a:

Garis pasar keamanan (SML) adalah plot garis yang grafik risiko investasi versus kembali. Intinya, ini adalah grafik hasil perhitungan dari model penetapan harga aset modal. Ukuran risiko yang digunakan untuk analisis SML adalah beta, yang diwakili oleh sumbu x. Sumbu y mewakili hasil yang diharapkan.

Analisis garis pasar keamanan berguna untuk menentukan apakah suatu keamanan menawarkan suatu tradeoff risiko yang diinginkan. Grafik analisis ini merupakan perkiraan keamanan yang diharapkan sebagai fungsi beta, atau risiko sistematis. Rumus SML dihitung dengan menambahkan tingkat pengembalian bebas risiko dan beta dikalikan dengan perkiraan return pada portofolio pasar dikurangi tingkat bebas risiko. Analisis SML memplot pengembalian rata-rata sekuritas dengan nilai beta yang diberikan.

Versi beta dari keamanan mengukur volatilitas saham, atau risiko yang terkait dengan keseluruhan pasar. Jika sebuah keamanan dan pasar memiliki korelasi positif yang sempurna, mereka bangkit dan turun dalam langkah waktu dengan besaran yang sama, dan keamanannya memiliki beta satu. Jika beta keamanan lebih besar dari satu, itu lebih mudah berubah dan memiliki risiko yang lebih sistematis, dan sebaliknya.

Dalam model capital pricing pricing capital (CAPM), semua sekuritas diyakini benar dan berada pada jalur pasar keamanan. Namun, di pasar keuangan dunia nyata, analisis SML menentukan apakah sebuah keamanan, yang mungkin diinvestasikan dalam portofolio, menawarkan keuntungan yang wajar yang diharapkan. Jika plot keamanan berada di atas pasar keamanan, ini berarti nilai undervalued relatif terhadap risikonya. Sebaliknya, jika plot keamanan berada di bawah garis pasar keamanan, nilainya terlalu tinggi karena memiliki tingkat pengembalian yang lebih rendah dengan jumlah risiko sistematis.

Misalnya, misalkan seorang manajer portofolio sedang melakukan analisis SML dan telah merencanakan garis pasar keamanan. Tingkat pengembalian bebas risiko saat ini adalah 2% dan tingkat pengembalian pasar yang diharapkan adalah 15%. Dia ingin mengalokasikan sebagian modalnya ke saham ABC. Stock ABC memiliki volatilitas yang lebih tinggi daripada pasar dan memiliki beta 1. 6. Hasil yang diharapkan dari saham adalah 22, 8%, atau 2% + 1. 6x (15% -2%), dan terletak pada SML. Namun, pengembalian saham saat ini adalah 25% dan berada di atas SML; Oleh karena itu, stoknya undervalued dan dia harus menempatkan saham ini dalam portofolionya.

Sebaliknya, stock DEF memiliki beta sebesar 4. 0. Return return saham DEF yang diharapkan adalah 54%, atau 2% + 4x (15% -2%). Namun, tingkat pengembalian saat ini pada saham adalah 16% dan berada di bawah SML. Dengan tingginya tingkat risiko sistematis dan tradeoff risiko-return yang buruk, manajer portofolio tidak boleh berinvestasi dalam saham ini.