Option trading menawarkan kesempatan kepada investor untuk mendapatkan keuntungan dengan salah satu dari dua cara dasar - dengan menjadi pembeli pilihan, atau dengan menjadi pilihan penulis (atau penjual). Sementara beberapa investor memiliki kesalahpahaman bahwa perdagangan opsi hanya bisa menguntungkan selama periode volatilitas tinggi, kenyataannya adalah bahwa opsi dapat diperdagangkan secara menguntungkan bahkan selama periode volatilitas rendah. Pilihan perdagangan bisa menguntungkan - dalam situasi yang tepat - karena harga aset seperti saham, mata uang dan komoditas selalu dinamis dan tidak pernah statis, berkat proses penemuan harga yang terus berlanjut di pasar keuangan.

[Penemuan harga adalah proses yang esensial jika Anda ingin melihat keuntungan saat opsi trading. Pelajari cara membeli dan menulis pilihan, dasar-dasar penempatan dan panggilan, dan bagaimana menganalisis pasar untuk kesuksesan maksimal dengan Kursus Pilihan Akademi Investopedia. Pelatihan opsi profesional untuk memberi peluang yang menguntungkan Anda.]

Dasar-dasar pilihan profitabilitas

Pembeli pilihan berdiri untuk mendapatkan keuntungan jika aset dasarnya - katakanlah saham, untuk tetap sederhana - naik di atas harga strike (untuk panggilan) atau jatuh di bawah harga strike (untuk put) sebelum berakhirnya kontrak pilihan. Sebaliknya, seorang pilihan penulis berdiri untuk mendapatkan keuntungan jika saham dasar berada di bawah harga strike (jika ada opsi panggilan), atau berada di atas harga strike (jika opsi put telah ditulis) sebelum kadaluarsa. Jumlah keuntungan yang tepat bergantung pada (a) selisih antara harga saham dan harga pemogokan opsi saat kadaluarsa atau kapan posisi opsi ditutup, dan (b) jumlah premi yang dibayarkan (oleh pembeli opsi) atau dikumpulkan (oleh penulis pilihan).

Pilihan pembeli vs. penjual opsi

Pembeli pilihan dapat melakukan pengembalian investasi yang substansial jika perdagangan opsi berhasil. Seorang penulis pilihan membuat pengembalian yang relatif lebih kecil jika perdagangan opsi menguntungkan, yang menimbulkan pertanyaan - mengapa repot-repot menulis pilihan? Karena peluangnya biasanya sangat banyak di sisi pilihan penulis. Sebuah studi pada akhir 1990an oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) menemukan bahwa sedikit di atas 75% dari semua opsi yang dimiliki hingga kadaluarsa pada CME kadaluarsa tidak berharga.

Tentu saja, ini tidak termasuk posisi opsi yang ditutup atau dieksekusi sebelum kadaluarsa. Namun demikian, kenyataan bahwa untuk setiap kontrak pilihan yang ada dalam uang (ITM) saat kadaluarsa, ada tiga yang kehabisan uang (OTM) dan karena itu tidak berharga adalah statistik yang cukup bagus.

Mengevaluasi toleransi risiko Anda

Berikut adalah tes sederhana untuk mengevaluasi toleransi risiko Anda untuk menentukan apakah Anda lebih baik menjadi pilihan pembeli atau penulis pilihan.Katakanlah Anda bisa membeli atau menulis 10 kontrak opsi panggilan, dengan harga setiap panggilan pada $ 0. 50. Setiap kontrak biasanya memiliki 100 saham sebagai underlying asset, jadi 10 kontrak akan menelan biaya kontrak $ 500 ($ 0. 50 x 100 x 10).

Jika Anda membeli 10 kontrak opsi panggilan, Anda membayar $ 500 dan itu adalah kerugian maksimum yang dapat Anda bayar. Namun, potensi keuntungan Anda secara teoritis tidak terbatas. Jadi apa tangkapannya? Probabilitas perdagangan yang menguntungkan tidak terlalu tinggi. Meskipun probabilitas ini bergantung pada volatilitas tersirat dari opsi panggilan dan jangka waktu yang tersisa sampai kadaluarsa, sebut saja 25%.

