Mereka yang ingin bekerja sebagai penasihat keuangan, untuk mengelola aset dan / atau memberikan nasihat keuangan kepada klien, dapat mengambil salah satu dari dua pendekatan umum:

• Daftar dengan negara mereka atau Sekuritas dan Exchange Commission (SEC) sebagai penasihat investasi atau perwakilan penasihat investasi, yang akan mengklasifikasikan mereka sebagai orang yang dapat "memberi saran kepada orang lain tentang investasi dengan biaya tertentu dan diminta oleh sebagian besar negara bagian untuk mendaftar atau menjadi berlisensi."
• Jadilah disponsori oleh broker-dealer dan jadilah perwakilan terdaftar berlisensi berdasarkan peraturan FINRA.

Banyak perencana keuangan memilih antara keduanya berdasarkan layanan yang mereka inginkan, struktur biaya yang mereka inginkan untuk mendapatkan kompensasi melalui, dan standar perawatan (kesesuaian fidusia vs kesesuaian) yang mereka inginkan untuk dipatuhi untuk.

Perizinan dan Kualifikasi

Langkah pertama untuk menjadi Penasihat Investasi Terdaftar (RIA) adalah lulus ujian Hukum Penasihat Investasi Seri 65 (Uniform Investment Advisor Law). Meskipun ujian ini dikelola oleh FINRA, para pengambil tidak diwajibkan untuk disponsori oleh pialang karena sama-sama dengan ujian yang berkaitan dengan efek lainnya. Tes itu sendiri mencakup undang-undang sekuritas federal dan topik lainnya yang terkait dengan saran investasi. Ini memiliki 140 pertanyaan pilihan ganda, dimana 10 adalah pertanyaan pretest yang tidak akan dihitung terhadap nilai akhir Anda. Siswa diperbolehkan tiga jam untuk mengikuti ujian dan harus mendapatkan nilai minimal 72% untuk lulus.

Penting untuk dicatat bahwa walaupun tidak ada lisensi atau sebutan lain yang diperlukan untuk menjadi RIA, sebagian besar penasehat akan merasa agak sulit untuk mendatangkan bisnis tanpa kualifikasi tambahan, seperti CFP® atau penunjukan CFA. Sebenarnya, banyak negara bagian benar-benar mengizinkan penasehat yang membawa sebutan berikut dalam performa yang baik untuk melepaskan ujian:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC )
• Konsultan Keuangan Chartered (ChFC)
• Spesialis Keuangan Pribadi (PFS)

Pendaftaran Federal dan Negara

Jika Anda bermaksud memberikan saran investasi atau layanan pengelolaan aset sebagai sumber utama bisnis, langkah selanjutnya untuk menjadi RIA adalah mendaftarkan diri dengan SEC atau negara tempat Anda berniat berbisnis. Namun, Anda tidak perlu melakukan ini jika memberikan layanan investasi atau saran murni untuk bisnis Anda. Daftar profesional yang mungkin memenuhi syarat di bawah pengecualian ini meliputi:

• Akuntan
• Pengacara
• Insinyur
• Guru
• Bank
• Broker-dealer
• Penerbit
• Penasihat yang bekerja secara eksklusif dengan Sekuritas pemerintah AS
• Penasehat yang terdaftar di Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi dan untuk siapa memberikan nasehat investasi bukan merupakan lini bisnis utama
• Organisasi amal

Perusahaan atau individu yang mengelola lebih dari $ 100 juta aset diperlukan untuk mengajukan dengan SEC, sementara mereka yang memiliki basis aset lebih kecil harus mendaftar ke negara masing-masing.Setiap perusahaan atau individu yang bertindak sebagai penasihat investasi atas nama perusahaan investasi juga diminta untuk mengajukan SEC, terlepas dari jumlah aset yang dikelola.

Perusahaan yang mendaftar dengan SEC tidak pernah diminta untuk mengajukan dokumen ke negara bagian juga, namun mereka harus mengajukan pemberitahuan pendaftaran SEC dengan setiap negara tempat mereka melakukan bisnis. Mayoritas negara bagian tidak memerlukan pendaftaran atau pengarsipan pemberitahuan jika penasihat memiliki kurang dari lima klien di negara bagian dan tidak memiliki tempat usaha di sana. Sebagian besar perusahaan mendaftar dengan entitas ini sebagai perusahaan, dengan setiap karyawan bertindak sebagai perwakilan penasihat investasi (IAR). Perlu dicatat bahwa sementara pendaftaran perusahaan dapat membatasi tanggung jawab keuangan penasehat, hal itu tidak akan membiarkan dia melarikan diri dari tindakan hukum atau peraturan jika RIA melanggar peraturan.

