Treasury Yield Curve, yang juga dikenal sebagai istilah struktur suku bunga, menarik bagan garis untuk menunjukkan hubungan antara imbal hasil dan jatuh tempo sekuritas pendapatan tetap treasury yang sedang berjalan. Ini menggambarkan imbal hasil sekuritas Treasury pada jatuh tempo yang pasti, yaitu. 1, 3 dan 6 bulan dan 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 dan 30 tahun. Oleh karena itu, mereka biasanya disebut sebagai "Constant Maturity Treasury" Rates atau CMTs.

Pelaku pasar memperhatikan dengan cermat kurva imbal hasil, karena digunakan untuk menurunkan suku bunga (menggunakan bootstrap) yang kemudian digunakan sebagai tingkat diskonto untuk setiap pembayaran untuk menilai efek treasury. Selain itu, pelaku pasar juga tertarik untuk mengidentifikasi spread antara suku bunga jangka pendek dan suku bunga jangka panjang untuk menentukan kemiringan kurva imbal hasil, yang merupakan prediktor situasi ekonomi negara.

Hasil pada sekuritas Treasury secara teori bebas dari risiko kredit dan sering digunakan sebagai tolok ukur untuk mengevaluasi nilai relatif sekuritas Non-Treasury AS. Berikut adalah bagan kurva imbal hasil perbendaharaan pada tanggal 3 Oktober 2014.

Sumber: www. Perbendaharaan. gov

Bagan di atas menunjukkan "Normal" Yield Curve, menunjukkan kemiringan ke atas. Ini berarti bahwa sekuritas Treasury 30-tahun menawarkan imbal hasil tertinggi, sedangkan Treasury Securities 1 bulan menawarkan keuntungan terendah. Skenario ini dianggap biasa karena para investor diberi kompensasi untuk memegang sekuritas jangka panjang, yang memiliki risiko investasi lebih besar. Penyebaran antara sekuritas Treasury 2 tahun AS dan sekuritas Treasury AS 30-tahun mendefinisikan kemiringan kurva imbal hasil, yang dalam hal ini 259 basis poin. (Catatan: Tidak ada definisi kedewasaan yang diterima secara industri yang digunakan untuk jangka panjang dan kematangan yang digunakan untuk short-end dari kurva imbal hasil). Kurva imbal hasil normal menyiratkan bahwa kebijakan fiskal dan moneter saat ini ekspansif dan ekonomi kemungkinan akan berkembang di masa depan. Hasil yang lebih tinggi pada efek jangka panjang jatuh tempo juga berarti bahwa tingkat suku bunga jangka pendek cenderung meningkat di masa depan karena pertumbuhan ekonomi akan menyebabkan tingkat inflasi yang lebih tinggi.

Bentuk lain dari kurva hasil

1. Inverted Yield Curve: Ini terjadi ketika suku bunga jangka pendek lebih besar dari suku bunga jangka panjang. Biasanya akan menyiratkan bahwa baik kebijakan moneter maupun fiskal saat ini bersifat membatasi dan probabilitas kontrak ekonomi di masa depan tinggi. Menurut bukti empiris, kurva Inverted Yield telah menjadi prediktor resesi terbaik dalam perekonomian.
2. Humped Yield Curve: Hal ini terjadi ketika imbal hasil pada Treasury Treasury jangka menengah lebih tinggi daripada imbal hasil jangka panjang dan Treasury Treasury jangka pendek.Hal ini mencerminkan bahwa kondisi ekonomi saat ini tidak jelas dan investor tidak yakin akan skenario ekonomi dalam waktu dekat. Bisa juga mencerminkan bahwa kebijakan moneter bersifat ekspansif dan kebijakan fiskal bersifat restriktif atau sebaliknya.

Baris Dasar

Sangat penting bagi pelaku pasar untuk melihat Kurva Yield untuk mengidentifikasi keadaan ekonomi masa depan, yang akan membantu mereka membuat keputusan ekonomi yang relevan. Kurva Hasil juga digunakan untuk menghasilkan Yield Maturity (YTM) untuk isu-isu tertentu dan memainkan peran penting dalam pemodelan kredit, termasuk bootstrap, penilaian obligasi, dan penilaian risiko dan penilaian.