Di sisi lain, jika Anda menulis 10 kontrak opsi panggilan, keuntungan maksimum Anda adalah jumlah pendapatan premi atau $ 500, sementara kerugian Anda secara teoritis tidak terbatas. Namun, kemungkinan opsi perdagangan yang menguntungkan sangat menguntungkan Anda, yaitu 75%.

Jadi, apakah Anda akan mengambil risiko $ 500, mengetahui bahwa Anda memiliki 75% kemungkinan kehilangan investasi Anda dan kemungkinan 25% menghasilkan nilai yang besar? Atau apakah Anda lebih suka menghasilkan uang maksimal $ 500, karena mengetahui bahwa Anda memiliki 75% kemungkinan untuk mempertahankan jumlah keseluruhan atau sebagian dari itu, namun memiliki kemungkinan 25% dari perdagangan menjadi kehilangan? Jawaban atas pertanyaan itu akan memberi Anda gambaran tentang toleransi risiko Anda dan apakah Anda lebih baik menjadi pilihan pembeli atau penulis pilihan.

Imbalan atas imbalan strategi strategi dasar

Sementara panggilan dan penempatan dapat digabungkan dalam berbagai permutasi untuk membentuk strategi pilihan yang canggih, mari kita evaluasi risalah risiko dari empat strategi dasar -

Membeli sebuah panggilan < : Ini adalah strategi pilihan yang paling mendasar yang bisa dibayangkan. Ini adalah strategi risiko yang relatif rendah, karena kerugian maksimum dibatasi pada premi yang dibayarkan untuk membeli telepon tersebut, sementara pahala maksimumnya berpotensi tidak terbatas (walaupun, seperti yang dinyatakan sebelumnya, kemungkinan perdagangan sangat menguntungkan biasanya cukup rendah) . Membeli sebuah put

: Ini adalah strategi lain dengan risiko yang relatif rendah namun sangat tinggi jika perdagangan berhasil. Buy puts adalah alternatif untuk strategi short selling yang lebih berisiko, sementara menempatkan juga dapat dibeli untuk melindungi risiko penurunan dalam portofolio. Tetapi karena indeks ekuitas cenderung lebih tinggi dari waktu ke waktu, yang berarti bahwa rata-rata saham cenderung naik lebih sering daripada penurunannya, profil penghargaan risiko dari pembeli put sedikit kurang menguntungkan daripada pembeli panggilan. Menulis sebuah put

: Tuliskan adalah strategi yang disukai dari pedagang opsi lanjutan, karena dalam skenario terburuk, saham ditugaskan ke penulis put, sedangkan skenario terbaik adalah penulis mempertahankan penuh dengan opsi premium. Risiko terbesar dalam menulis adalah bahwa penulis mungkin akan membayar terlalu banyak untuk persediaan jika kemudian mengangkutnya. Profil risk-reward dari penulisan tulis lebih tidak menguntungkan daripada pembelian put atau beli, karena imbalan maksimum sama dengan premi yang diterima, namun kerugian maksimumnya jauh lebih tinggi. Menulis sebuah panggilan

: Menulis panggilan datang dalam dua bentuk - tertutup dan tidak tertutup (atau telanjang).Covered call writing adalah strategi favorit trader intermediate to advanced options lainnya, dan umumnya digunakan untuk menghasilkan pendapatan tambahan dari portofolio. Ini melibatkan penulisan panggilan atau panggilan pada saham yang tersimpan dalam portofolio. Tapi tulisan panggilan yang tidak terungkap atau telanjang adalah provinsi eksklusif yang memiliki toleransi risiko dan pilihan yang beragam, karena memiliki profil risiko yang serupa dengan penjualan pendek dalam sebuah saham. Pahala maksimum dalam penulisan panggilan sama dengan premi yang diterima. Resiko terbesar dengan strategi panggilan tertutup adalah bahwa saham yang mendasarinya akan "dipanggil pergi. "Dengan tulisan panggilan telanjang, kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas, sama seperti dengan penjualan pendek. Mengapa opsi perdagangan?