Proses Registrasi

Langkah pertama dalam proses registrasi adalah membuat akun dengan Deposito Penasihat Penasihat Investasi (IARD), yang dikelola oleh FINRA atas nama SEC dan negara bagian. Ada beberapa negara bagian yang tidak memerlukan ini, jadi penasehat yang hanya berbisnis di negara bagian tersebut tidak harus menggunakan sistem ini. Setelah akun dibuka, FINRA akan memasok penasihat atau perusahaan dengan nomor CRD dan informasi ID akun. Kemudian RIA dapat mengajukan Formulir ADV dan formulir U4 dengan SEC atau negara bagian.

Formulir ADV adalah dokumen aplikasi resmi yang digunakan pemerintah untuk mengajukan permohonan untuk menjadi RIA. Ini memiliki banyak bagian sehingga semua harus diselesaikan, walaupun hanya bagian pertama yang diserahkan secara elektronik ke SEC atau pemerintah negara bagian untuk mendapatkan persetujuan. Bagian II dari formulir berfungsi sebagai dokumen pengungkapan yang didistribusikan ke semua klien. Ini harus secara jelas mencantumkan semua layanan yang diberikan kepada klien, serta rincian kompensasi dan biaya, kemungkinan benturan kepentingan, kode etik perusahaan, kondisi keuangan penasihat, latar belakang pendidikan dan kepercayaan serta pihak-pihak yang terafiliasi.

Formulir ini juga harus diunggah secara elektronik ke dalam IARD dan diberikan kepada semua klien baru dan calon nasabah. Mempersiapkan dan mengirimkan formulir ini biasanya memakan banyak perusahaan beberapa minggu, dan kemudian SEC harus menanggapi permohonan tersebut dalam 45 hari. Beberapa negara mungkin merespons segera setelah 30 hari namun prosesnya, bagaimanapun juga, sering tertunda oleh permintaan akan informasi tambahan dan pertanyaan yang memerlukan klarifikasi. Semua perusahaan yang mendaftar di SEC juga harus membuat program kepatuhan tertulis komprehensif yang mencakup semua aspek praktik mereka, mulai dari administrasi perdagangan dan rekening hingga prosedur penjualan dan pemasaran dan disiplin internal.

Setelah SEC menyetujui sebuah aplikasi, perusahaan tersebut mungkin terlibat dalam bisnis sebagai RIA dan diminta untuk mengajukan amandemen tahunan ke Jadwal 1 ADV, yang memperbarui semua informasi perusahaan yang relevan (seperti jumlah aset yang ada saat ini di bawah manajemen). Selain itu, sementara SEC tidak memiliki persyaratan keuangan atau ikatan khusus untuk penasihat, seperti nilai bersih minimum atau arus kas, ia memeriksa kondisi keuangan penasihat secara ketat selama proses permohonan.Sebagian besar negara bagian meminta RIA memiliki kekayaan bersih minimal $ 35.000 jika mereka memiliki hak asuh sebenarnya dari dana klien dan $ 10.000 jika tidak; RIA yang gagal memenuhi persyaratan ini harus mengirim surat jaminan. (Aturan untuk persyaratan ini, dan juga beberapa aspek pendaftaran lainnya, bervariasi dari satu negara bagian ke negara bagian lainnya.)

Alam dan Ruang Usaha

Mayoritas RIA memilih bentuk pendaftaran ini karena memungkinkan mereka kebebasan yang lebih besar untuk struktur praktek mereka daripada biasanya mereka dapat memiliki jika mereka berlisensi lisensi. Perwakilan terdaftar yang bekerja untuk broker-dealer harus selalu membayar persentase dari pendapatan mereka sebagai kompensasi atas dukungan back office dan pengawasan kepatuhan mereka, yang oleh kebanyakan pialang dapat dengan mudah mengakui dapat sangat sombong di kali.

