Pembentukan Uni Eropa (EU) membuka jalan bagi sistem keuangan multinasional bersatu di bawah satu mata uang tunggal - euro. Sementara sebagian besar negara anggota UE sepakat untuk mengadopsi euro, beberapa, seperti Inggris, Denmark, dan Swedia (antara lain), telah memutuskan untuk tetap menggunakan mata uang warisan mereka sendiri. Artikel ini membahas alasan mengapa beberapa negara Uni Eropa menghindar dari euro dan keuntungan apa yang dapat diberikan pada ekonomi mereka.

Saat ini ada 28 negara di Uni Eropa dan di antaranya, sembilan negara tidak berada di zona euro - sistem moneter terpadu menggunakan euro. Dua dari negara-negara ini, Inggris dan Denmark, secara hukum dibebaskan dari mengadopsi euro (Inggris telah memilih untuk meninggalkan Uni Eropa, lihat Brexit). Semua negara Uni Eropa lainnya harus memasuki zona euro setelah memenuhi kriteria tertentu. Negara-negara, bagaimanapun, memiliki hak untuk menunda memenuhi kriteria zona euro dan dengan demikian menunda adopsi euro mereka.

Negara Uni Eropa beragam dalam budaya, iklim, populasi, dan ekonomi. Bangsa memiliki kebutuhan dan tantangan keuangan yang berbeda untuk ditangani. Mata uang bersama menerapkan sistem kebijakan moneter sentral yang diterapkan secara seragam. Masalahnya, bagaimanapun, adalah apa yang baik bagi ekonomi satu negara zona euro yang mungkin mengerikan bagi negara lain. Sebagian besar negara Uni Eropa yang telah menghindari zona euro melakukannya untuk mempertahankan kemandirian ekonomi. Berikut adalah beberapa alasan mengapa banyak negara Uni Eropa tidak menggunakan euro.

Kemerdekaan dalam Merancang Kebijakan Moneter

• : Karena Bank Sentral Eropa (ECB) menetapkan kebijakan ekonomi dan moneter untuk semua negara zona euro, tidak ada independensi bagi negara individual untuk merancang kebijakan yang disesuaikan untuk kondisinya sendiri. Inggris, sebuah daerah non-euro, mungkin telah berhasil pulih dari krisis keuangan 2007-2008 dengan cepat mengurangi tingkat suku bunga domestik pada bulan Oktober 2008 dan memulai program pelonggaran kuantitatif pada bulan Maret 2009. Sebaliknya, Bank Sentral Eropa menunggu sampai 2015 untuk memulai program pelonggaran kuantitatifnya (menciptakan uang untuk membeli obligasi pemerintah guna memacu perekonomian). Kemerdekaan dalam Menangani Tantangan Khusus Negara:
• Setiap ekonomi memiliki tantangan tersendiri. Yunani, misalnya, memiliki sensitivitas tinggi terhadap perubahan suku bunga, karena sebagian besar hipoteknya berada pada tingkat bunga variabel daripada tetap. Namun, karena terikat peraturan Bank Sentral Eropa, Yunani tidak memiliki independensi untuk mengelola tingkat suku bunga untuk memberi manfaat bagi masyarakat dan ekonominya. Sementara itu, ekonomi Inggris juga sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga. Tapi sebagai negara non-zona euro, ia mampu mempertahankan suku bunga rendah melalui bank sentralnya, Bank of England. Independent Lender of Last Resort:
• Perekonomian suatu negara sangat sensitif terhadap imbal hasil obligasi Treasury. Sekali lagi, negara-negara non-euro memiliki keuntungan di sini. Mereka memiliki bank sentral independen mereka sendiri yang dapat bertindak sebagai pemberi pinjaman untuk usaha terakhir untuk hutang negara. Dalam kasus kenaikan imbal hasil obligasi, bank sentral ini mulai membeli obligasi dan dengan cara itu meningkatkan likuiditas di pasar. Negara-negara zona euro memiliki ECB sebagai bank sentral mereka, namun ECB tidak membeli obligasi spesifik anggota-negara dalam situasi seperti itu. Hasilnya adalah bahwa negara-negara seperti Italia menghadapi tantangan besar karena kenaikan imbal hasil obligasi. Kemandirian dalam Langkah Pengendalian Inflasi:
• Ketika inflasi naik dalam ekonomi, respons yang efektif adalah untuk menaikkan suku bunga. Negara-negara non-euro dapat melakukan ini melalui kebijakan moneter regulator independen mereka. Negara-negara zona euro tidak selalu memiliki pilihan itu. Sebagai contoh, setelah krisis ekonomi, Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga yang mengkhawatirkan tingginya inflasi di Jerman. Langkah tersebut membantu Jerman, namun negara-negara zona euro lainnya seperti Italia dan Portugal menderita di bawah tingkat suku bunga yang tinggi. (Lihat terkait: Regulator Keuangan: Siapa Mereka dan Apa yang Mereka Lakukan) Kemerdekaan untuk Devaluasi Mata Uang:
• Bangsa dapat menghadapi tantangan ekonomi karena siklus periodik dari inflasi tinggi, upah tinggi, ekspor yang berkurang, atau penurunan produksi industri. Situasi seperti itu dapat ditangani secara efisien dengan mendevaluasi mata uang negara, yang membuat ekspor lebih murah dan lebih kompetitif dan mendorong investasi asing. Negara-negara non-euro dapat mendevaluasi mata uang masing-masing sesuai kebutuhan. Namun, zona euro tidak dapat secara independen mengubah valuasi euro - ini mempengaruhi 19 negara lain dan dikendalikan oleh Bank Sentral Eropa. Garis Bawah

Negara-negara zona euro pertama kali tumbuh dengan baik di bawah euro. Mata uang bersama membawa serta penghapusan volatilitas nilai tukar (dan biaya terkait), akses mudah ke pasar Eropa berskala besar dan monetal, dan transparansi harga. Namun, krisis keuangan 2007-2008 mengungkapkan beberapa jebakan euro. Beberapa negara zona euro menderita lebih dari yang lain (contohnya adalah Yunani, Spanyol, Italia dan Portugal). Karena kurangnya kemandirian ekonomi, negara-negara ini tidak dapat menetapkan kebijakan moneter untuk lebih mendorong pemulihan mereka sendiri. Masa depan euro akan tergantung pada bagaimana kebijakan Uni Eropa berevolusi untuk mengatasi tantangan moneter masing-masing negara berdasarkan satu kebijakan moneter.