Pasar valuta asing (forex) adalah pasar keuangan terbesar di dunia. Menurut survei triennial Bank for International Settlements '(BIS), perputaran forex global pada bulan April 2010 rata-rata mencapai $ 4. 0 triliun setiap hari, meningkat 20% dari $ 3. 3 triliun tiga tahun sebelumnya. Dalam ekonomi yang semakin global, signifikansi pasar valuta asing terhadap konsumen rata-rata tidak dapat diremehkan. Tingkat di mana mata uang domestik kita dapat ditukarkan di pasar forex global menentukan harga yang kita bayar untuk peningkatan jumlah produk, label harga untuk liburan kita, tingkat pengembalian investasi (ROI) kita dan bahkan tingkat bunga pada pinjaman dan deposito kami.
Namun, terlepas dari pentingnya pasar ini - di mana gejolak mata uang dapat mendikte kekayaan semua orang dari negara terbesar hingga konsumen terkecil - devisa tetap merupakan bisnis yang sebagian besar tidak diatur. Meskipun devisa secara tradisional dianggap sebagai domain eksklusif bank dan perusahaan terbesar, tren terkini telah menghilangkan gagasan ini, sehingga semakin penting bagi devisa untuk berada di bawah peraturan.
Spekulasi merajalela
Transaksi di pasar valuta asing dapat diklasifikasikan secara luas menjadi dua jenis - komersial dan spekulatif. Transaksi komersial adalah transaksi yang didukung oleh aktivitas ekonomi yang mendasarinya, seperti pembayaran untuk impor atau pinjaman ke entitas luar negeri. Transaksi spekulatif, di sisi lain, adalah salah satu yang dilakukan semata-mata untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan mata uang.
Transaksi spekulatif sangat melebihi transaksi komersial di bidang valuta asing, dan mereka telah memperhitungkan bagian volume perdagangan forex yang lebih besar selama ini. Selain itu, volume perdagangan mata uang di tahun 1970an hanya sekitar enam kali lipat dari nilai perdagangan global barang dan jasa. Tapi pada tahun 1995, volume perdagangan forex harian $ 1. 2 triliun kira-kira 50 kali nilai ini.
Volume perdagangan Forex telah meningkat lebih dari tiga kali lipat sejak saat itu, sebagian besar didorong oleh spekulasi. Sebuah penelitian yang didasarkan pada survei BIS 2010 menemukan bahwa rasio omzet forex terhadap produk domestik bruto (PDB) - ukuran aktivitas spekulatif yang baik - berkisar antara sekitar 14 untuk Amerika Serikat dan Jepang sampai 200 untuk Inggris dan lebih dari 300 untuk Singapura Selain itu, meskipun ada peningkatan 20% dalam volume forex harian antara tahun 2007 dan 2010, transaksi komersial oleh perusahaan dan pemerintah sebenarnya menurun sebesar 10% selama periode ini. Transaksi komersial hanya menyumbang 13% dari total volume forex harian pada tahun 2010, pangsa terendah sejak tahun 2001.
Pada catatan yang membingungkan, penelitian ini juga menemukan bahwa lonjakan aktivitas perdagangan forex sebagian besar didorong oleh "lembaga keuangan lainnya" kategori luas yang mencakup bank-bank kecil, investor institusi, perusahaan asuransi, bank sentral dan investor ritel.Dua kelompok utama yang mendorong pertumbuhan dalam kategori ini adalah perdagangan dengan frekuensi tinggi (HFT) dan perdagangan online oleh investor ritel, yang menyumbang 25% dan 8-10% dari $ 1. 5 triliun spot forex market, masing-masing.
Pedagang Ritel - Waspadai Tren Ini
Perdagangan valas online oleh investor ritel telah berkembang pesat sejak 2007, dengan transaksi semacam itu menyumbang sekitar $ 125 miliar hingga $ 150 miliar dalam omzet forex harian. Daya tawar menghasilkan uang dengan berspekulasi mengenai pergerakan nilai tukar jelas sangat kuat. Tapi sebelum Anda melompat pada kereta musik spekulatif ini, pertimbangkan perangkapnya. Terlepas dari kelemahan yang nyata seperti kerugian besar akibat aktivitas leverage dan penipuan yang berlebihan, investor ritel juga harus menghadapi faktor risiko berikut:

