a:

Perbedaan antara kedua sistem pasar ini terletak pada apa yang ditampilkan di pasar dalam hal pesanan dan tawaran dan harga permintaan. Pasar yang didorong pesanan menampilkan semua tawaran dan permintaan, sementara pasar kutipan yang dipromosikan hanya berfokus pada tawaran dan permintaan dari pembuat pasar dan pihak-pihak lain yang ditunjuk.

Pasar berbasis pesanan adalah satu di mana semua pesanan pembeli dan penjual ditampilkan, merinci harga di mana mereka bersedia untuk membeli atau menjual sekuritas dan jumlah keamanan yang bersedia mereka beli atau jual dengan harga itu Jadi, jika Anda memesan 100 saham Microsoft seharga $ 30 per saham, pesanan Anda akan ditampilkan di pasaran dan bisa dilihat oleh orang-orang yang memiliki akses ke tingkat informasi ini. Keuntungan terbesar dari sistem ini adalah transparansinya: ini jelas menunjukkan semua pesanan pasar dan berapa harga yang bersedia dibeli atau dijual orang. Kekurangannya adalah bahwa dalam pasar yang didorong pesanan, tidak ada jaminan eksekusi pesanan - namun, di pasar kutipan yang dipacu, ada jaminan itu.

Pada tabel di atas, semua order beli dan jual ditampilkan menunjukkan harga dan jumlah saham pesanan. Jadi, sesuai dengan apa yang kita lihat di meja, seseorang bisa masuk ke pasar dan membeli 59, 100 saham seharga $ 42. 65.

Pasar kutipan yang dikutip hanya menampilkan penawaran dan tawaran penawaran dari pembuat pasar, dealer atau spesialis yang ditunjuk. Pembuat pasar ini akan memposting tawaran dan meminta harga yang mereka mau terima pada saat itu. Di pasar ini, pesanan Anda untuk 100 saham Microsoft seharga $ 30 per saham tidak akan terlihat di pasar. Namun, jika ada satu pembuat pasar untuk saham tersebut, ia akan mengajukan penawarannya - misalnya, $ 29. 50 - dan yang bertanya - katakanlah, $ 30. 50. (Ini akan menjadi semua yang akan ditampilkan di pasar, kecuali ada lebih dari satu pembuat pasar, sehingga Anda bisa melihat lebih dari satu tawaran atau tawaran penawaran.) Ini berarti Anda bisa membeli saham Microsoft untuk $ 30. 50 dan menjual saham seharga $ 29. 50. Namun, ingatlah bahwa tawaran dan permintaan akan berubah terus-menerus tergantung pada penawaran dan permintaan di pasar.

Meskipun pesanan individu tidak terlihat di pasar kutipan, pembuat pasar akan mengisi pesanan Anda dari inventarisnya sendiri atau mencocokkan Anda dengan pesanan lain.Keuntungan utama dari jenis pasar ini adalah likuiditas yang dibawanya karena para pembuat pasar diharuskan untuk memenuhi harga yang mereka kutip baik dengan membeli atau menjual. Kelemahan utama dari pasar kutipan yang didorong adalah, tidak seperti pasar berbasis pesanan, hal itu tidak menunjukkan transparansi di pasar.

Ada pasar yang menggabungkan atribut dari dua sistem untuk membentuk sistem hibrida. Misalnya, pasar mungkin menunjukkan tawaran saat ini dan meminta harga dari pembuat pasar tetapi juga memungkinkan orang untuk melihat semua limit order di pasar.

Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Memahami Perintah Pesanan dan Dasar-Dasar Pemesanan Pesanan .