Pialang juga biasanya bekerja berdasarkan komisi, sementara sebagian besar RIA menagih pelanggan mereka baik persentase aset yang dikelola atau biaya rata-rata atau per jam untuk layanan mereka. Banyak RIA juga menggunakan perusahaan lain, seperti broker diskon, untuk menampung aset klien mereka alih-alih memegang rekening di rumah, untuk mempermudah pencatatan dan administrasi mereka. Namun, banyak broker dengan lisensi sekuritas juga membawa lisensi Seri 65 untuk menawarkan layanan pengelolaan uang profesional seperti program bungkus.

Pertempuran untuk Pengawasan Peraturan

Meskipun SEC dan negara-negara bagian memiliki tanggung jawab untuk mengawasi RIA, FINRA telah menghabiskan beberapa tahun terakhir untuk melobi Kongres untuk mengubah ini. FINRA mengklaim bahwa penelitian menunjukkan bahwa SEC tidak dapat secara memadai mengawasi industri RIA dengan sendirinya, dan memerlukan lebih banyak sumber daya untuk melakukannya atau perlu mengalihkan pengawasan RIA ke Self-Regulatory Organization (SRO) seperti FINRA.

Dalam sebuah studi yang dilakukan oleh SEC sendiri pada tahun 2011, ini menunjukkan bahwa hanya kemampuan untuk meninjau kurang dari 10% dari semua RIA di bawah yurisdiksinya pada tahun 2010. FINRA telah mempertahankan bahwa ia memiliki sumber daya untuk mengawasi dan meninjau secara efektif semua RIA secara teratur; Namun, komunitas RIA telah berjuang untuk menghentikan FINRA agar tidak mengganggu wilayahnya. Biaya pengadministrasian peraturan tambahan ini akan menempatkan beban keuangan yang berat bagi para penasihat, dan banyak perusahaan kecil kemungkinan akan gulung tikar.

Banyak RIA juga menganggap FINRA sebagai organisasi yang tidak efektif yang sangat bias terhadap komunitas broker-dealer, dan beberapa statistik menunjukkan bahwa FINRA telah memutuskan secara substansial untuk mendukung rumah-rumah kawat utama dalam kasus arbitrase dimana klien mencari sejumlah besar uang di perselisihan transaksional Penasihat juga melihat FINRA secara substansial menurunkan perlindungan yang diberikan kepada klien RIA sekarang, karena RIA secara hukum diminta untuk bertindak dalam kapasitas fidusia untuk klien mereka setiap saat.

Pialang dan sekuritas yang memiliki lisensi hanya harus memenuhi standar kesesuaian, standar perilaku yang jauh lebih rendah, yang hanya mensyaratkan bahwa transaksi yang dilakukan oleh broker harus "sesuai" untuk klien pada saat itu. Standar fidusia mengharuskan penasehat tanpa syarat untuk menempatkan kepentingan terbaik klien mereka di depan mereka setiap saat dan dalam semua situasi dan situasi.Pengawasan FINRA kemungkinan akan mengakhiri standar ini untuk para penasihat.

FINRA mencoba memindahkan tagihan, yang berjudul Undang-Undang Pengawasan Penasihat Investasi, melalui Kongres pada tahun 2012, yang akan memungkinkannya menjadi SRO untuk RIA. Namun, RUU tersebut disambut dengan oposisi bipartisan, dan FINRA mengumumkan pada tahun 2013 bahwa pihaknya tidak memiliki rencana untuk memperkenalkan kembali RUU tersebut pada saat ini. Meskipun sebagian besar RIA bersukacita dalam perkembangan ini, banyak yang masih mewaspadai FINRA dan sekutu-sekutunya seperti Financial Services Institute. Mereka merasa bahwa organisasi-organisasi ini hanya melakukan retret taktis untuk saat ini dan kemungkinan akan melakukan usaha lebih jauh di masa depan untuk memaksakan diri mereka sebagai SRO untuk penasihat investasi.

Intinya

Penasihat Investasi Terdaftar menikmati kebebasan yang lebih besar daripada rekan-rekan mereka di industri yang bekerja berdasarkan komisi. Mereka juga diharuskan mematuhi standar perilaku yang jauh lebih tinggi, dan kebanyakan penasehat merasa sangat bahwa ini seharusnya tidak berubah. Tentu saja, mereka yang mendaftar untuk menjadi RIA juga harus bersaing dengan masalah startup normal yang dihadapi pemilik bisnis baru, seperti pemasaran, branding dan lokasi, selain proses registrasi. Untuk informasi lebih lanjut tentang menjadi RIA, kunjungi situs SEC .