a:

Salah satu penjelasan awal yang populer untuk pasar saham pada tahun 1929 adalah bahwa perdagangan margin yang tidak diatur membuat sistem keuangan tidak stabil. Sebagai bagian dari serangkaian respons kebijakan terhadap Depresi Besar berikutnya, Dewan Federal Reserve memberlakukan peraturan yang membatasi cakupan akun margin.

The Fed tidak bertindak secara sepihak. Kongres mengeluarkan Securities Exchange Act pada tahun 1934, yang mewajibkan peraturan federal mengenai pembelian saham marjin. Setelah tindakan tersebut, Fed mulai menentukan sekuritas mana yang bisa dibeli dengan margin dan jumlah maksimum kredit yang bisa diperoleh investor dari broker. Hanya persediaan yang memenuhi persyaratan tertentu yang boleh dibeli melalui rekening margin. Investor dan broker harus sangat berhati-hati terhadap saham mana yang bisa dipinggirkan.

- Margin Stock

Menurut Bagian 221. 2 dari Peraturan U, margin stock mencakup "perdagangan sekuritas ekuitas apapun di bursa efek nasional; perdagangan keamanan OTC di Pasar Nasional Nasdaq Stock Market; setiap keamanan hutang dapat dikonversi menjadi saham marjin atau membawa surat perintah atau hak untuk berlangganan atau membeli saham marjin; surat perintah atau hak untuk berlangganan atau membeli saham marjin; atau sekuritas yang dikeluarkan oleh perusahaan investasi yang terdaftar berdasarkan bagian 8 dari Undang-undang Perusahaan Investasi tahun 1940 (dengan pengecualian tertentu). "

Membentuk Persyaratan Margin

Sebelum investor membeli sekuritas pada margin, broker meminjam uang investor untuk melakukan pembelian. Setelah 1934, Federal Reserve menetapkan Peraturan T dan U untuk mengatur sejauh mana kredit dapat diperpanjang dalam transaksi efek.

Antara tahun 1934 dan 1974, persyaratan margin awal diubah 23 kali. Itu tinggal di 50% sejak 1974. Angka 50% ini hanya tingkat minimum; Margin rumah untuk perusahaan pialang individu seringkali lebih tinggi.

Persyaratan Saham Marjin

Stok tertentu tidak pernah dapat dipinggirkan. Misalnya, saham yang memiliki nilai trading kurang dari $ 5 per saham tidak pernah bisa dibeli dengan margin. Ini karena saham bernilai rendah bisa melihat ayunan besar dalam nilai relatif. Saham yang terkait dengan penawaran umum perdana atau IPO tidak dapat dibeli dengan margin selama periode tertentu setelah diperkenalkan.

Beberapa saham Nasdaq bertekad untuk tidak tahan lama dari waktu ke waktu. Secara umum, saham Nasdaq dan saham pada bursa utama lainnya dapat dipinggirkan sesuai dengan Peraturan U.

Persyaratan Margin dan Kebijakan Publik

Meskipun persyaratan margin tidak banyak berubah sejak 1974, para pembuat kebijakan sering secara refleks berbalik melawan perdagangan marjin selama masa gejolak ekonomi.Menurut Simon Kwan, ekonom senior di Dewan Federal Reserve San Francisco, sedikit bukti yang pernah dihasilkan untuk menunjukkan persyaratan margin benar-benar menghentikan gelembung spekulatif.

Sebagian alasannya adalah bahwa banyak jenis perangkat derivatif dan kredit lainnya dapat bertindak seperti pembelian marjin. Pilihan, derivatif hipotek dan bursa berjangka dapat digunakan untuk mendapatkan eksposur ekstra terhadap sekuritas. Selain itu, tidak ada yang menghentikan investor untuk menggadaikan rumah atau aset lainnya dan menggunakan pinjaman untuk membeli saham.