Pemain baru ke permainan investasi sering menanyakan obligasi konversi apa, dan apakah itu obligasi atau saham. Jawabannya adalah mereka bisa menjadi keduanya, tapi tidak pada saat bersamaan. Intinya, obligasi korporasi itu bisa dikonversi oleh pemegangnya menjadi saham biasa perusahaan penerbit. Pada artikel ini, kita akan membahas dasar-dasar barang seperti bunglon seperti juga kelebihan dan kekurangannya.

Apakah itu Obligasi Konversi?

Sesuai namanya, obligasi konversi memberi pemegang opsi untuk menukarkan obligasi tersebut dengan jumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya di perusahaan penerbit. Saat pertama kali diterbitkan, mereka bertindak seperti obligasi korporasi biasa, meski dengan tingkat suku bunga yang sedikit lebih rendah. Karena convertible dapat diubah menjadi saham dan karenanya mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham yang mendasarinya, perusahaan menawarkan imbal hasil yang lebih rendah pada barang konvertibel. Jika saham berkinerja buruk tidak ada konversi dan investor terjebak dengan return obligasi sub-par (di bawah obligasi korporasi yang tidak dapat dikonversi). Seperti biasa, ada tradeoff antara risiko dan return. (Untuk wawasan lebih lanjut, baca Get Acquainted Dengan Duo Hasil Harga Obligasi.)

Rasio Konversi (juga disebut premi konversi) menentukan berapa banyak saham yang dapat dikonversi dari masing-masing obligasi. Hal ini dapat dinyatakan sebagai rasio atau harga konversi, dan ditentukan dalam indenture bersama dengan ketentuan lainnya.

Contoh:

rasio konversi 45: 1 berarti satu ikatan (dengan nilai nominal $ 1, 000) dapat ditukar dengan 45 saham. Atau bisa juga ditentukan dengan premi 50%, artinya jika investor memilih untuk mengonversi sahamnya, dia harus membayar harga saham biasa pada saat penerbitan ditambah 50%. Pada dasarnya, ini adalah hal yang sama mengatakan dua cara yang berbeda.

• Bagan ini menunjukkan kinerja obligasi konversi saat harga saham naik. Perhatikan bahwa harga obligasi mulai naik karena harga saham mendekati harga konversi. Pada titik ini konvertibel Anda melakukan hal yang sama dengan opsi saham. Seiring harga saham bergerak naik atau menjadi sangat tidak stabil, begitu pula ikatan Anda.

Penting untuk diingat bahwa obligasi konversi mengikuti harga yang mendasarinya. Pengecualian terjadi ketika harga saham turun secara substansial. Dalam hal ini, pada saat jatuh tempo obligasi, pemegang obligasi akan menerima tidak kurang dari nilai nominalnya.

Konversi Paksa

Satu sisi negatif dari obligasi konversi adalah perusahaan penerbit memiliki hak untuk menagih obligasi tersebut. Dengan kata lain, perusahaan memiliki hak untuk secara paksa mengkonversinya. Konversi paksa biasanya terjadi bila harga saham lebih tinggi dari pada jumlah yang seharusnya jika obligasi telah dilunasi, atau hal ini mungkin terjadi pada tanggal panggilan obligasi.Atribut ini menutupi potensi apresiasi modal dari obligasi konversi. Langit

tidak

batasnya dengan orang yang bertobat sebagaimana adanya dengan persediaan biasa. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang obligasi yang dapat dipanggil, baca Fitur Panggilan Obligasi: Jangan Terperangkap Penjaga.) Bilangan Seperti yang telah kami sebutkan sebelumnya, obligasi konversi adalah sekuritas yang agak rumit karena beberapa alasan. Pertama, mereka memiliki karakteristik dari kedua obligasi dan saham, membingungkan investor langsung dari kelelawar. Maka Anda harus mempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhi harga sekuritas ini; Faktor-faktor ini adalah campuran dari apa yang terjadi dalam iklim suku bunga (yang mempengaruhi penetapan harga obligasi) dan pasar untuk saham yang mendasarinya (yang mempengaruhi harga saham).

Lalu ada fakta bahwa obligasi ini dapat disebut oleh emiten dengan harga tertentu yang mengisolasi emiten dari lonjakan harga saham yang dramatis. Semua faktor ini penting saat harga convertible.

Contoh:

Misalkan TSJ Sports mengeluarkan $ 10 juta dalam obligasi konversi tiga tahun dengan imbal hasil 5% dan premi 25%. Ini berarti bahwa TSJ harus membayar bunga sebesar $ 500.000 per tahun, atau total $ 1. 5 juta selama umur orang yang bertobat.

• Jika saham TSJ diperdagangkan pada $ 40 pada saat penerbitan obligasi konversi, investor akan memiliki opsi untuk mengubah obligasi tersebut menjadi saham dengan harga $ 50 ($ 40 x 1. 25 = $ 50). Oleh karena itu jika saham tersebut diperdagangkan pada harga $ 55 pada tanggal kadaluarsa obligasi, selisih $ 5 per saham adalah keuntungan bagi investor. Namun biasanya ada batasan jumlah saham yang bisa diapresiasi melalui provisi callable penerbit.
  • Misalnya, eksekutif TSJ tidak akan membiarkan harga saham melonjak menjadi $ 100 tanpa menghubungi obligasi mereka - dan membatasi keuntungan investor.
  • Sebagai alternatif, jika harga saham mencapai $ 25 maka pemegang obligasi konversi masih harus membayar nilai nominal obligasi $ 1.000 pada saat jatuh tempo. Ini berarti bahwa sementara obligasi konversi membatasi risiko jika harga saham merosot, mereka juga membatasi ekspos terhadap pergerakan harga naik jika saham biasa melonjak.
  • Bottom Line
  • Terjebak dalam semua detail dan seluk beluk obligasi konversi dapat membuat mereka tampak lebih kompleks dari semula. Pada dasarnya, convertible menyediakan semacam selimut keamanan bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam pertumbuhan perusahaan tertentu yang tidak mereka yakini. Dengan berinvestasi dalam mengkonversi Anda membatasi risiko downside Anda dengan mengorbankan potensi kenaikan Anda.