Investor dan pedagang melakukan perdagangan opsi baik untuk melakukan lindung nilai posisi terbuka (misalnya, membeli menempatkan untuk melakukan lindung nilai posisi jangka panjang, atau membeli panggilan untuk melakukan lindung nilai pada posisi short), atau untuk berspekulasi mengenai pergerakan harga aset yang mendasar.

Manfaat terbesar menggunakan opsi adalah kemampuan leverage. Misalnya, katakanlah seorang investor memiliki $ 900 untuk diinvestasikan, dan menginginkan yang paling "bang untuk uangnya. "Investor sangat bullish dalam jangka pendek, misalnya, Apple - yang kami asumsikan diperdagangkan pada $ 90 - dan karena itu bisa membeli maksimal 10 saham Apple (kami mengecualikan komisi untuk kesederhanaan). Apple juga memiliki panggilan tiga bulan dengan harga strike $ 95 yang tersedia seharga $ 3. Alih-alih membeli saham, investor malah membeli tiga kontrak opsi call (sekali lagi mengabaikan komisi).

Sesaat sebelum opsi panggilan berakhir, misalkan Apple diperdagangkan pada $ 103, dan panggilan diperdagangkan pada $ 8, pada saat mana investor menjual panggilan tersebut. Berikut adalah bagaimana pengembalian tumpukan investasi dalam setiap kasus -

Pembelian saham Apple secara langsung: Laba = $ 13 dari

• ($ 103 - $ 90) x 10 saham = $ 130 = 14 pengembalian 4% ($ 130 / $ 900) Pembelian 3 kontrak opsi panggilan: Profit = $ 8 x 100 x 3 kontrak = $ 2, 400
• dikurangi premi yang dibayarkan $ 900 = 166. 7% kembali dari ($ 2, 400 - $ 900) / $ 900) Tentu saja, risiko untuk membeli telepon dan bukan sahamnya adalah jika Apple tidak melakukan perdagangan di atas $ 95 dengan masa berlaku opsi, telepon tersebut akan kedaluwarsa. Kenyataannya, Apple harus melakukan perdagangan dengan harga $ 98 (i $ 95 strike price + $ 3 premium berbayar), atau sekitar 9% lebih tinggi dari harganya saat telepon dibeli, hanya untuk perdagangan hingga impas.

Investor dapat memilih untuk menggunakan opsi panggilan, daripada menjualnya untuk memesan keuntungan, namun menjalankan panggilan akan meminta investor untuk menghasilkan sejumlah besar uang. Jika investor tidak dapat atau tidak melakukannya, maka dia akan melupakan kenaikan tambahan yang dilakukan oleh saham Apple setelah opsi berakhir.

Memilih opsi yang tepat untuk diperdagangkan

Berikut adalah beberapa panduan umum yang akan membantu Anda menentukan jenis opsi untuk diperdagangkan -

Bullish atau bearish

1. : Apakah Anda bullish atau bearish pada saham, sektor, atau pasar luas yang ingin Anda jual? Jika demikian, apakah Anda rampantly, moderat, atau hanya tad bullish (atau bearish)?Membuat keputusan ini akan membantu Anda menentukan strategi pilihan mana yang akan digunakan, berapa harga strike yang akan digunakan dan berapa lama masa berlakunya. Misalkan Anda rampantly bullish pada hipotetis Stock XYZ, sebuah saham teknologi yang diperdagangkan di $ 46. Volatilitas
2. : Apakah pasar becal atau cukup bergejolak? Bagaimana dengan Stock XYZ? Jika volatilitas tersirat untuk XYZ tidak terlalu tinggi (katakanlah 20%), mungkin ada baiknya membeli call on stock, karena panggilan semacam itu bisa relatif murah. Harga Strike dan Expiration
3. : Saat Anda bullish pada XYZ, Anda harus merasa nyaman dengan membeli dari panggilan uang. Asumsikan Anda tidak ingin menghabiskan lebih dari $ 0. 50 per opsi panggilan, dan memilih untuk melakukan panggilan dua bulan dengan harga strike $ 49 yang tersedia seharga $ 0. 50, atau tiga bulan dengan harga strike $ 50 yang tersedia seharga $ 0. 47. Anda memutuskan untuk memilih yang terakhir, karena Anda yakin harga strike yang sedikit lebih tinggi akan diimbangi oleh bulan ekstra sampai kadaluarsa. Bagaimana jika Anda hanya sedikit bullish terhadap XYZ, dan volatilitasnya yang tersirat 45% tiga kali lipat dari keseluruhan pasar? Dalam kasus ini, Anda bisa mempertimbangkan untuk menulis jangka pendek untuk menangkap pendapatan premium, daripada membeli telepon seperti pada contoh sebelumnya.

