a:

Seperti sekuritas sebagian besar sektor, logam dan saham pertambangan cenderung berperforma terbaik selama masa ekspansi ekonomi dan pertumbuhan yang tinggi. Sektor ini memang memiliki sejarah perubahan yang sangat siklis dan sensitif berdasarkan harapan masa depan.

Siklus ekonomi memiliki dampak yang berbeda terhadap berbagai jenis logam dan aktivitas penambangan. Hal ini paling mudah terlihat pada perbedaan antara logam mulia (seperti emas dan perak) dan logam industri (seperti baja). Logam mulia cenderung mengungguli pasar secara keseluruhan selama masa ketidakpastian. Logam industri, di sisi lain, merupakan sumber daya penting yang melihat meningkatnya permintaan selama pertumbuhan sektor lainnya. Korelasi mereka dengan pasar yang lebih luas biasanya lebih kuat. Logam tertentu sangat berkorelasi dengan industri tertentu; harga tembaga cenderung naik dan turun seiring permintaan untuk konstruksi rumah, misalnya.

Tidak ada dua siklus ekonomi yang sama. Resesi ringan yang terjadi setelah ledakan bubble dot com pada tahun 1999-2000 jauh lebih sedikit berpengaruh pada sektor logam dan pertambangan daripada jatuhnya sektor perumahan pada tahun 2007. Perusahaan berbasis internet mengandalkan baja, tembaga dan aluminium yang lebih sedikit daripada proyek konstruksi rumah Ketidakpastian variabel semacam ini membuat sulit untuk memprediksi kinerja logam dan pertambangan atau menggabungkannya ke dalam strategi investasi rotasi sektor.

Pola Tidak Pasti

Pertimbangkan periode 10 tahun dari tahun 2004 sampai 2014. Sektor logam dan pertambangan (yang diukur dengan data kinerja Fidelity) dengan kuat mengungguli S & P 500 saat pasar tumbuh dari tahun 2004 ke 2007. Hal ini menunjukkan bahwa kedua variabel tersebut berkorelasi positif namun logam dan pertambangan memiliki tangkapan yang lebih tinggi daripada indeks benchmark.

Pada awal resesi besar, sektor logam dan pertambangan dan S & P 500 mengalami kerugian antara 28% dan 40%, meskipun S & P 500 turun lebih jauh dari tingkat tahun 2004. Pada akhir tahun 2010, S & P 500 baru mulai menghargai di atas tingkat tahun 2004. Pertambangan telah melonjak hingga mencapai nilai 65% di atas tingkat tahun 2004. Pola ini kembali menunjukkan korelasi positif dan penguatan upside yang lebih kuat untuk logam dan pertambangan.

Tren ini benar-benar berbalik dari tahun 2010 sampai 2014. Sektor logam dan pertambangan mulai turun pada awal Maret 2010, yang akhirnya berada di bawah tingkat 2004 pada bulan Juli 2013 dan Oktober 2014. S & P 500 menunjukkan keuntungan yang konsisten dari September 2011 sepanjang akhir tahun 2014 tanpa gangguan. Melihat cuplikan 2010-2014, tampak seolah-olah sektor logam dan pertambangan secara substansial berkorelasi negatif dengan pasar yang lebih luas.

Tantangan dalam Analisis Siklus

Banyak ekonom berpendapat bahwa indeks pasar utama, seperti S & P 500 dan Dow Jones, adalah proxy yang buruk untuk kinerja ekonomi riil. Korelasi logam dan pertambangan tidak kalah pasti bila diukur terhadap indikator lain seperti pengangguran, produk domestik bruto (PDB) atau total investasi bersih.

Jenis komoditas, produk dan layanan yang terdiri dari sektor logam dan pertambangan mungkin terlalu beragam untuk diasosiasikan dengan bersih dengan siklus apapun. Ada yang menduga sektor logam dan pertambangan memiliki siklus tersendiri. Menurut teori ini, industri mengalami siklus super antara tahun 2004 dan 2011, dan investor harus memantau siklus bisnis pertambangan tertentu.