Delapan dasawarsa terakhir ini telah melihat perubahan yang signifikan dalam pola pikir investor. Sebelum tahun 2007, "buy and hold" adalah filosofi investasi utama. Investor dikondisikan untuk keluar dari siklus pasar dan untuk mendaki puncak dan lembah melalui investasi berkala melalui strategi investasi yang disebut price-cost-rata-rata (DCA) dolar.

Mengikuti jatuhnya pasar tahun 2007 dan krisis keuangan multi tahun yang diikuti, mantra berubah dari "beli dan tahan" untuk "melakukan sesuatu sekarang! "Melihat uang hasil kerja keras mereka hilang, bahkan saat para ahli investasi mendesak mereka untuk berdiri tegak dan tidak bertindak, mengguncang keyakinan banyak mantan pendukung buy and hold dan menghasilkan frustrasi yang signifikan. Hasilnya adalah pergeseran yang menyebabkan peningkatan besar dalam popularitas strategi investasi taktis, dengan strategi pertukaran dana bertarget taktis (ETF) di garis depan pergerakan.

The Psychology of the Shift
Investor buy-and-hold diajari untuk mengabaikan fluktuasi harian di pasar keuangan dan memusatkan perhatian pada jangka panjang. Selama beberapa dekade, praktik ini membantu investor perlahan membangun kekayaan. Ketika jatuhnya tahun 2007-2008, dan pasar beruang yang diikuti, menghapus 40% kepemilikan di banyak portofolio, investor yang hampir pensiun melihat sebagian besar kekayaan mereka hilang. Investor yang lebih muda kehilangan sebagian besar tabungan kecil yang mereka miliki, dan banyak investor dari segala usia kehilangan kepercayaan pada filosofi pembelian dan penjualan yang telah teruji waktu itu. Mereka tiba-tiba merasa seperti melihat-lihat tabungan mereka dengan susah payah hilang dan tidak melakukan apapun untuk menghentikannya.

Kebangkitan ETF
Di lingkungan di mana "buy and hold" terasa seperti "tunggu dan kalah," investor tidak hanya ingin mengambil tindakan, tapi mereka menjadi semakin sadar akan Kenyataan bahwa mereka membayar dana reksa dana sejumlah besar uang. Membayar biaya tersebut dapat terasa dibenarkan ketika portofolio membukukan keuntungan dua digit, namun hanya yang paling pendukung investor bersedia untuk duduk santai, bersantai dan membayar pengelolaan investasi yang menghasilkan kerugian dua digit.

Situasi menghasilkan lingkungan dimana dana yang diperdagangkan secara intuitif dirasakan sebagai jawaban bagi meningkatnya jumlah investor. ETF lebih murah dari reksadana. Mereka bisa diperdagangkan intra hari seperti saham. Mereka menawarkan diversifikasi luas di kelas aset, spesialisasi yang nyaman di kelas aset dan tidak mengundurkan diri sebagai kunci untuk menghasilkan uang. Kombinasi perdagangan cepat ini, banyak pilihan investasi, pendekatan investasi baru dan biaya rendah menarik banyak investor.

Evolusi Taktis
Penyedia investasi memperhatikan miliaran dolar yang mengalir ke ETF dan mulai membangun portofolio pra-paket dengan menggunakan ETF untuk membangun portofolio model di sepanjang perbatasan yang efisien.Portofolio sering dimulai dengan alokasi dasar yang khas dari model reksa dana serupa. Alokasi mereka sering berkisar dari sekitar 20% saham / 80% obligasi sampai 80% saham / 20% obligasi dan hampir semuanya. Beberapa menawarkan portofolio yang disesuaikan secara ketat dengan pendapatan, pertumbuhan dan kombinasi keduanya. Daripada menawarkan skema rebalancing mekanis dan otomatis yang berusaha mempertahankan alokasi awal, strategi ini membuat perdagangan yang disengaja dalam upaya untuk menyesuaikan diri dengan kondisi pasar yang senantiasa berubah. Misalnya, model obligasi 60% saham / 40% dapat beralih ke saham 65% / obligasi 35%, jika pasar saham nampaknya akan mendapatkan keuntungan, dan kemudian kembali lagi ke 60% saham / obligasi 40% bila persyaratan berlaku.

Rebalancing yang disengaja ini bisa dilakukan sebulan sekali, seminggu sekali, sekali sehari, sekali dalam satu menit, atau (dalam teori jika tidak dalam praktek) jika kondisi pasar sesuai, secepat manajer portofolio dapat mengetik. Selain menyesuaikan alokasi aset untuk mengantisipasi perubahan kesempatan di berbagai kelas aset, portofolio ETF dapat terlibat dalam rotasi sektor, rotasi negara, strategi leverage dan segudang kombinasi dan strategi potensial lainnya.

