Rasio harga terhadap pendapatan (P / E) adalah alat yang cukup sederhana untuk menilai nilai perusahaan. Dilihat dari seberapa sering rasio P / E dipuji - oleh analis Wall Street, media keuangan dan kolega di kantor penyimpan air - sangat menggoda untuk menganggapnya sebagai alat bukti yang bodoh untuk membuat pilihan investasi saham yang bijak. Pikirkan lagi; Rasio P / E tidak selalu bisa diandalkan. Ada banyak alasan untuk waspada terhadap valuasi saham berbasis P / E.

Rasio P / E - Quick Review

Di atas permukaan, menghitung harga terhadap pendapatan cukup mudah. Langkah pertama dalam menghasilkan rasio P / E adalah menghitung earning per share atau EPS

.
Biasanya, EPS sama dengan laba setelah pajak perusahaan dibagi dengan jumlah saham yang diterbitkan EPS = Keuntungan Post-Tax / Jumlah Saham

Dari EPS, kita bisa menghitung rasio P / E. Rasio P / E sama dengan harga saham pasar perusahaan saat ini dibagi dengan laba bersih per saham untuk tahun sebelumnya.

P / E = Harga Saham / EPS

Rasio P / E seharusnya memberi tahu investor berapa tahun pendapatan perusahaan yang akan dihasilkan suatu perusahaan agar bisa sampai pada nilai pasar saat ini. Jadi, katakanlah perusahaan imajiner Widget Corp. memperoleh $ 1 per saham selama setahun terakhir dan diperdagangkan dengan harga $ 10. 00 per saham Rasio P / E akan menjadi $ 10 / $ 1 = 10. Apa yang dikatakan oleh kita adalah bahwa harga pasar pada pendapatan 10 kali. Atau dengan kata lain, untuk setiap saham yang dibeli, pendapatan kumulatif 10 tahun akan disamakan dengan harga saham saat ini. Wajar saja, investor ingin bisa membeli lebih banyak pendapatan untuk setiap dollar yang mereka bayar, sehingga menurunkan rasio P / E, semakin murah harganya.

Rasio suara cukup sederhana, tapi mari kita lihat beberapa bahaya yang terkait dengan rasio P / E pada nilai nominal.

Bagian pertama persamaan P / E - harga - sangat mudah. Kita bisa cukup yakin berapa harga pasarnya. Di sisi lain, datang dengan jumlah penghasilan yang tepat bisa menjadi rumit. Anda harus membuat banyak keputusan bagaimana mendefinisikan penghasilan.

Apa untungnya?

Sebagai permulaan, penghasilan tidak selalu jelas. Penghasilan dapat dipengaruhi oleh keuntungan atau kerugian yang tidak biasa yang terkadang mengaburkan metrik pendapatan sebenarnya. Terlebih lagi, laba yang dilaporkan dapat dimanipulasi oleh manajemen perusahaan untuk memenuhi ekspektasi pendapatan, sementara pilihan akuntansi kreatif - mengubah kebijakan penyusutan atau menambahkan atau mengurangi keuntungan dan pengeluaran yang tidak berulang - dapat membuat laba di bawah laba lebih besar dan, pada gilirannya, P / E Rasio, lebih kecil dan stoknya tampil lebih murah. Investor perlu waspada terhadap bagaimana perusahaan sampai pada angka EPS yang dilaporkan. Penyesuaian yang tepat seringkali harus dilakukan agar memperoleh ukuran pendapatan yang lebih akurat daripada yang dilaporkan di neraca.

Trailing atau Forward Earnings?
Lalu ada masalah apakah akan menggunakan trailing earnings atau forward earning figures.