Volatilitas yang meningkat

• : Lonjakan aktivitas spekulatif, terutama perdagangan frekuensi tinggi yang didominasi oleh perdagangan terkomputerisasi atau algoritmik, dapat menyebabkan volatilitas mata uang yang lebih tinggi, yang meningkatkan risiko kerugian pelarian untuk usaha kecil. investor atau trader Kekurangan Informasi
• : Investor ritel berada pada posisi yang berbeda dalam pasar forex global yang sebagian besar tidak diatur, karena mereka tidak memiliki akses terhadap informasi tentang transaksi komersial besar dan arus modal hanya tersedia bagi pemain terbesar yang mendominasi pasar. Asimetri informasi ini menyulitkan investor ritel rata-rata untuk memperoleh keuntungan dari para profesional. Regulasi Forex Ritel

Sementara peraturan di pasar forex hampir tidak ada pada tahun-tahun sebelumnya, pertumbuhan pesat dari perdagangan forex antar investor ritel telah menyebabkan meningkatnya pengawasan dan regulasi oleh badan-badan seperti Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC). Berdasarkan Commodity Exchange Act (CEA), CFTC memiliki yurisdiksi atas transaksi forex leveraged yang ditawarkan kepada klien ritel di Amerika Serikat. Undang-undang tersebut hanya mengizinkan entitas yang diatur untuk bertindak sebagai counterparty untuk transaksi forex dengan pelanggan ritel, dan mengharuskan semua pedagang forex online terdaftar dan memenuhi standar keuangan yang ketat yang diberlakukan oleh National Futures Association (NFA).

Bagi trader forex ritel, risiko terbesar non-regulasi adalah aktivitas ilegal atau penipuan langsung. Aktivitas penipuan mencakup komisi yang berlebihan yang dihasilkan oleh akun pelanggan "mengaduk", taktik "boiler room" tekanan tinggi, skema Ponzi dan keliru. Dengan hampir 26.000 individu di U. S. telah kehilangan $ 460 juta dalam bentuk penipuan terkait mata uang antara tahun 2001 dan 2007, meningkatnya insiden penipuan forex menyebabkan CFTC membentuk sebuah gugus tugas khusus pada bulan Agustus 2008 untuk mengatasi masalah tersebut.
Peraturan ketat yang diperkenalkan di U. S. pada tahun 2010 untuk melindungi pedagang forex ritel telah mencaplok kecurangan mata uang di negara ini secara luas. Namun, gambaran peraturan dicampur di negara lain. Di Jepang, pasar forex ritel paling aktif di dunia, Financial Services Authority (FSA) mengatur semua pasar termasuk ritel valuta asing.FSA proaktif dalam mengatur perdagangan forex eceran. Sebagai contoh, ia mengurangi leverage maksimum yang dapat diberikan kepada pedagang forex ritel sampai 25: 1 pada bulan Agustus 2011, setelah memotongnya menjadi 50: 1 di tahun sebelumnya. Di Inggris dan Eropa kontinental, peraturan terbatas dan leverage memiliki beberapa batasan, dengan tingkat setinggi 200: 1 tidak biasa.
Tapi peraturan pasar forex ritel, yang mewakili kurang dari 5% dari rata-rata perputaran forex harian di seluruh dunia, hanyalah puncak gunung es. Bagaimana dengan isu non regulasi di pasar forex institusional raksasa?
Peraturan yang Juga Diperlukan Bagi Investor Institusional
Di sisi kelembagaan, bank sentral setempat secara longgar mengatur pasar mata uang mereka. Namun, tidak ada satu pun regulator global yang ada untuk menguasai pasar forex di seluruh dunia. Tapi pasar forex institusional juga membutuhkan regulasi karena sejumlah alasan, termasuk:

