Pada tahun 2010, seorang analis saham menjadi berita utama di media saat dia menurunkan harga targetnya pada pembuat handset mobile berjuang, Palm, menjadi $ 0 dari lebih dari $ 4 per saham. Hal ini menyebabkan investor dalam saham panik dan mendorong saham Palm turun lebih dari 30%. Baru satu bulan kemudian, dengan kecewanya investor yang telah menjualnya, Hewlett-Packard mengajukan penawaran untuk membeli Palm seharga $ 1. 2 miliar, atau $ 5. 70 bagian. Investor yang mendengarkan rekomendasi analis saham tersebut akhirnya menendang pantat mereka dan bertanya-tanya apa yang salah. (Untuk lebih lanjut, lihat Arah Apa Itu Kepala Pasar? )
TUTORIAL: Strategi Memilih Saham Terlaris

Kebanyakan orang akan mengakui bahwa analis saham sering kali memiliki keahlian lebih dari rata-rata investor ketika sampai pada detail analisis saham yang bagus. Namun, analis juga manusia dan terpengaruh oleh bias psikologis yang sama seperti kita semua. Pada artikel ini, kita akan melihat beberapa bias umum yang mempengaruhi analis untuk membantu Anda mengevaluasi kredibilitas analis saham yang Anda hadapi dalam proses investasi Anda.

Konfirmasi Bias
Yang pertama yang akan kita lihat disebut bias konfirmasi, atau juga dikenal sebagai bukti konfirmasi. Semua orang dipengaruhi oleh bias konfirmasi sampai batas tertentu apakah Anda menyadarinya atau tidak. Ketika seseorang percaya pada sesuatu, mereka cenderung cenderung memberi bobot lebih pada bukti atau penelitian yang mendukung sudut pandang mereka. Dengan kata lain, mereka melihat apa yang ingin mereka lihat.

Dalam konteks investasi misalnya, investor atau analis yang bullish di pasaran akan sering kelebihan berat badan atau data yang mendukung tesis investasi mereka. Investor atau analis yang bearish akan cenderung melakukan hal sebaliknya. Cara awal untuk menandai analis yang terpengaruh oleh bias ini adalah memeriksa konsistensi bukti yang digunakan oleh analis. Misalnya, anggap seorang analis bullish di pasar dan menggunakan indikator seperti kenaikan PDB, penurunan tingkat pengangguran dan kepercayaan konsumen yang meningkat untuk mendukung pandangannya. Jika satu tahun kemudian, indikator ini telah memburuk dan analis masih 'bullish' di pasar, periksa apakah bukti yang digunakan untuk mendukung pandangannya masih sama. Pergeseran indikator yang digunakan dan teks dalam analisis dengan alasan bahwa indikator lama tidak relevan lagi bisa menjadi tanda analisis yang bias.

Gambler's Fallacy
Bias berikutnya yang akan kita lihat adalah kekeliruan penjudi, yang merupakan bias yang mempengaruhi kemampuan orang untuk menilai dengan benar peluang dalam situasi tertentu. Misalnya, jika Anda membalik koin 10 kali dan semua 10 kali muncul sebagai ekor, ada sesuatu di dalam otak Anda yang ingin Anda percaya bahwa Anda disebabkan oleh kepala.Bias kejatuhan penjudi membuat Anda percaya bahwa ada kemungkinan lebih besar dari kepala yang muncul dalam lemparan berikutnya dan dapat menyebabkan Anda mengambil taruhan berisiko. Namun, probabilitas kepala pada lemparan berikutnya masih akan menjadi 50/50. Di pasar saham, situasinya tidak akan seperti yang jelas seperti ini, namun mengetahui adanya bias ini bisa membantu Anda melihat hal itu dengan lebih mudah.

Misalnya, ini adalah judul artikel CNBC yang diterbitkan pada tahun 2011: "Oil Due For A Correction?" Dalam artikel tersebut, dicatat bahwa "… harga minyak telah naik ke tingkat yang tidak terlihat sejak 2008," yang faktual, namun bahasa dalam artikel dan bukti pendukung yang digunakan tampaknya menyiratkan kepada pembaca bahwa minyak menuju pada suatu yang akan segera terjadi. koreksi hanya karena pada tingkat yang tinggi. Serupa dengan contoh lemparan koin, penulis mungkin menunjukkan bias kejatuhan penjudi karena pikiran bahwa minyak telah naik begitu banyak sehingga harus "jatuh tempo" untuk koreksi. Mungkin juga ada bias konfirmasi dalam artikel tersebut dan menilai fakta bahwa sebagian besar bukti pendukung yang digunakan mendukung argumen koreksi

Anchoring adalah bias psikologis berikutnya yang akan kita lihat. Bias ini mengacu pada kerentanan seseorang atau analis untuk tetap berpegang pada target harga sebelumnya dan akibatnya gagal menggabungkan informasi baru dengan benar ke dalam perkiraan mereka. Misalnya, jika seorang analis cukup bullish pada sebuah saham dan memiliki target harga yang relatif tinggi untuk sebuah saham, dan kemudian beberapa berita negatif mengenai saham tersebut keluar, seringkali analis tidak akan sepenuhnya menyesuaikan target harga. cukup ke bawah karena dia berlabuh ke target sebelumnya. Sebaliknya, kabar baik juga sering juga tidak tercermin sepenuhnya dalam perkiraan juga.

