjang dengan harga nol inflasi pada kuartal berikutnya atau lebih lama.

Risiko Tinggi dan Reward Rendah

Di lingkungan ini, investor dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) seperti iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NYSEARCA: TLT

TLTiSh 20+ Y Trs Bd125 96 + 0. 26% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menerima tingkat risiko yang tidak mungkin diberi kompensasi dengan imbal hasil atau penghargaan dalam jangka panjang. Pada tanggal 26 Mei 2016, portofolio dana tersebut, yang melacak indeks obligasi Treasury yang berjangka waktu paling sedikit 20 tahun sampai jatuh tempo, memiliki tingkat jatuh tempo rata-rata 26,67 tahun, yang membuat dana tersebut sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga. Sejak 2006, sensitivitas suku bunga yang tinggi telah menguntungkan dana tersebut, memberikan imbal hasil tahunan 10 tahunan sebesar 8,25%. Namun, apresiasi obligasi jangka panjang selama satu dekade terakhir telah menurunkan hasil penyaluran dana menjadi 2,45%. Pada tingkat ini, kepekaan suku bunga yang tinggi dari suku bunga, yang diukur berdasarkan durasi, berpotensi menghapus pembayaran bunga selama tahun-tahun karena kenaikan kecil hasil Treasurys yang berjangka panjang, karena kerugian harga saham tersebut meningkat. Durasi mewakili persentase perubahan pokok pada kenaikan 1% atau penurunan suku bunga.Misalnya, durasi ETF selama 17. 2 tahun menunjukkan kerugian pokok sebesar 17,2% dari harga saham dana jika imbal hasil obligasi jangka panjang meningkat sebesar 1%. Pada tingkat sensitivitas tingkat ini, setara dengan satu tahun bunga hilang untuk setiap kenaikan tujuh basis poin dalam hasil Treasury.

Bergerak Mengurangi Resiko

Karena reli obligasi yang diperpanjang yang menghasilkan suku bunga historis rendah, investasi pada akhir kurva imbal hasil, seperti ETT TLT, menimbulkan risiko pada tingkat yang tidak proporsional dibandingkan dengan imbalan potensial. Bagi investor yang ingin mengurangi risiko terkait dengan terpaan jangka panjang, ada beberapa ETF dengan portofolio obligasi kelas investasi yang membayar imbal hasil yang sama dengan jangka waktu yang lebih rendah.

Pada tanggal 26 Mei 2016, iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA: LQD

LQDiSh iBoxx IGCB121. 20 + 0. 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memiliki hasil distribusi 2. 77% dan durasi 7. 9. Dengan durasi 2. 8 tahun, Obligasi Perusahaan Jangka Panjang Vanguard ETF (NASDAQ: VCSH VCSHVng Shr-Tr Crp79. 84 + 0. 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) meminimalkan sensitivitas suku bunga sambil membayar hasil distribusi sebesar 2. 13%. Investor mungkin juga ingin mempertimbangkan Guggenheim BulletShares 2021 Corporate Bond ETF (NYSEARCA: BSCL

BSCLClaymore Tr21. 31 + 0. 02% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yaitu terstruktur dengan tanggal jatuh tempo untuk pengembalian modal investor, mirip dengan obligasi. ETF membayar hasil distribusi sebesar 2. 58%, dengan durasi 4. 8. Rata-rata yield to maturity pada portofolio obligasi adalah 3. 25%, yang mendekati total return bagi investor yang menahan dana untuk jatuh tempo. tanggal 31 Desember 2021.