Biaya Lindung Nilai Tinggi

: Peningkatan volatilitas mata uang yang disebabkan oleh spekulasi berlebihan menyebabkan biaya yang lebih tinggi dikeluarkan oleh perusahaan dan pelaku komersial lainnya untuk lindung nilai risiko mata uang.

1. Pentingnya Sistemik Bank Besar : Sementara kerugian perdagangan forex tidak menonjol dalam kerugian perdagangan terbesar yang diposkan oleh perusahaan dan lembaga keuangan sampai saat ini, potensi tersebut ada untuk kerugian miliaran dolar pada taruhan mata uang yang salah. Meskipun perdagangan mata uang adalah permainan zero-sum, kerugian besar yang ditimbulkan oleh bank besar dapat memiliki efek riak pada ekonomi global karena pentingnya sistemiknya.
2. Pengayaan yang tidak semestinya dari sedikit pada biaya jutaan dolar : pergerakan mata uang yang berlebihan atau tidak dapat dibenarkan dapat mempengaruhi ekonomi suatu negara secara negatif. Meskipun langkah semacam itu dapat dibenarkan oleh fundamental ekonomi yang mendasarinya dalam beberapa kasus, dalam banyak kasus lainnya kelemahan sementara dalam mata uang dapat dieksploitasi dengan kejam oleh spekulan, mengirimkannya ke dalam terjun bebas dalam ramalan yang dipenuhi sendiri. Hal ini dapat memicu pelarian modal dan resesi yang berkepanjangan yang diendapkan oleh suku bunga yang naik tajam untuk mempertahankan mata uangnya. Skenario ini telah dimainkan dalam beberapa kesempatan selama dua dekade terakhir; contoh yang penting adalah runtuhnya baht Thailand pada bulan Juli 1997 dan krisis Asia berikutnya. Sementara spekulator mata uang meraup keuntungan, jutaan orang di negara-negara yang terkena dampak mengalami erosi yang sangat besar dan masa pengangguran yang panjang.
3. The Bottom Line Retribusi peraturan seperti Tobin Tax dapat membatasi spekulasi forex yang merajalela oleh pedagang ritel dan institusi dan dapat mengimbangi biaya peraturan forex yang lebih banyak. Namun, setiap proposal untuk mengenalkan peraturan untuk pasar valas institusional sangat mungkin menghadapi oposisi berat oleh pedagang mata uang utama. Sebagai pemilik bisnis atau investor, kadang-kadang Anda mungkin memiliki alasan untuk melakukan trading forex untuk melindungi risiko mata uang untuk portofolio bisnis atau investasi Anda. Tapi waspadalah terhadap risiko forex trading spekulatif - baik terbuka maupun rahasia.

Dengan leverage setinggi 50: 1 tersedia pada pasangan mata uang utama di U.S., risiko yang jelas dihadapi oleh trader forex ritel U. S. adalah kerugian yang mereda di pasar yang kian didominasi oleh aktivitas spekulatif dan institusi besar. Namun, relatif tidak mengatur pasar forex institusional - yang menyumbang lebih dari 95% omzet forex harian - menimbulkan risiko tambahan bagi investor ritel. Ini termasuk volatilitas mata uang dan asimetri informasi yang lebih tinggi, yang bisa dibilang ditingkatkan dengan peraturan pasar institusional. Peraturan yang meningkat mungkin telah menghilangkan insiden kecurangan di sektor forex ritel, namun tidak diaturnya pasar valas institusional memberikan kontribusi yang signifikan terhadap peluang yang ditumpuk terhadap investor forex ritel.