Ketika perusahaan minyak dan gas Eropa mulai melaporkan hasil keuangan awal 2015 mereka, mereka yang memiliki operasi hilir akhirnya mendapat keuntungan dari penurunan harga minyak mentah setelah beberapa tahun mengalami kinerja yang tidak memuaskan di pasar penyulingan luar negeri yang kelebihan pasokan. Perusahaan minyak dan gas dengan operasi penyulingan terintegrasi atau hilir mengungguli rekan-rekan mereka di hulu untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun setelah memulihkan margin pemurnian Eropa. Hal ini mendorong Credit Suisse (CS CSCS Group16. 16-0. 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) untuk meningkatkan perkiraan setahun penuh untuk memperbaiki margin di seluruh Eropa, menurut Platts Commodity Berita. (Lihat: 5 Risiko Terbesar yang Dihadapi Perusahaan Minyak dan Gas ).

Badan Energi Internasional (IEA) mengatakan dalam laporan pasar minyak bulan April bahwa, "Permintaan produk Eropa, yang telah lama mengalami penurunan sekuler, berayun kembali ke pertumbuhan di beberapa pasar pada awal 2015, dan penyulingan di wilayah tersebut sektor telah menemukan semangat baru di tengah pelemahan dari perkiraan di tempat lain. "

Tapi tidak semua orang begitu yakin. Menurut Reuters, Fitch Ratings melaporkan di Dasbor Pemurnian Eropa terbaru bahwa, "kilang menikmati margin yang sehat pada Q1-2015 karena harga minyak mentah tetap rendah, meskipun hal ini tidak mungkin dipertahankan. Tantangan ke lingkungan penyulingan Eropa - dengan kelebihan kapasitas dan persaingan yang kuat dari penyuling yang berbasis di negara-negara produsen minyak - tetap bertahan dan berisiko terhadap umur panjang dari lingkungan penyulingan yang diperbaiki dalam jangka menengah. "

Sementara itu, Bloomberg mengatakan bahwa firma konsultasi Wood Mackenzie memperkirakan kenaikan ekspor dari U. S., khususnya solar dan bahan bakar jet, akan memotong margin Eropa pada Q3-2015. (Untuk bacaan terkait, lihat:

Memicu Futures di Pasar Energi

). Perusahaan Minyak Prancis Total untuk Mengebor Kilang Meskipun ada angin topan potensial di pasar penyulingan Eropa, Total SA Prancis (TOT

TOTTotal56. 96 + 1. 12%

Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ) baru-baru ini memutuskan untuk menerapkan rencana restrukturisasi untuk kilangnya di Lindsey, La Mede dan Donges daripada menutupnya. Perusahaan berencana menginvestasikan € 600 juta untuk mengubah dan meningkatkan kilang untuk bersaing di pasar Eropa dengan memproduksi lebih rendah sulfur dan biofuel. Total mengatakan bahwa permintaan Eropa untuk produk minyak bumi telah menurun 15% sejak 2008, menyusut gerai untuk industri penyulingan benua itu. Tren yang mendasari ini berasal dari mengejar efisiensi energi dan memperbaiki ekonomi bahan bakar kendaraan sebagai bagian dari komitmen Uni Eropa untuk mengurangi jejak karbonnya. Dorongan baru-baru ini di margin penyulingan Eropa tampaknya membuat keputusan ini lebih mudah bagi manajemen untuk menjelaskan kepada investor.

Hasil Keuangan Triwulan Pertama 2015

Jumlah bukan satu-satunya perusahaan yang mendapatkan keuntungan dari dorongan margin pemurnian Eropa. Bagan di bawah ini menunjukkan margin penyulingan Eropa untuk sampel perusahaan Eropa pada Q1 tahun 2015 terhadap periode yang sama tahun lalu. Margin penyulingan telah meningkat di seluruh papan, dalam beberapa kasus beberapa kali lipat dari harga 2014 mereka. (Untuk yang lebih, lihat:

10 Perusahaan Minyak Dunia yang Paling Berharga

). Beberapa pemenang terbesar adalah perusahaan minyak dan gas besar Eropa berskala besar seperti Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell65. 52 + 2. 22%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang batas kompleks Rotterdam berubah sangat positif setelah benar-benar negatif pada tahun 2014. Penyumbang besar lainnya adalah ENI Italia (ENI ENIEnel Americas10 90 + 0. 74% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang standar margin penyulingan naik sebesar $ 6. 40 per barel "karena turunnya harga bahan baku minyak mentah", menurut perusahaan tersebut. Perusahaan Eropa yang lebih kecil dan lebih perifer juga mendapatkan keuntungan. Petenis Polandia PKN Orlen mengatakan dalam presentasi kuartal pertama mereka kepada investor bahwa margin hilir meningkat sebagai akibat turunnya harga minyak mentah dan perbaikan margin pada produk olahan, terutama diesel. (Untuk lebih lanjut, lihat: Seberapa Rendahnya Harga Minyak Bisa Pergi?

) Selama sisa tahun 2015, perusahaan mengharapkan sedikit kenaikan margin rata-rata tahunan karena lingkungan makro ekonomi yang menguntungkan dengan harga minyak mentah yang stabil di sekitar tingkat saat ini . Neste Oil dari Finlandia mengatakan dalam siaran persnya kepada investor bahwa: "margin penguat acuan ke depan saat ini cukup kuat untuk kuartal mendatang, juga mencerminkan musim berkendara yang akan datang, yang biasanya mendukung pasar bensin pada musim semi. "Sektor Bawah Eropa tampaknya menikmati penangguhan hukuman yang sangat dibutuhkan menyusul penurunan 50% biaya bahan baku minyak mentah mulai awal 2014 sampai Q1 pada tahun 2015. Namun analis berhati-hati mengenai keberlanjutan jangka menengah. dari kinerja keuangan kuartal pertama yang kuat ini. Mereka mengutip peningkatan kapasitas penyulingan lebih dari 1 juta barel per hari di Asia dan Timur Tengah menambah pasokan produk global yang berpotensi berdampak negatif terhadap margin penyulingan Eropa. Jika harga minyak mentah juga mulai meningkat pada paruh kedua tahun 2015 seperti yang diproyeksikan orang lain, maka kebangkitan di sektor penyulingan Eropa bisa saja memang pendek. (Lihat: Top 10 Saham Minyak untuk 2015 ).