Pemerintah U. S. memiliki dua metode utama untuk meningkatkan modal. Salah satunya adalah dengan membebani individu, bisnis, kepercayaan dan perkebunan; dan yang lainnya adalah dengan menerbitkan sekuritas pendapatan tetap yang didukung oleh kepercayaan dan kredit penuh dari U. S. Treasury. Efek ini datang dalam tiga bentuk: tagihan, catatan dan obligasi. Treasury Bills memiliki jatuh tempo terpendek dari ketiganya, dan imbal hasil mereka secara luas dianggap sebagai tingkat pengembalian bebas risiko definitif oleh analis keuangan dan teknisi pasar. Baca terus untuk mengetahui bagaimana instrumen jangka pendek ini dapat menguntungkan portofolio investasi Anda.

Karakteristik Dasar
T-Bills memiliki banyak fitur yang sama dengan T-Notes dan obligasi. Mereka dikeluarkan langsung oleh U. S. Treasury sebagai sarana untuk meningkatkan modal, dan pengembalian pokok dan bunga dijamin kepada investor terlepas dari apa yang terjadi di pasar saham atau obligasi. Mereka dapat dibeli langsung secara online di lelang dengan penambahan $ 100 (dalam nilai jatuh tempo). Mereka sekarang hanya diterbitkan dalam bentuk elektronik, dan sertifikat kertas tidak lagi tersedia. T-Bills juga menyerupai obligasi zero-coupon karena kupon tersebut diterbitkan dengan harga diskon dan jatuh tempo pada nilai nominal, dengan selisih antara harga beli dan penjualan yang mewakili bunga yang dibayarkan kepada investor. Tingkat diskonto dihitung pada saat pelelangan, dan bunga atas efek ini dibayar pada saat jatuh tempo. T-Bills dikeluarkan dalam jangka waktu 4, 13, 26 dan 52 minggu dan dapat dibeli secara langsung online atau melalui bank atau broker. T-Bills dilelang setiap minggu, kecuali untuk RUU 52 minggu, yang dilelang setiap 4 minggu. Misalnya, T-Bill dengan jangka waktu 26 minggu mungkin dikeluarkan dengan nilai 99. 876 dan jatuh tempo pada nilai $ 1.000 pada saat jatuh tempo. Investor dapat mengajukan dua jenis tawaran T-Bills:

• Tawaran Bersaing - Jenis tawaran ini menetapkan batas harga sebesar jumlah yang dapat dibayarkan untuk membeli T-Bills. Jenis tawaran ini membatasi jumlah diskon yang bersedia diterima oleh investor pada pesanan pembelian. Jika tingkat diskonto saat ini lebih dari tingkat yang bersedia diterima investor, maka pesanan tersebut kemungkinan akan terisi. Jika tingkat diskonto sama dengan harga permintaan investor, maka pesanan tersebut mungkin sebagian atau seluruhnya terisi. Jika tingkat diskonto kurang dari tingkat yang bersedia diterima investor, maka pesanannya mungkin tidak akan terisi. Jenis tawaran ini tidak dapat ditempatkan melalui Treasury Direct dan hanya bisa ditempatkan melalui bank atau broker.

• Tawaran Tidak Kompetitif - Jenis tawaran pada dasarnya sama dengan pesanan pasar.Investor bersedia menerima harga apapun, atau jumlah diskon, yang saat ini masuk ke pasar. Investor yang ingin dijamin bahwa mereka dapat membeli penawaran T-Bills tertentu sering memasukkan tawaran semacam ini untuk memastikan bahwa mereka akan memenuhi pesanan mereka. Tawaran jenis ini dapat dilakukan melalui Treasury Direct atau bank atau broker.

Investor dapat membeli hingga $ 5 juta T-Bills dalam satu penawaran nonkompetitif atau 35% dari jumlah total tagihan yang ditawarkan dalam satu lelang.

Hasil dan Pengobatan Pajak
Bunga yang dibayarkan pada T-bills selalu dikenai pajak sebagai pendapatan biasa di tingkat federal, namun tidak pernah oleh negara bagian atau lokalitas. Untuk alasan ini, bunga dari sekuritas ini menarik bagi investor konservatif di negara bagian dengan tingkat pajak yang tinggi. Investor memiliki pilihan untuk memiliki sampai setengah dari bunga yang dibayarkan atas tagihan mereka yang dipotong untuk tujuan perpajakan.

Hasil pada T-Bills selalu sedikit lebih rendah daripada sekuritas lain yang sebanding seperti CD. Hal ini karena mereka merasa aman karena adanya jaminan langsung dari bunga dan pokok, terlepas dari apakah kewajiban ini benar-benar dapat dipenuhi. Tentu saja, hasil pada T-Bill meningkat seiring dengan waktu untuk jatuh tempo.

Strategi Investasi
Investor dengan horison jangka pendek dapat selalu beralih ke strategi laddering untuk memaksimalkan hasil panen dan meminimalkan risiko. Konsep ini memungkinkan paket uang tunai tersedia pada interval periodik yang dapat diinvestasikan kembali pada tingkat pasar saat ini. Strategi konservatif lainnya adalah menginvestasikan sebagian besar portofolio ke dalam T-Bills dan kemudian mengalokasikan persentase yang sangat kecil ke dalam aset agresif seperti derivatif yang dapat menghargai harga secara substansial jika pasar bergerak ke arah yang benar. Tentu saja, jika pasar bergerak ke arah yang berlawanan, T-Bills akan tumbuh kembali ke jumlah pokok pada saat jatuh tempo. Atau mereka mungkin perlu diinvestasikan kembali beberapa saat, tergantung pada rasio T-Bills terhadap aset berisiko dalam portofolio.

Tentu saja, karena karakteristik utama T-Bills adalah bahwa mereka menawarkan pengembalian pokok yang dijamin, mereka biasanya berfungsi sebagai bagian investasi portofolio yang "aman". Mereka sering digunakan sebagai pengganti uang tunai oleh investor berpengetahuan yang mengerti bahwa mereka membayar bunga yang lebih tinggi daripada instrumen kasir atau rekening seperti dana pasar uang. Hal ini juga membuat mereka menarik bagi institusi yang terikat oleh persyaratan fidusia yang mencegah mereka untuk mempertaruhkan pokok dana mereka dengan cara apapun. Namun, T-Bills masih menghadapi risiko inflasi dan risiko suku bunga, dan investor yang berusaha mengungguli pasar dari waktu ke waktu umumnya harus mencari tempat lain untuk memenuhi tujuan investasi mereka.

The Bottom Line
T-Bills adalah alat yang berguna bagi investor konservatif yang mencari hasil lebih tinggi daripada yang tersedia di rekening kas seperti dana pasar uang. Meskipun mereka tidak dapat tumbuh lebih cepat daripada inflasi dari waktu ke waktu, mereka menawarkan likuiditas, keamanan pokok dan pengecualian dari pajak negara bagian dan lokal.