Obligasi dampak sosial (SIB) adalah instrumen hutang yang secara langsung menghubungkan hasilnya dengan hasil sosial atau serangkaian hasil. Dalam jargon teknis, kegunaan modal yang diinvestasikan secara langsung mempengaruhi tingkat pengembalian investasi (ROI). Oleh karena itu, calon investor harus mengevaluasi keefektifan usulan tindakan yang akan didanai oleh modal mereka. Sebaliknya, mayoritas instrumen hutang adalah perjanjian kontraktual yang menyalurkan modal dari kreditur ke debitur, sambil menetapkan persyaratan dimana dana tersebut akan dikembalikan. Ini bisa mencakup tingkat kupon, jangka waktu jatuh tempo dan / atau nilai nominalnya. Dengan singkat menyatakan kebangkrutan, pihak yang berhutang wajib mengembalikan pokok pinjaman dengan bunga kepada kreditor, terlepas dari penggunaan dana tersebut.

Obligasi dampak sosial tidak terpengaruh oleh risiko suku bunga, risiko reinvestasi atau risiko pasar. Ini berawal dari kenyataan bahwa ROI obligasi sepenuhnya bebas dari fluktuasi dalam pasar pendapatan tetap. Namun, sama seperti semua kelas obligasi lainnya, mereka tunduk pada risiko default, risiko kejadian dan risiko inflasi. Inflasi, tentu saja, selamanya adalah momok tanah obligasi, karena bisa menggerogoti pengembalian riil pemegang obligasi.

Sifat ikatan dampak sosial secara inheren berisiko. Jika hasil yang diajukan tidak tercapai, keseluruhan modal investor sosial beresiko.

Contoh Historis

Sampai saat ini, obligasi dampak sosial hanya dikeluarkan oleh sektor publik untuk proyek yang meningkatkan efisiensi infrastruktur dan mengurangi biaya overhead. Namun, obligasi dampak sosial tidak terbatas potensi mereka dan dapat digunakan oleh sektor swasta juga. Mereka pada dasarnya dapat digunakan untuk mencapai tujuan yang dapat dihitung.

Obligasi dampak sosial pertama dirancang oleh Pemerintah Inggris pada bulan Maret 2010. Masalahnya sederhana: di penjara Peterborough di Cambridgeshire, Inggris, 60% tahanan hukuman pendek kembali tersinggung dalam satu tahun pasca rilis Untuk mengatasi masalah ini, Kementerian Kehakiman menetas sebuah skema yang mengurangi risiko agen tersebut untuk tidak menggunakan sumber dayanya secara tidak efektif. Lima juta pound dinaikkan untuk membiayai organisasi sektor sosial tertentu untuk memberikan intervensi yang fleksibel untuk memenuhi kebutuhan 3.000 tahanan pria yang meninggalkan fasilitas tersebut. Kelompok kontrol diciptakan untuk menilai efektivitas intervensi.

Agar Kementerian Kehakiman dapat menawarkan pengembalian investasi, tingkat kejahatan mantan narapidana harus turun sebesar 7,5% seminimal mungkin. Jika kebijakan tersebut melampaui ambang batas tersebut, imbal hasil obligasi dapat mencapai 13%.

Obligasi dampak sosial Peterborough melakukan pekerjaan yang fantastis dalam menyelaraskan insentif penerbit obligasi dan krediturnya.Pemerintah U. K., penerbit obligasi, memiliki tanggung jawab untuk melindungi warganya dan dengan hati-hati menjaga anggarannya. Menerbitkan obligasi dampak sosial hanya menyelesaikan hal itu, sekaligus menghilangkan risiko membuang-buang uang peminjam. Jika proyek berhasil, tingkat kejahatan turun sebesar 7. 5% atau lebih, hasil yang pasti memuaskan. Apalagi jika proyek gagal, pemegang obligasi berdampak sosial membayar tagihan.