Beberapa tip

Sebagai pembeli pilihan, tujuan Anda harus membeli opsi dengan masa berlaku yang paling lama, agar waktu perdagangan Anda bisa berjalan dengan baik. Sebaliknya, ketika Anda menulis pilihan, pergi untuk jangka waktu sekecil mungkin untuk membatasi tanggung jawab Anda.

• Saat membeli opsi, membeli yang termurah mungkin akan meningkatkan peluang Anda untuk melakukan perdagangan yang menguntungkan. Volatilitas tersirat dari opsi murah semacam itu kemungkinan akan sangat rendah, dan sementara ini menunjukkan bahwa kemungkinan perdagangan yang sukses sangat minim, ada kemungkinan volatilitas tersirat dan karena itu pilihannya tidak pasti. Jadi jika perdagangan memang berhasil, potensi keuntungannya bisa sangat besar. Opsi pembelian dengan tingkat volatilitas tersirat yang lebih rendah mungkin lebih baik untuk membeli orang-orang dengan tingkat volatilitas tersirat yang sangat tinggi, karena risiko kerugian yang lebih tinggi jika perdagangan tidak berjalan dengan baik.
• Ada trade-off antara harga strike dan option expirations, seperti contoh sebelumnya. Analisis tingkat dukungan dan daya tahan, serta peristiwa penting yang akan datang (seperti rilis pendapatan) berguna untuk menentukan harga strike dan kadaluarsa penggunaan.
• Pahami sektor dimana saham itu berada. Sebagai contoh, saham biotek sering diperdagangkan dengan hasil biner ketika hasil percobaan klinis dari sebuah obat besar diumumkan. Sangat dalam dari panggilan uang atau penempatan dapat dibeli untuk diperdagangkan pada hasil ini, tergantung pada apakah ada yang bullish atau bearish pada saham. Jelas, akan sangat berisiko untuk menulis panggilan atau menggunakan saham biotek di sekitar peristiwa semacam itu, kecuali tingkat volatilitas tersirat begitu tinggi sehingga pendapatan premi diperoleh untuk mengkompensasi risiko ini. Dengan cara yang sama, tidak masuk akal untuk membeli secara mendalam dari panggilan uang atau menggunakan sektor volatilitas rendah seperti utilitas dan telekomunikasi.
• Gunakan opsi untuk menukar acara satu kali seperti restrukturisasi perusahaan dan spin-off, dan kejadian berulang seperti rilis pendapatan. Saham dapat menunjukkan perilaku yang sangat volatile di sekitar peristiwa semacam itu, memberi pilihan pedagang cerdas untuk masuk uang. Misalnya, membeli murah dari panggilan uang sebelum laporan pendapatan pada saham yang telah mengalami kemerosotan yang nyata, dapat menjadi Strategi yang menguntungkan jika berhasil mengalahkan ekspektasi yang menurun dan kemudian melonjak.
• Inti

Investor dengan risk appetite yang lebih rendah harus berpegang pada strategi dasar seperti menelepon atau melakukan pembelian, sementara strategi yang lebih maju seperti menulis dan menulis panggilan hanya boleh digunakan oleh investor yang canggih dengan toleransi risiko yang memadai. Sebagai strategi pilihan dapat disesuaikan untuk menyesuaikan toleransi risiko dan kebutuhan pengembalian unik seseorang, mereka menyediakan banyak jalan menuju profitabilitas.

Pengungkapan: Penulis tidak memiliki surat-surat berharga yang disebutkan dalam artikel ini pada saat publikasi.