a:

Model penetapan harga aset modal (capital asset pricing model / CAPM) adalah ukuran yang menggambarkan hubungan antara risiko keamanan yang sistematis dan tingkat pengembalian yang diharapkan. Pasar keamanan menggunakan hasil perhitungan dari formula CAPM dan menentukan apakah investasi dalam keamanan atau portofolio masuk akal.

Formula CAPM adalah tingkat pengembalian bebas risiko yang ditambahkan ke versi beta dari keamanan atau portofolio yang dikalikan dengan perkiraan pengembalian pasar dikurangi tingkat pengembalian bebas risiko. Ini menghasilkan tingkat pengembalian keamanan yang diharapkan. Versi beta dari keamanan mengukur risiko sistematis dan sensitivitasnya terhadap perubahan di pasar. Keamanan dengan beta satu memiliki korelasi positif yang sempurna dengan pasar. Ini menunjukkan bahwa ketika pasar meningkat atau menurun, keamanan meningkat atau menurun seiring waktu dengan pasar. Keamanan dengan beta lebih besar dari 1 membawa risiko dan volatilitas yang lebih sistematis daripada pasar, dan keamanan dengan beta kurang dari 1 membawa risiko dan volatilitas sistematik yang kurang dari pada pasar.

Garis pasar keamanan (SML) menggunakan formula CAPM untuk menghitung tingkat pengembalian keamanan atau portofolio yang diharapkan. SML adalah representasi grafis dari formula CAPM. Ini memplot hubungan antara expected return dan beta, atau risiko sistematis, yang terkait dengan keamanan. Pengembalian sekuritas yang diharapkan diplotkan pada sumbu y dan beta sekuritas diplot pada sumbu x. Kemiringan hubungan diplot dikenal sebagai premi risiko pasar, selisih antara tingkat pengembalian pasar yang diharapkan dan tingkat pengembalian bebas risiko, dan ini merupakan tradeoff risiko dari keamanan atau portofolio.

Formula SML dan CAPM berguna untuk menentukan apakah keamanan dipertimbangkan untuk investasi menawarkan perkiraan pengembalian yang wajar untuk jumlah risiko yang terjadi. Jika return yang diharapkan keamanan versus beta-nya diplot di atas garis pasar keamanan, nilainya undervalued mengingat tradeoff return-return. Sebaliknya, jika pengembalian yang diharapkan dari keamanan versus risiko sistematisnya diplot di bawah SML, nilainya terlalu tinggi karena investor akan menerima pengembalian yang lebih kecil untuk jumlah risiko sistematis yang terkait.

Misalnya, misalkan seorang analis memplot SML. Tingkat bebas risiko adalah 1%, dan tingkat pengembalian pasar yang diharapkan adalah 11%. Beta ABC saham adalah 2. 2, artinya membawa volatilitas dan risiko yang lebih sistematis. Hasil yang diharapkan dari saham ABC adalah 23%. Pengembalian saham ABC saat ini adalah 33%; itu undervalued, karena investor mengharapkan return yang lebih tinggi mengingat jumlah risiko sistematis yang sama.Sebaliknya, expected return saham XYZ adalah 11%, dan return saat ini adalah 8% dan berada di bawah SML. Saham tersebut dinilai terlalu tinggi - investor menerima tingkat pengembalian yang lebih rendah untuk jumlah risiko yang diberikan, yang merupakan tradeoff risiko-return yang buruk.