Penutupan saham pada saham merupakan strategi populer di kalangan pedagang opsi. Dalam strategi ini, menggabungkan posisi long di underlying stock dengan short call memberikan capped returns pada sisi atas dan potensi kerugian yang terbatas pada sisi negatifnya. Ini adalah strategi konservatif dengan pandangan netral jangka pendek mengenai underlying asset. Menciptakan posisi call yang tertutup pada saham dengan dividend paying yang tinggi benar-benar dapat mengubah keuntungan dan kerugian. Pedagang berpengalaman menggunakan strategi ini dan memanfaatkannya dengan mengaturnya dengan sempurna. Artikel ini menjelaskan bagaimana sebuah panggilan tertutup mengenai saham yang membayar dividen dapat digunakan untuk menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi dengan risiko lebih rendah. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Dasar-dasar Pilihan Panggil yang Tercakup.)

Mari ambil contoh saham dengan dividen tinggi seperti AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33 30 + 0. 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ). Asumsikan saham AT & T diperdagangkan pada $ 35 hari ini (Januari 2015) dan opsi call at-the-money (ATM) dengan harga strike $ 35 yang akan berakhir dalam satu tahun (Januari 2016) diperdagangkan pada $ 2. 5. Asumsikan AT & T membayar dividen sebesar $ 0. 5 setiap kuartal atau $ 2 dalam waktu satu tahun.

Inilah posisi tertutup pada saham dengan dividen tinggi ini akan terlihat (tanpa memperhitungkan dividen):

BROWN Grafik: Posisi long di stock seharga $ 35.

• Grafik PINK: Posisi panggilan singkat dalam panggilan dengan $ 2. 5 piutang
• BIRU: Posisi bersih posisi panggilan tertutup (jumlah bersih BROWN dan PINK).
• Total biaya untuk membuat posisi ini: - $ 35 (dibayar) + $ 2. 5 (piutang) = - $ 32. 5.

Untuk biaya kesederhanaan, broker dan komisi diasumsikan nol. Dalam kehidupan nyata, ini harus dikurangkan dari hasil bersih.

Analisis posisi ini:

Jika harga saham AT & T tetap di bawah $ 32. 5, trader akan tetap bingung, dan kerugian itu akan meningkat secara linear sehingga harga sahamnya semakin rendah (ditunjukkan dengan grafik RED).

• Jika harga saham AT & T tetap antara $ 32. 5 dan $ 35, keuntungannya akan linier, i. e. , semakin tinggi harganya di kisaran ini, semakin banyak keuntungan trader membuat (ditunjukkan dengan grafik ORANGE).
• Jika harga saham AT & T di atas $ 35, keuntungannya tetap dibatasi pada $ 2. 5 (ditunjukkan dengan grafik GREEN datar).
• Dividen - Pahlawan Tanpa Tanda Tangan

Analisis di atas berlaku untuk setiap posisi panggilan yang tercakup dalam saham yang membayar non-dividen. Namun, sebenarnya permata tersembunyi adalah dividen yang bisa mengubah keuntungan dan kerugian. Selama periode holding satu tahun, trader akan mendapatkan dividen total $ 2 ($ 0. 5 * 4 perempat). Sekarang mari tambahkan pembayaran + $ 2 ke grafik akhir dan lihat bagaimana perubahan laba bersih:

Jika harga saham AT & T tetap di bawah $ 30. 5, trader akan tetap bingung, dan kerugian itu akan terus meningkat secara linear sehingga harga sahamnya semakin rendah (ditunjukkan dengan grafik titik merah).

• Jika harga saham AT & T tetap antara $ 30. 5 dan $ 35, keuntungannya akan linier, i. e. , semakin tinggi harganya di kisaran ini, semakin banyak keuntungan yang didapat trader (ditunjukkan oleh grafik YELLOW bertitik).
• Jika harga saham AT & T di atas $ 35, keuntungannya tetap ditutup pada $ 4. 5 (ditunjukkan dengan grafik bertitik GREEN).
• Seperti yang dapat kita lihat, menciptakan posisi panggilan tertutup ini pada saham dengan dividen tinggi telah meningkatkan potensi keuntungan secara signifikan. Mengambil keuntungan maksimal sebesar $ 2. 5 (kasus sebelumnya tanpa dividen) dan $ 4. 5 dengan dividen terhadap biaya untuk menciptakan posisi ini ($ 32.5), persentase kenaikan laba dari 7. 69% menjadi 13. 85% (hampir dua kali lipat!).

Resiko

Pialang dapat lebih tinggi dari pada potensi keuntungan, sehingga pilihan broker yang tepat harus dipilih.

• Kehilangan signifikan dapat terjadi jika harga saham di bawah turun dalam jumlah besar, misalnya jika saham AT & T turun menjadi $ 25, menyebabkan kerugian bersih ($ 25 - $ 35) pada saham + ($ 2, 5 dari panggilan singkat) + $ 2 dari dividen = - $ 5. 5 (atau 16. 9% kerugian sebesar $ 32.5 investasi). Namun, risiko selalu terbatas pada panggilan tertutup dan risiko maksimum (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30.5) diketahui sebelumnya.
• Risiko panggilan singkat (latihan awal oleh pembeli) dapat mempengaruhi keseluruhan posisi. Keuntungan
• Keuntungan tetap terbatas namun meningkat secara signifikan oleh faktor dividen.

Area rugi berkurang jauh dari bawah $ 32. 5 sampai di bawah $ 30. 5 pada contoh di atas.

• Pembayaran dividen reguler juga mendukung harga saham, bahkan ketika pasar secara keseluruhan turun, sehingga meningkatkan pencegahan kerugian.
• Resiko terbatas dan diketahui sebelumnya, memungkinkan penghentian kerugian berdasarkan kemampuan pengambilan risiko trader.
• Sumber keuntungan adalah sebagai berikut:
• Menerima premi opsi untuk mengkonsletkan telepon.

Berpotensi mendapatkan keuntungan dari kenaikan saham selama durasi perdagangan yang panjang dari call tertutup (beberapa bulan sampai satu tahun plus).

• Penerimaan dividen dari posisi saham yang panjang.
• Poin ke Pertimbangkan:
• Pilih opsi dan saham dengan rekam jejak pembayaran dividen biasa.

Habiskan perdagangan Anda dengan benar. Dianjurkan untuk mengambil posisi hanya satu hari kerja sebelum tanggal pembagian dividen.

• Melacak pembayaran dividen selama periode holding.
• Jadilah informasi tentang risiko latihan awal oleh pembeli panggilan singkat (short call assignment) dan simpan cadangan rencana.
• Jaga tingkat stop-loss siap untuk pergerakan ke bawah yang belum pernah terjadi sebelumnya di saham yang mendasarinya.
• Garis Bawah
• Strategi opsi memungkinkan para pedagang untuk mendapatkan keuntungan yang besar dengan waktu perdagangan yang tepat. Perhatian harus diberikan untuk menjaga parameter risiko-imbalan dalam pikiran. Perhatian konstan pada pergerakan harga pasar direkomendasikan untuk perdagangan opsi yang aman.