Dari perspektif pemegang obligasi, ikatan dampak sosial menawarkan hasil yang diinginkan terlepas dari kondisi pasar dengan harga yang cukup tinggi. Asalkan intervensi memenuhi parameter ambang batas yang ditentukan, tingkat pengembalian tahunan 7. 5% merupakan titik awal yang sehat. Lebih jauh lagi, jika investor berada di Peterborough, dia memiliki setiap insentif untuk menjadikan kawasan ini tempat tinggal yang lebih aman.

Munculnya Investor Sadar Secara Sosial

Tren terbaru di dunia keuangan telah mengindikasikan bahwa kendaraan dan dana investasi yang berafiliasi dengan sosial berada dalam permintaan yang lebih tinggi daripada sebelumnya. Sebagian besar gerakan ini tentu saja dapat dikaitkan dengan kekecewaan dengan bisnis seperti biasa di Wall Street, perpanjangan peraturan perusahaan dan transparansi bisnis yang lebih ketat. Inovasi keuangan memiliki cara untuk merespons permintaan akan produk atau kerangka investasi tertentu - tidak terlihat lagi dari pertumbuhan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Tentu saja, tidak semua inovasi finansial dibuat sama: obligasi hutang terapeutik (debt collateral - debt obligation / CDOs) menggerakkan krisis keuangan tahun 2008. Pertumbuhan investasi tanggung jawab sosial (SRI) merupakan bukti tren investasi yang lebih bertanggung jawab juga. Pada tahun 2016, lebih dari 1 dari setiap 5 dolar di Amerika Serikat berada di bawah manajemen profesional - atau setidaknya $ 8. 72 triliun - diinvestasikan sesuai strategi SRI, menurut Forum untuk Investasi Berkelanjutan dan Bertanggung Jawab. Misi strategi investasi adalah mengalokasikan modal dan sumber daya kepada perusahaan yang melakukan bisnis secara berkelanjutan dan etis. Paradoksnya, strategi investasi yang bertanggung jawab secara sosial melibatkan penolakan terhadap pendekatan bisnis "garis bawah" tradisional untuk menghasilkan garis dasar yang superior.

Tantangan

Penawaran obligasi dampak sosial, sambil menjanjikan, menghadapi banyak tantangan sebelum menggabungkan semua ikatan populer lainnya di taman bermain. Penjamin emisi mungkin berjuang dengan mengukur variabel kualitatif yang tampaknya terlihat dalam kontrak hutang dampak sosial. Sebagai contoh, bagaimana Departemen Kehakiman menentukan berapa ambang batas tingkat kejahatan yang akan mereka hasilkan? Penurunan tingkat kejahatan bisa dijelaskan dengan keacakan acak dalam populasi sampel. Pemilihan yang merugikan mungkin juga berperan dalam efektivitas intervensi narapidana relatif. Karena partisipasi kriminal tidak wajib, tahanan yang terlibat mungkin lebih mungkin untuk memulihkan kesehatan, terlepas dari ikut ambil bagian dalam program atau tidak.

Singkatnya, mengukur keluaran dalam bentuk data tipis relatif sederhana.Mengukur dan mengidentifikasi hasilnya secara akurat jauh lebih sulit dipahami. Bila menyangkut ikatan dampak sosial terutama, tidak ada margin of error. Sementara pasar akan menurunkan harga obligasi normal sesuai permintaan, obligasi dampak sosial tidak dihargai secara efisien, karena nilainya tergantung pada kegunaan modal dasarnya.

Sebelum Obligasi Dampak Sosial dapat mewujudkan potensi besar mereka, penjamin emisi harus mengatasi skeptisisme investor dalam menjawab pertanyaan-pertanyaan ini.

The Bottom Line

Obligasi dampak sosial adalah inovasi finansial untuk menjawab meningkatnya permintaan akan produk yang sadar secara sosial. Mereka adalah kendaraan investasi yang kuat untuk menyelesaikan masalah sosial secara berkelanjutan, baik di sektor publik maupun swasta.