Jika menarik keinginan investor untuk melakukan perdagangan taktis dan mengeksplorasi konsep baru untuk menghasilkan uang tidak cukup banyak daya tarik, sejumlah strategi ETF taktis telah memiringkan upaya pemasaran mereka untuk berfokus pada manajemen risiko. Pendekatan ini bukan tentang pemetikan saham atau usaha untuk mengungguli tolok ukur yang diberikan. Model kuantitatif digunakan untuk mengurangi volatilitas dan membatasi kerugian. Misalnya, jika kondisi pasar memburuk, model dapat diatur untuk memicu perdagangan yang menghasilkan posisi yang lebih defensif begitu ambang batas tertentu telah berlalu. Tipe logika yang sama ada pada sisi atas, dengan posisi defensif diperdagangkan untuk posisi yang lebih agresif begitu indikator tertentu dicatat.

Strategi semacam itu terlihat dan masuk akal. Mereka memiliki daya tarik mendalam pada saat investor memiliki kenangan baru akan penurunan pasar yang signifikan dan pasar beruang multi-tahun yang menghancurkan nilai portofolio. Mereka juga menawarkan diversifikasi, proses investasi yang sistematis, strategi manajemen risiko bawaan dan filosofi investasi yang masuk akal dan intuitif.

Sisi Lain Koin

Sementara ETF taktis telah menarik sejumlah uang yang signifikan, mereka bukan tanpa kritik mereka. John Bogle, pendiri Vanguard Group, telah lama menjadi kritik ETF, meskipun mereka telah dipeluk oleh firma yang pernah dia jalani. Bogle dan lainnya telah menunjukkan bahwa strategi ETF mendorong perilaku perdagangan dan spekulatif yang cepat. Investor jangka panjang, seperti mereka yang menabung untuk masa pensiun, seharusnya tidak perlu melakukan perdagangan cepat-api, dan juga tidak harus mendasarkan strategi investasi multi-dekade mereka pada reaksi pasar sesaat. Strategi semacam itu dapat dengan mudah dikategorikan sebagai satu lagi rasa timing pasar, yang bukan merupakan strategi yang telah terbukti efektif dalam jangka panjang.
Merupakan fakta yang diketahui bahwa reksa dana yang dikelola secara aktif telah kehilangan aset karena investor menerima kenyataan bahwa kebanyakan dari mereka gagal untuk mengalahkan indeks benchmark mereka. Hal ini menyebabkan arus masuk signifikan ke strategi investasi pasif yang berusaha untuk meniru pengembalian dari indeks patokan tertentu daripada mengungguli patokan tersebut. ETF taktis hanyalah manajemen aktif berdasarkan ETF perdagangan daripada saham. Melanjutkan pemikiran ini, jika para ahli telah gagal menunjukkan keahlian dalam pemilihan saham, alasan apa yang ada untuk percaya bahwa mereka lebih baik dalam memilih ETF, menentukan waktu tren di pasar atau membuat keputusan manajemen investasi aktif lainnya. ?

Meskipun ada berbagai argumen bahwa pendekatan investasi yang digunakan oleh strategi ETF taktis melibatkan faktor-faktor seperti pergerakan kelas aset, arah pasar, pemilihan sektor dan manajemen risiko, mudah untuk memahami perspektif bahwa pendekatan ini hanyalah berbagai rasa dari manajemen aktif

Biaya adalah pertimbangan menarik lainnya yang dikutip oleh kritikus. Sementara dana pertukaran individual diperdagangkan sering tersedia untuk tingkat biaya yang hanya sebagian kecil dari biaya yang dibebankan oleh reksa dana yang sebanding, model ETF taktis lebih mahal daripada ETF mandiri. Di luar itu, serentetan glitches perdagangan profil tinggi dan penutupan ETF telah menunjukkan bahwa semua ETF tidak diciptakan sama.

The Bottom Line

Apa yang membuat strategi investasi ETF taktis begitu populer? Apakah itu kemenangan harapan atas kenyataan? Apakah ini cerminan masyarakat digital dan instant-news kita yang berdarah ke dunia investasi dan menjual gagasan perdagangan "instan", meski itu jarang terjadi? Atau mungkin itu kebutuhan psikologis untuk merasa seperti Anda bisa mengambil tindakan saat pasar keuangan menurun. Apapun jawabannya, strategi terus tumbuh dalam popularitas dan terus menarik aset juga, melawan tren yang lebih besar dari manajemen aktif.