Dengan rugi bersih sebesar $ 660 juta dan ekuitas rata-rata pemegang saham - $ 113 juta, Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11.112 + 2. 49% < Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) tidak menghasilkan nilai pengembalian ekuitas (ROE) yang berarti pada tahun 2015. Ketidakpastian substansial mengelilingi perusahaan, dengan analis memperkirakan kerugian bersih pada 2016 dan 2017. Perkiraan analis meminta mempercepat kerugian pada tahun 2016 diikuti oleh pemulihan sebagian pada tahun 2017. Hal ini tidak mungkin ROE AMD akan bermakna di masa yang akan datang, namun ada hasil terbalik yang mengejutkan yang mengembalikan perusahaan ke profitabilitas kemungkinan akan menghasilkan ROE yang tinggi karena nilai buku yang sempit.

Perbandingan Historis

Dengan tidak adanya laba bersih maupun ekuitas positif, ROE tidak memiliki nilai jelas untuk AMD. Investor dapat beralih ke hasil historis untuk memahami bagaimana ROE AMD telah berevolusi dari waktu ke waktu dan mengetahui perubahan apa yang dapat berdampak pada pengembalian ke depan. AMD memiliki ROE positif dari tahun 2009 sampai 2011, memuncak pada 107. 4%. Sejak periode itu, pengembalian perusahaan telah negatif setiap tahun menjelang saat ini.

Analisis DuPont dapat mempelajari faktor-faktor penyebab perubahan historis ROE ini. Margin laba bersih, rasio perputaran aset dan pengganda ekuitas adalah semua faktor ROE, dan setiap metrik berfokus pada aspek yang berbeda dari hasil perusahaan.

Margin laba bersih AMD adalah -16. 5% di tahun 2015, dengan kerugian bersih sebesar $ 660 juta dan total pendapatan $ 3. 99 miliar. Ini adalah tahun keempat beruntun kerugian bersih dan marjin negatif terluas sejak 2012, saat marjin AMD -21. 8%. Jatuh pendapatan dan menyempit margin kotor dikombinasikan untuk memperdalam kerugian. AMD memiliki empat tahun yang menguntungkan dalam dekade terakhir, dan marjin laba bersihnya mencapai puncaknya pada level 7. 5% di tahun 2011. Jelas, margin bersih telah menjadi faktor penting yang mendorong ROE dan ketidakmampuan perusahaan untuk mencapai keuntungan yang berkelanjutan telah menarik imbal hasil di bawah nol.

Dengan aset rata-rata $ 6. 88 miliar, rasio perputaran aset AMD adalah 0, 58 pada tahun 2015. Ini adalah nilai terendah sejak 2007 dan mengikuti rasio perputaran aset sebesar 1. 36 pada tahun 2014. Perputaran aset mengukur efisiensi dimana perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan pendapatan. Perputaran aset yang jatuh biasanya mengindikasikan bahwa pendapatan perusahaan turun atau pertumbuhan aset melampaui pertumbuhan penjualan. Penurunan tajam AMD dalam perputaran aset disebabkan oleh kontraksi 27. 5% dalam pendapatan, yang lebih dari mengimbangi tekanan ke atas dari penurunan nilai aset rata-rata. Dalam siaran pers pendapatan kuartal keempat, AMD menurunkan pendapatan yang lebih rendah untuk mengurangi penjualan prosesor klien.

Pengganda ekuitas AMD adalah -60. 8 pada tahun 2015, sebuah metrik dengan nilai penjelas yang terbatas selain menyoroti nilai buku negatif. Pengali ekuitas mengukur leverage keuangan, dan ini adalah rasio rata-rata aset terhadap ekuitas rata-rata. Dengan cara ini, ini menggambarkan jumlah pembiayaan ekuitas yang digunakan dalam bisnis yang berkaitan dengan pembiayaan dari kewajiban. AMD tidak memiliki pengganda ekuitas negatif sejak tahun 2008, dan nilai metrik leverage keuangan ini bervariasi dari 2. 2 sampai 20. 1 selama dekade terakhir. Jika AMD dapat memperoleh kembali nilai buku yang positif, mungkin akan tergolong rendah pada awalnya, dan perusahaan cenderung memiliki pengganda ekuitas yang sangat tinggi untuk beberapa waktu.

Perbandingan Kelompok Peer

Melalui ROE saat ini tidak berarti bagi AMD, akan sangat membantu untuk mempertimbangkan rasio perusahaan semikonduktor lainnya untuk menilai kinerja dan potensi historis AMD. Di antara perusahaan semikonduktor rangkaian luas dan terpadu yang lebih besar, ROE rata-rata untuk trailing 12 bulan adalah 24. 5%. Ini berada dalam kisaran historis AMD, dan perusahaan kemungkinan akan memiliki ROE yang sangat tinggi jika memperoleh profitabilitas karena pengganda ekuitas tinggi. Margin bersih rata-rata di antara perusahaan sejenis adalah 21,6%, dan AMD kekurangan faktor ini, memuncak pada 7, 5% selama dekade terakhir. Perputaran aset AMD saat ini identik dengan rata-rata kelompok sebaya, sehingga rebound dalam penjualan kemungkinan akan menyebabkan perusahaan memiliki keunggulan dalam hal ini. Jika ekuitas pemegang saham menjadi positif di masa depan, pengganda ekuitas AMD kemungkinan akan jauh lebih tinggi daripada rata-rata industri 1. 5.