Grup Priceline Group (NASDAQ: PCLN PCLNThe Priceline Group Inc1, 645. 72-13. 52% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Inc. Inc. (NASDAQ: EXPE EXPEExpedia Inc119 61-2. 74% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah perusahaan yang mengoperasikan situs komersial yang dirancang untuk membantu orang-orang dengan kebutuhan perjalanan mereka. Pengguna mengakses situs ini untuk membandingkan harga penerbangan, hotel, dan harga sewa mobil di berbagai perusahaan dan, idealnya, amankan kesepakatan terbaik. Setelah kesepakatan yang sesuai dilakukan, Priceline dan Expedia memungkinkan pengguna untuk memesan langsung di situs mereka tanpa harus memulai ulang prosesnya dengan pedagang pihak ketiga. Perusahaan-perusahaan ini menghasilkan uang dengan mengambil komisi dari setiap transaksi yang dipesan; biaya ini dibebankan ke pedagang, bukan pengguna, yang masih menerima harga bagus, atau lebih baik lagi, karena mereka akan melalui situs pedagang. Priceline dan Expedia tidak berafiliasi dengan maskapai penerbangan atau hotel manapun namun hanya berfungsi sebagai perantara yang menghubungkan pembeli dengan penjual.

Penerbangan Online vs. Stok Hotel

Karena internet telah menjadi lebih luas dalam perencanaan perjalanan dan sebagian besar pemesanan telah dipindahkan secara online, Priceline dan Expedia telah menuai manfaatnya. Kedua saham telah melonjak sejak nadir resesi Great mereka, dengan harga saham Priceline melonjak dari $ 67 di bulan Oktober 2008 menjadi $ 1, 343 pada bulan Juni 2016, dan Expedia menjadi $ 107 dari $ 17 pada bulan Januari 2009. Penilaian tinggi hadir di kedua saham tersebut, dengan harga Priceline- to-earning (P / E) pada 26. 4 pada Juni 2016, dan rasio P / E Expedia pada 24. 9. Selain itu, kedua perusahaan memiliki harga jual (P / S) dan harga buku (P / B) rasio lebih tinggi dari rata-rata yang lebih luas.

Sementara perusahaan menampilkan metrik penilaian secara signifikan lebih tinggi daripada rata-rata yang lebih luas, rasio ini, yang menarik, tidak terlalu tinggi untuk industri perjalanan online. Dalam kasus rasio P / E, Priceline dan Expedia benar-benar berada di bawah rata-rata industri 30. 8. Stok rekreasi dan perhotelan membawa valuasi tinggi di tengah pasar bull dan pemulihan ekonomi mengikuti logika, karena perusahaan-perusahaan ini cenderung tampil paling baik saat konsumen Keyakinan tinggi dan orang punya uang untuk dibelanjakan.

Kepercayaan investor yang diwakili oleh valuasi yang tinggi belum meluas ke segmen industri rekreasi dan perhotelan lainnya, seperti rantai hotel. Beberapa parameter yang ada dalam P / E adalah rasio P / E, yang memiliki rasio P / E, yang memiliki rasio P / E, pada tanggal 14 7 Juni 2016, lebih rendah dari rata-rata yang lebih luas. Industri hotel rata-rata 22. 8, sementara sedikit di atas rata-rata, adalah tempat di dekat tingkat tinggi industri perjalanan online. Pertumbuhan EBITDA yang lebih tinggi dan jumlah pengganggu yang lebih sedikit menghasilkan justifikasi yang paling masuk akal untuk valuasi tinggi di antara saham perjalanan online, namun valuasi sederhana untuk saham hotel. Pertumbuhan EBITDA Laba sebelum pendapatan, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) adalah metrik yang sangat instruktif karena mengeluarkan biaya seperti bunga dan pajak dari persamaan memungkinkan perbandingan yang lebih mudah antar perusahaan di berbagai wilayah geografis dan sektor. Investor yang cerdas ingin tahu tentang kemampuan perusahaan menghasilkan uang. Dua perusahaan yang memiliki garis bawah yang sama dapat mendustakan fakta bahwa perusahaan tersebut lebih efisien dalam menggunakan sumber dayanya untuk menghasilkan keuntungan namun berada di wilayah dengan pajak lebih tinggi atau dibebani dengan hutang berbunga tinggi.

Pada kuartal keempat 2015, Priceline dan Expedia memiliki pertumbuhan dua digit EBITDA, masing-masing pada 12 dan 11%. Pertumbuhan EBITDA Hilton dari tahun 2014 sampai 2015, sebaliknya, lebih rendah yaitu 7%. Investor bersedia membayar selisih lebih antara laba bersih per saham (EPS) untuk saham perusahaan saat pendapatan perusahaan tumbuh pada tingkat yang kuat. Sebaliknya, meski pendapatan tinggi, jika stagnan atau lebih buruk lagi, menurun dari tahun ke tahun, investor kurang bersedia membayar premi untuk pendapatan semacam itu.

Sedikit Pengganggu

Pengganggu telah muncul sebagai duri di samping bagi banyak industri pendukung di abad ke-21. Perusahaan-perusahaan taksi, misalnya, telah memanfaatkan kekuatan lobi mereka yang luas dalam usaha untuk meyakinkan pemerintah negara bagian dan lokal untuk memberlakukan peraturan atau larangan langsung terhadap perusahaan-perusahaan pemula seperti Uber dan Lyft. Industri hotel penuh dengan kekhawatirannya sendiri tentang pengganggu, terutama Airbnb, yang merupakan situs web yang sesuai dengan pemilik rumah yang bersedia mengubah tempat tinggal mereka menjadi hotel dengan pelancong yang mencari penginapan.

Menurut sebuah laporan oleh Asosiasi Hotel, di New York City saja Airbnb menyedot $ 450 juta pendapatan langsung dari hotel antara bulan September 2014 dan Agustus 2015. Dengan mengekstrapolasi angka ini ke seluruh negara dan seluruh dunia, Anda dapat menduga bahwa Airbnb mewakili sebuah ancaman mencolok ke hotel yang bisa menjadi eksistensial di tahun-tahun mendatang jika industri secara keseluruhan bergeser ke arah itu.

Sebaliknya, perusahaan perjalanan online tidak menghadapi ancaman serupa dari pengganggu. Sebenarnya, dari sudut pandang agen perjalanan batu bata dan mortir bertahun-tahun yang lalu, Priceline dan Expedia adalah pengganggu. Perusahaan-perusahaan ini telah memeluk teknologi baru dan secara konsisten tetap berada di garis depan perubahan dalam industri mereka. Akibatnya, investor memiliki keyakinan tentang masa depan mereka dan dengan sukarela membayar kelipatan lebih tinggi untuk diinvestasikan di masa depan.