Terletak tepat di laporan laba rugi perusahaan terbaru, pendapatan historis mudah ditemukan. Sayangnya, mereka tidak banyak berguna bagi investor, karena mereka hanya mengatakan sedikit tentang pendapatan apa yang di simpan untuk tahun dan tahun depan. Ini adalah pendapatan perusahaan di masa depan yang diminati investor karena mereka mencerminkan prospek masa depan saham.
Pendapatan forward (juga disebut pendapatan masa depan) didasarkan pada pendapat analis Wall Street. Analis, jika ada, biasanya cenderung terlalu optimis dalam asumsi dan dugaan terdidik mereka. Pada akhir hari, pendapatan ke depan menderita masalah menjadi jauh lebih berguna daripada pendapatan historis namun rentan terhadap ketidakakuratan.

Bagaimana dengan Pertumbuhan?

Keterbatasan rasio P / E terbesar: ini memberi tahu investor apa adanya tentang prospek pertumbuhan EPS perusahaan. Jika perusahaan berkembang dengan cepat, Anda akan merasa nyaman membelinya bahkan memiliki rasio P / E tinggi, mengetahui bahwa pertumbuhan EPS akan membawa P / E turun ke level yang lebih rendah. Jika tidak berkembang dengan cepat, Anda bisa berkeliling untuk persediaan dengan rasio P / E yang lebih rendah. Seringkali sulit untuk mengetahui apakah beberapa P / E tinggi adalah hasil dari pertumbuhan yang diharapkan atau jika stoknya terlalu dinilai terlalu tinggi.

Rasio P / E, bahkan yang dihitung menggunakan taksiran penghasilan ke depan, tidak selalu memberi tahu Anda apakah P / E sesuai dengan perkiraan tingkat pertumbuhan perusahaan. Jadi, untuk mengatasi keterbatasan ini, kita beralih ke rasio lain, rasio PEG:
PEG = PE / memperkirakan tingkat pertumbuhan EPS selama dua belas bulan ke depan

Singkatnya, semakin rendah rasio PEG, semakin baik. PEG satu menunjukkan bahwa P / E sejalan dengan pertumbuhan; Di bawah ini berarti bahwa Anda membeli pertumbuhan EPS relatif sedikit; PEG yang lebih besar dari yang satu bisa berarti stoknya terlalu mahal. Namun, meskipun rasio P / E distandarisasi untuk pertumbuhan, Anda mendasarkan keputusan investasi Anda pada perkiraan dari luar, yang mungkin salah. (Pelajari bagaimana perhitungan sederhana ini dapat membantu Anda menentukan potensi penghasilan saham Baca

Rasio PEG Nails Down Value Stock

.) Bagaimana dengan Utang? Akhirnya, ada masalah rumit tentang beban hutang perusahaan. Rasio P / E tidak memperhitungkan faktor jumlah hutang yang dikeluarkan perusahaan pada neraca. Tingkat hutang berdampak pada kinerja dan penilaian keuangan, namun P / E tidak mengizinkan investor membuat perbandingan apel-ke-apel antara perusahaan bebas hutang dan yang macet dengan pinjaman dan liabilitas yang beredar.

Salah satu cara untuk mengatasi keterbatasan ini adalah dengan mempertimbangkan nilai perusahaan atau EV di tempat Harga atau P.
(disederhanakan) EV = Kapitalisasi Pasar +

Utang Bersih

Katakanlah Widget Corp , dengan harga pasar $ 10 per saham, juga membawa setara dengan $ 3 per saham dari hutang bersih di neraca. Perusahaan, kemudian, akan memiliki nilai total perusahaan sebesar $ 13 per saham.Jika Widget Corp menghasilkan EPS tahun ini sebesar $ 1, rasio P / E-nya akan menjadi 10. Tapi investor yang lebih canggih akan melakukan perhitungan dengan nilai perusahaan dalam pembilang dan EBITDA dalam penyebutnya. Garis Bawah

Tentu, rasio P / E sangat populer dan mudah dihitung. Tapi ada kekurangan besar yang perlu dipertimbangkan investor saat menggunakannya untuk menilai nilai saham. Gunakan dengan hati-hati. Tidak ada rasio tunggal yang bisa memberi tahu Anda semua yang perlu Anda ketahui tentang sebuah saham. Pastikan untuk menggunakan berbagai rasio untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap tentang kinerja keuangan dan valuasi saham.