Sebagai contoh, lihatlah perkiraan laba per saham (EPS) dan EPS aktual untuk

Apple

(AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) untuk empat kuartal yang berakhir pada bulan Maret 2011:

Riwayat Pendapatan

Q2 2010

Q3 2010	Q4 2010	Q1 2011	Estimasi EPS	3. 12
4. 08	5. 40	5. 37	EPS Aktual	3. 51
4. 64	6. 43	6. 40	Perbedaan	0. 39
0. 56	1. 03	1. 03	Kejutan%	12. 50%
13. 70%	19. 10%	19. 20%	Sumber: Yahoo! Keuangan	Dapatkah Anda melihat masalah anchoring di sini? Perkiraan EPS konsensus untuk Apple selalu konsisten di bawah EPS aktual yang dilaporkan, menghasilkan empat kejutan pendapatan berturut-turut. Dalam kasus ini, para analis terus gagal untuk sepenuhnya memasukkan kabar baik (earnings surprise) ke dalam perkiraan berikutnya. Hal ini mungkin karena mereka berlabuh pada perkiraan sebelumnya. (Lagi-lagi, lihat
Segalanya yang Diperhatikan oleh Investor Tentang Penghasilan

. Kehati-hatian / Status Quo / Herd Effect Dikenal dengan banyak nama, bias kehati-hatian mencerminkan tekanan untuk menyesuaikan diri di antara teman sebayanya. Serupa dengan tekanan di SMA agar sesuai dan tidak menonjol, tekanan untuk kesesuaian ini juga ada di Wall Street.Bias kehati-hatian adalah kecenderungan sebagian besar analis untuk menghasilkan perkiraan yang sesuai dengan apa yang orang lain lakukan dan hindari menyimpang terlalu jauh dari pak. Inilah sebagian alasannya, antara lain, bahwa Anda sering melihat sejumlah besar rekomendasi pembelian relatif terhadap rekomendasi penjualan. Analis umumnya memiliki insentif, apakah itu melanjutkan kerja atau alasan penolakan yang masuk akal, untuk tidak menyimpang dari konsensus kelompok. Bagaimanapun, jika mereka salah, mereka selalu bisa menunjukkan kepada orang lain bahwa itu salah juga.

Terlalu percaya diri
Bias psikologis terakhir yang kita lihat adalah terlalu percaya diri. Terlalu percaya diri sama persis seperti yang terdengar - analis terlalu percaya diri dalam kemampuan mereka untuk meramalkan pendapatan, target harga atau indikator ekonomi lainnya. Tanda pertama terlalu percaya diri biasanya adalah perkiraan yang terlalu tepat. Misalnya, seseorang yang memprediksi PDB akan tumbuh sebesar 3. 57% pada kuartal berikutnya harus menjadi bendera merah bagi investor. Peramalan sangat sulit dilakukan dengan benar, dan penggunaan rentang perkiraan biasanya adalah apa yang ingin Anda lihat dari analis yang baik.

Bahaya terlalu percaya diri adalah bahwa hal itu dapat menyebabkan orang lain bertindak lebih sering daripada yang mereka inginkan. Misalnya, pada paragraf pembuka saya menggambarkan perkiraan analis yang terlalu percaya diri yang kemungkinan menyebabkan beberapa investor melakukan sesuatu yang kemudian mereka sesali. Ini adalah satu contoh di mana perkiraannya terlalu tepat, tepat pada $ 0, dan beberapa skenario yang berbeda akan menghasilkan target harga yang jauh berbeda.
Bottom Line

Jika Anda mengikuti karir beberapa investor terbaik di zaman kita, satu hal yang kebanyakan mereka memiliki kesamaan adalah kesadaran akan bias psikologis dan kemampuan untuk menolaknya dalam perdagangan mereka. Jadi, lain kali Anda akan melakukan perdagangan portofolio Anda, lihat apakah Anda, atau profesional yang rekomendasi Anda ikuti, dipengaruhi oleh salah satu dari bias ini. Anda mungkin terkejut berapa banyak yang merayap masuk ke perdagangan setiap orang. (Untuk bacaan terkait, lihat

4 Perangkap Psikologis yang Membunuh Portofolio Anda .